Je viens de regarder les marchés des devises et wow, le dollar a récemment été en pleine hausse. Il a bondi de plus de 1 % pour atteindre ses plus hauts en 3 mois après que le pétrole a atteint des sommets en 8,5 mois, ce qui a pratiquement tué tout espoir de nouvelles baisses de taux par la Fed dans un avenir proche. Les marchés monétaires intègrent désormais seulement 37 points de base de baisse pour l'année, contre 60 la semaine dernière. C'est un changement énorme et cela maintient le dollar soutenu.

L'euro est en train de se faire écraser dans ce contexte, en baisse de 1,3 % aujourd'hui, atteignant son plus bas en 3 mois. Ce n'est pas aidé par le fait que le gaz naturel européen a explosé de 24 % pour atteindre des sommets en 3 ans, ce qui va perturber la croissance de la zone euro. Bien que je dirais que les données d'inflation qu'ils viennent de publier étaient plus fortes que prévu, donc au moins la BCE a une certaine marge de manœuvre pour rester hawkish sur les taux.

L'or et l'argent, en revanche ? Se font écraser. L'or en termes de dollars est en baisse de plus de 5 % aujourd'hui, l'argent chute de 9 %. Cela a du sens quand on voit le dollar aussi fort et les rendements obligataires grimper partout. Les investisseurs liquident apparemment leurs positions en métaux précieux pour couvrir leurs pertes en actions. Cela dit, il y a encore un certain soutien sous-jacent de la part des banques centrales — la Chine a discrètement augmenté ses réserves d'or pendant 15 mois consécutifs, ce qui est intéressant. Et avec tout le bruit géopolitique au Moyen-Orient et en Ukraine, une demande de refuge est toujours présente. Ce n'est simplement pas suffisant pour contrer la force du dollar pour le moment.