Je viens de revoir le cas haussier de Nvidia et honnêtement, le potentiel de hausse semble toujours sous-évalué. La plupart des analystes de Wall Street visent un objectif de 265 $, ce qui représente environ 47 % d'ici là. Mais si vous avez suivi combien les hyperscalers sont réellement prêts à dépenser pour l'infrastructure IA, vous savez que le consensus se trompe toujours.

Voici ce qui compte vraiment : Nvidia ne se contente pas de fabriquer les meilleurs chips. C'est la vision superficielle. Ce qui leur donne vraiment leur avantage, c'est la pile complète - ils contrôlent le matériel, le réseau, et ils ont passé 20 ans à intégrer CUDA dans cet écosystème qui rend extrêmement coûteux pour quiconque de changer. Les développeurs sont verrouillés, les entreprises sont verrouillées, et le coût total de possession favorise en réalité Nvidia même si le prix initial est brutal.

La situation financière est également assez claire. Le T4 a montré une croissance de 73 % du chiffre d'affaires et ils prévoient une nouvelle accélération. Les marges brutes s'élargissent. Les bénéfices en hausse de 82 %. Et le marché adressable n'est même pas proche d'être saturé - les dépenses en GPU pour les centres de données devraient croître de 35 % par an jusqu'en 2033. Au-delà, il y a les véhicules autonomes, la robotique, tous les grands OEM utilisant la technologie Nvidia.

Jensen Huang a été assez explicite sur la direction - il parle de 3 à 4 trillions de dollars par an en dépenses d'infrastructure IA d'ici 2030. C'est l'échelle dont nous parlons.

Si Nvidia maintient simplement son multiple de valorisation actuel et atteint ses estimations de bénéfices, vous visez 285 $ d'ici la fin de l'année. Cela représente une hausse de 58 % par rapport à 180 $. Honnêtement, je pense que c'est le plancher, pas le plafond, mais même le scénario conservateur semble assez convaincant pour les 7 prochains mois.

De mon point de vue, Nvidia reste la seule véritable façon de jouer le développement de l'infrastructure. Tout le monde essaie de trouver la prochaine grande chose, mais l'avantage ici est tout simplement trop large.