Dalam seminggu terakhir, sekitar $1,7 miliar ETH telah keluar dari Aave, dan anggota komunitas Aave meyakini bahwa pendiri Tron telah menarik setidaknya $600 juta, yang memicu serangkaian reaksi di pasar. Penarikan dana besar-besaran ini menyebabkan likuiditas ETH di Aave menurun drastis.
Pergerakan dana ikan paus Ethereum menyebabkan harga stETH terputus
Keluar berkelanjutan dari paus di Aave menyebabkan tingkat pinjaman ETH melonjak, sekaligus meningkatkan penggunaan Aave. Perubahan ini membuat pengguna DeFi yang bergantung pada strategi staking terleveraj mulai menutup posisi.
Di antara mereka, strategi yang paling parah terkena dampak adalah strategi siklus leverage stETH/ETH yang populer. Data menunjukkan bahwa selisih harga antara stETH dan ETH melebar secara drastis dalam jangka pendek, sebelum akhirnya pulih.
Umumnya, pengguna akan menyimpan ETH di Aave, meminjamnya untuk membeli stETH, dan melakukan operasi berulang untuk mendapatkan hasil staking. Namun, karena tingkat pinjaman yang meningkat dan melemahnya hubungan pegangan stETH, strategi ini menjadi tidak lagi menguntungkan.
Seiring dengan trader yang menggunakan leverage mulai keluar dari pasar, banyak pengguna berbondong-bondong untuk menukarkan stETH menjadi ETH. Tindakan ini menyebabkan kemacetan dalam antrean penarikan staking, saat ini waktu penarikan diperkirakan membutuhkan sekitar 18 hari.
Untuk menghindari menunggu dalam waktu lama, beberapa pengguna memilih untuk menjual stETH di pasar sekunder, yang menyebabkan selisih harga stETH dengan ETH sekitar 0,3%. Penyimpangan kecil ini berisiko besar bagi trader yang menggunakan leverage. Selisih harga 0,3% berarti bisa menyebabkan kerugian sebesar 3% dengan leverage 10x, memaksa banyak pengguna untuk menghentikan kerugian atau terus memegang posisi dengan likuiditas yang rendah.
Jika suku bunga terus meningkat, situasi mungkin akan memburuk lebih lanjut, mengakibatkan likuidasi paksa.
Reaksi Pasar dan Fluktuasi Harga
ETH naik lebih dari 8% dalam seminggu terakhir, sempat menembus $3800, tetapi kemudian turun dari puncaknya. Sementara itu, sETH yang diterbitkan oleh Synthetix naik 30,5% dalam seminggu terakhir, yang menunjukkan lonjakan permintaan investor terhadap alternatif di tengah volatilitas pasar.
Peristiwa ini mengungkapkan kerentanan sistemik di pasar DeFi. Penarikan besar tunggal tidak hanya mengganggu suku bunga pinjaman, tetapi juga merusak strategi perdagangan yang populer, mengungkapkan ketergantungan pada oracle dan mekanisme penebusan yang tertunda. Karena banyak oracle stETH masih menggunakan tingkat penebusan alih-alih tingkat pasar, pemberi pinjaman terjebak dalam posisi yang kurang likuid saat harga peg menyimpang.
Kesimpulan:
Keluarnya ETH dalam jumlah besar dari Aave dan peristiwa pemisahan harga stETH mengungkapkan kerentanan pasar DeFi dalam situasi ekstrem, terutama saat strategi leverage dan ketegangan likuiditas pasar. Investor harus waspada terhadap ketidakstabilan pasar, terutama ketika ketegangan likuiditas dan keterlambatan oracle dapat menyebabkan kerugian yang signifikan.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
