Stablecoin berbasis hasil: jalur baru bernilai triliunan yang terabaikan

Dari kabut regulasi hingga penerimaan institusional, bagaimana stablecoin berbunga dapat mereplikasi jalur wabah dana pasar uang?

Ditulis oleh: Haotian

Perspektif topik ini terlalu keren! Di balik pengenalan berbagai kebijakan regulasi stablecoin, pasar memang sangat meremehkan potensi eksplosif dari jalur “stablecoin pendapatan”:

Hal pertama yang harus dipahami adalah apa itu stablecoin berbasis hasil – pada dasarnya adalah “dolar digital yang menghasilkan uangnya sendiri”.

Tidak seperti stablecoin tradisional seperti USDT dan USDC, yang hanya merupakan instrumen uang digital, stablecoin berbasis imbal hasil memungkinkan pemegangnya untuk secara otomatis memperoleh pengembalian tahunan sebesar 3%-27% dengan menanamkan mekanisme imbal hasil seperti obligasi Treasury AS, pinjaman DeFi, dan arbitrase derivatif langsung ke dalam logika token.

Ini bukan sekadar inovasi DeFi, tetapi redefinisi fungsi dari stablecoin itu sendiri - dari “menyimpan uang” berevolusi menjadi “uang menghasilkan uang”.

Jadi bagaimana dengan pasar stablecoin imbal hasil? Stablecoin pendapatan telah tumbuh dari $660 juta pada Agustus 2023 menjadi $9 miliar sekarang, meningkat 13 kali lipat dalam lebih dari setahun, dan peningkatan 583% dalam satu tahun pada tahun 2024. Tetapi bahkan dengan pertumbuhan yang cepat ini, itu masih menyumbang kurang dari 5% dari pasar stablecoin senilai $230 miliar. Dibandingkan dengan skala matang $7 triliun dalam dana pasar uang, ruang pertumbuhan tingkat triliunan dari jalur ini masih akan datang.

Lebih kritis, angin kebijakan telah berubah. Sikap peraturan SEC tentang stablecoin berbasis imbal hasil secara bertahap menjadi lebih jelas dari ketidakjelasan sebelumnya, dan berbagai kerangka kerja legislatif juga semakin cepat. dan raksasa keuangan tradisional seperti BlackRock langsung keluar melalui produk seperti BUIDL, dan sebagainya.

Ketika jalur kepatuhan kebijakan jelas, infrastrukturnya sempurna, dan masuknya dana institusional sudah ada, “stablecoin pendapatan” kemungkinan akan mereplikasi lintasan eksplosif dana pasar uang pada tahun 1971 dan menjadi jembatan super yang menghubungkan keuangan tradisional dan aset digital.