Je regarde à nouveau quelques projets RWA sur la blockchain, et en listant les tableaux, je commence à avoir des doutes : cette « liquidité » sur la chaîne ressemble souvent à une lumière très brillante, mais la sortie n’est qu’une petite porte. Tout le monde se concentre sur la profondeur du marché secondaire et le volume des transactions, mais moi je préfère d’abord comprendre cette ligne sur les clauses de rachat : T+ combien, qui peut racheter, en cas de panique faut-il faire la queue ou suspendre directement, comment sont calculés les frais… En gros, si ce n’est pas un actif qui permet une sortie fluide, même s’il est sur la chaîne, ce n’est qu’un changement d’enveloppe.

Et récemment, les petits investisseurs critiquent constamment les revenus des mineurs/validateurs, le MEV, l’équité du tri, je peux aussi comprendre : ils pensent pouvoir trader « à tout moment », mais dès que l’ordre d’entrée et de sortie ou le glissement de prix bouge, l’expérience ressemble à une poussée venant de derrière. Pour des choses comme le RWA, qui dépendent beaucoup de la « prévisibilité », si le rachat est lent ou si la transaction sur la chaîne est devancée, cette illusion de liquidité devient encore plus évidente.

De toute façon, j’ai d’abord mis en gras cette colonne « comment sortir dans le pire des cas », et pour le reste… vous pensez qu’il faut aussi regarder quoi ?