Ces derniers temps, la tendance de l’or est vraiment intéressante. Lundi dernier, l’or a ouvert en gap à la baisse, franchissant directement les 4700 dollars, avec un creux à 4648 dollars. La logique derrière cela est en fait très claire — les négociations entre les États-Unis et l’Iran ont de nouveau rencontré des problèmes. Le gouvernement iranien a directement rejeté le plan de paix américain, exigeant une compensation pour les pertes de guerre et la levée des sanctions sur le pétrole iranien, Trump a immédiatement répondu que « c’était totalement inacceptable ». L’échec des négociations signifie que le détroit d’Hormuz pourrait continuer à être bloqué, ce qui aurait un impact réel sur les prix mondiaux du pétrole et les attentes économiques.

Je remarque qu’un rapport de Morgan Stanley mérite une attention particulière. Ils soulignent que le marché pétrolier est en « course contre le temps », et si le blocus du détroit se prolonge jusqu’en juin, les facteurs qui avaient jusque-là stabilisé le prix du pétrole pourraient devenir inefficaces. Bien que le marché ait déjà perdu près de 10 milliards de barils d’approvisionnement, grâce à une certaine buffer en amont, les contrats à terme sur le pétrole brut n’ont pas encore dépassé leur sommet de 2022. Cependant, avec la baisse des stocks et le report de la levée du blocus, la possibilité pour les prix internationaux du pétrole de dépasser leur record historique augmente.

Il y a une paradoxe intéressant ici. À court terme, la crise entre les États-Unis et l’Iran pourrait pousser les capitaux à revenir vers le dollar, ce qui pourrait exercer une pression à la baisse sur l’or en tant qu’actif sans rendement. De plus, avec la hausse des anticipations d’inflation, la Fed n’envisage pas de réduire ses taux, voire pourrait même les augmenter à nouveau, ce qui est défavorable à l’or. Mais à moyen terme, la situation est différente. La main-d’œuvre reste solide, la fermeture du détroit clé remet en lumière les préoccupations inflationnistes, et la part de la dette américaine dans le PIB continue d’augmenter — ces facteurs changent les attentes du marché. Si une situation de krach boursier, obligataire et de change se produit simultanément, l’attractivité de l’or en tant que substitut au dollar pourrait augmenter considérablement.

Du point de vue technique, l’or a continué à monter après avoir trouvé un support à 4550 dollars, ce qui indique un renforcement de l’optimisme haussier. Si l’or peut se stabiliser au-dessus de 4700 dollars, il pourrait ensuite défier la barre psychologique des 5000 dollars, voire atteindre 5200 dollars. Alors, l’or va-t-il monter ? La clé reste de savoir quand le détroit d’Hormuz sera débloqué, comment évolueront les négociations entre les États-Unis et l’Iran, et si l’économie américaine entrera réellement en récession. À court terme, il pourrait y avoir encore de la volatilité, mais à moyen terme, l’espace de hausse pour l’or est bel et bien là.