Je viens de regarder les activités liées à l'uranium et honnêtement, l'histoire de la renaissance nucléaire devient de plus en plus intéressante. Avec la demande en puissance de l'IA et le fait que les pays s'engagent désormais réellement dans la capacité nucléaire, le prix spot de l'uranium a connu une belle hausse récemment.

Cameco a attiré mon attention à nouveau après être retombé en dessous de 120 $. L'action a connu une hausse massive au cours de l'année passée, mais cette baisse pourrait valoir la peine d'être surveillée.

Voici ce qui la distingue : ils sont le deuxième plus grand producteur d'uranium au monde et possèdent des actifs de haute qualité. Cigar Lake et MacArthur River/Key Lake sont véritablement des gisements de classe mondiale. Mais ce n'est pas seulement l'exploitation minière — leur participation de 49 % dans Westinghouse leur donne aussi une exposition au côté réacteur. Les AP 1000 sont en train d'être construits partout en ce moment. La Chine en construit 14, la Pologne, la Bulgarie, l'Ukraine en commandent toutes.

Les chiffres pour 2025 sont assez solides. Le chiffre d'affaires a augmenté de 11 % pour atteindre 3,48 milliards de dollars, et voici la cerise sur le gâteau — le bénéfice par action a bondi de 246 % pour atteindre 1,35 $. Ils ont dépassé les attentes en matière de bénéfices de 13,6 % lors du dernier trimestre. La position de trésorerie est forte, avec 1,2 milliard de dollars contre 1 milliard de dette. Ils ont même augmenté le dividende de 50 %.

Ce qui est intéressant, c'est l'environnement du prix spot de l'uranium dans lequel nous nous trouvons. En hausse de 32 % au cours des 12 derniers mois, alors que d'autres ressources énergétiques ont été écrasées. C'est le genre de vent favorable qu'il faut quand on est un producteur d'uranium. Et avec les États-Unis qui prévoient de tripler la capacité nucléaire d'ici 2050, la demande semble solide.

Westinghouse est en fait devenu rentable en 2025 — passant d'une perte de 218 millions de dollars à un bénéfice de 58 millions de dollars. C'est ce genre de retournement qui valide leur stratégie de diversification.

Évidemment, les mineurs sont toujours à la merci des prix des matières premières, mais étant donné la dynamique du prix spot de l'uranium et l'histoire de la demande structurelle, je ne vois pas cela comme un obstacle majeur dans un avenir proche. À garder à l'œil si vous vous intéressez aux acteurs de la transition énergétique.