Funding rate juga bisa diperdagangkan! Pendle meluncurkan Boros yang akan melakukan "tokenisasi" biaya kontrak berjangka, apa saja keistimewaannya?

Pendle Finance baru-baru ini meluncurkan Boros di Arbitrum, yang mengubah biaya pendanaan (funding rate) dari kontrak berjangka menjadi “Unit Hasil” (Yield Units, YUs), untuk pertama kalinya membuat biaya pendanaan itu sendiri menjadi objek investasi yang dapat diperdagangkan secara independen. (Ringkasan: Volume kunci Pendle melampaui 4 miliar USD, bagaimana cara mendapatkan hasil leverage? Penjelasan lengkap dan tutorial staking) (Latar belakang: Pendle meluncurkan produk hasil baru untuk Bitcoin, Arthur Hayes meramalkan: PENDLE akan mencapai 10 USD) Biaya pendanaan dari kontrak berjangka telah lama secara diam-diam membentuk biaya transaksi bagi investor di bursa terpusat (CEX). Namun, protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) Pendle Finance baru-baru ini secara resmi meluncurkan platform baru Boros di Arbitrum, yang mengubah biaya pendanaan (funding rate) dari kontrak berjangka menjadi “Unit Hasil” (Yield Units, YUs), untuk pertama kalinya membuat biaya pendanaan itu sendiri menjadi objek investasi yang dapat diperdagangkan secara independen. Apa itu Boros? Bagaimana mekanisme kerjanya? Boros mengubah biaya pendanaan dari kontrak berjangka menjadi Yield Units yang dapat diperdagangkan (YUs), di mana setiap YU mewakili 1 unit aset dasar (seperti 1 ETH atau 1 BTC) yang akan menghasilkan biaya pendanaan sebelum tanggal jatuh tempo tertentu. Desain ini mirip dengan token hasil (Yield Tokens, YT) dari Pendle V2, tetapi fokus pada biaya pendanaan pasar kontrak berjangka. Saat ini, Boros mendukung perdagangan biaya pendanaan kontrak berjangka untuk pasangan BTC-USDT dan ETH-USDT di Binance, dengan rencana untuk memperluas ke lebih banyak aset (seperti SOL, BNB) dan bursa lainnya di masa depan. Mengenai mekanisme kerjanya, Boros berbasis pada model pembuat pasar otomatis (AMM), memungkinkan pengguna untuk membeli dan menjual YUs secara on-chain, dengan aksi sebagai berikut: pertama, go long YUs. Jika investor memperkirakan biaya pendanaan akan meningkat, membeli YUs akan menghasilkan keuntungan. Kedua, shorting YUs. Jika memperkirakan biaya pendanaan akan turun, maka dapat menjual YUs untuk berspekulasi atau hedging. Ketiga, hedging risiko. Trader kontrak berjangka dapat mengunci biaya pendanaan melalui YUs, mengurangi risiko fluktuasi. Pada awalnya, platform Boros memiliki parameter konservatif dengan batas atas open interest (OI) setiap pasar sebesar 10 juta USD dan batas leverage 1,2 kali, bertujuan untuk memastikan risiko awal dapat dikendalikan. Boros Vaults: Peran inti penyedia likuiditas. Perlu dicatat bahwa Boros Vaults adalah bagian penting dari platform Boros, mirip dengan pool likuiditas Pendle V2, yang memungkinkan pengguna untuk menyetor dana ke dalam pool likuiditas untuk pasar tertentu (seperti BTC-USDT atau ETH-USDT) untuk mendukung perdagangan YUs. Pengguna yang berpartisipasi dalam Vaults disebut sebagai penyedia likuiditas (LPs), dan dapat memperoleh keuntungan berikut: pertama, biaya transaksi: pembagian biaya dari perdagangan YUs. Kedua, insentif PENDLE: pembagian token PENDLE berdasarkan kontribusi likuiditas. Ketiga, perubahan implied annual percentage rate (APR): jika terjadi perubahan menguntungkan pada biaya pendanaan pasar, nilai posisi Vault mungkin juga naik. Singkatnya, Boros Vaults menyediakan likuiditas yang diperlukan untuk platform ini, memastikan eksekusi perdagangan YUs yang lancar, sekaligus menciptakan peluang pendapatan pasif bagi LPs. Namun, perlu dicatat bahwa menyediakan likuiditas juga bisa menghadapi risiko kerugian impermanen (IL), sehingga investor perlu mempertimbangkan dengan hati-hati. Namun Pendle mengatakan, dalam beberapa minggu ke depan akan meluncurkan program rekomendasi terbuka dan mekanisme pengembalian biaya untuk lebih mendorong partisipasi Vaults. Apakah Pendle mendapatkan daya dorong pertumbuhan baru? Peluncuran Boros menandai inovasi besar lainnya dari Pendle di bidang DeFi. Analis memperkirakan, di masa depan, Pendle mungkin juga akan meluncurkan lebih banyak produk hasil melalui Boros, termasuk obligasi, saham, dan aset dunia nyata (RWA). Dan menurut data Coingecko, pada saat penulisan, token Pendle $PENDLE dilaporkan seharga 4,3 USD, dengan kenaikan 11% dalam 24 jam terakhir, dengan kapitalisasi pasar sekitar 715 juta USD. Berita terkait: 11.000 ETH dicuri! Ringkasan insiden peretasan protokol derivatif Pendle, Penpie. Airdrop EigenLayer telah tiba! Harga luar bursa $EIGEN melonjak di atas 12 USD, aturan klaim dirangkum, mengapa Pendle mengalami penurunan besar? $Pendle mencapai titik tertinggi baru 6,5 USD! Pendapatan biaya transaksi meningkat 8 kali lipat dalam sebulan, para ahli setuju: harga koin sangat terkait dengan pendapatan protokol. Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo “Dynamik dan Tren - Media Berita Blockchain Paling Berpengaruh.”