Je viens de réaliser quelque chose que la plupart des investisseurs en IA négligent complètement en ce moment. Tout le monde se concentre sur les actions de semi-conducteurs comme Nvidia et TSMC, mais il y a un goulet d'étranglement énorme dont personne ne parle - la puissance réelle nécessaire pour faire fonctionner tous ces centres de données d'IA.

Réfléchissez-y. La Rand Corp. estime que la demande en énergie pour les centres de données d'IA atteindra 68 gigawatts cette année, puis passera à 327 gigawatts d'ici 2030. C'est une croissance folle. Mais si vous n'achetez que des actions de semi-conducteurs, vous manquez la moitié du tableau. La vraie contrainte n'est plus seulement les processeurs - c'est l'électricité, les câbles, la refroidissement, l'infrastructure. C'est là que l'argent réel pourrait se trouver.

J'ai suivi de près NextEra Energy. La plupart des gens le considèrent comme une simple compagnie d'électricité ennuyeuse, mais ce qu'ils font en ce moment est assez intéressant. Ils exploitent Florida Power & Light, qui dessert plus de 12 millions de clients, et ils se sont positionnés comme un fournisseur majeur d'énergie pour les hyperscalers construisant des centres de données d'IA. Ils viennent de signer un accord avec Google Cloud en décembre pour construire et alimenter une nouvelle infrastructure d'IA. La société prévoit de fournir 15 gigawatts supplémentaires d'ici 2035 aux centres de données, dont 6 GW provenant de centrales à gaz. Leur PDG a même dit qu'il serait déçu s'ils ne doublent pas cet objectif à 30 GW.

Les chiffres sont solides aussi. L'année dernière, le revenu net était de 2,97 milliards de dollars contre 2,3 milliards l'année précédente. Le bénéfice par action s'élève à 1,44 dollar contre 1,12 dollar en 2024. La direction prévoit une croissance annuelle composée d'au moins 8 % jusqu'en 2032, plus une croissance de 10 % des dividendes cette année. Pour une utility, c'est assez fort.

Mais voici l'autre aspect - les centres de données ont besoin non seulement d'énergie, mais aussi de connectivité. C'est là que Credo Technology intervient. Ils fabriquent ces câbles électriques actifs qui déplacent essentiellement les données entre les puces de manière beaucoup plus efficace que le câblage en cuivre traditionnel. Ils viennent de s'associer avec TensorWave pour fournir leur infrastructure de cluster d'IA de nouvelle génération. Leurs résultats récents ont montré un chiffre d'affaires de 268 millions de dollars, en hausse de 272 % d'une année sur l'autre, avec un revenu net de 82,6 millions de dollars contre une perte de 4,2 millions l'année précédente. Ils prévoient entre 335 et 345 millions de dollars pour le prochain trimestre.

Ce que je trouve intéressant, c'est que vous avez ici deux stratégies totalement différentes. NextEra est une utility régulée avec une croissance prévisible et un dividende solide. Credo a un produit spécialisé qui constitue une infrastructure critique pour toute l'expansion de l'IA. Si la projection de Rand est même approximativement correcte, ces deux entreprises sont positionnées pour bénéficier massivement de la vague d'infrastructure IA sans être directement exposées à la concurrence des puces.

La plupart des gens négligent l'aspect électrique quand il s'agit d'IA. Ça vaut la peine d'y réfléchir si vous cherchez une diversification au-delà des actions de semi-conducteurs.