Sorotan edisi ini
Periode statistik buletin kali ini mencakup 26 September 2025 - 3 Oktober 2025. Pasar RWA minggu ini menunjukkan pertumbuhan yang stabil dan perbedaan struktural: total kapitalisasi pasar on-chain dan jumlah pemegang aset meningkat secara bersamaan, namun masuknya entitas penerbit baru hampir terhenti, menunjukkan bahwa pasar beralih dari ekspansi skala ke pendalaman stok. Kapitalisasi pasar stablecoin terus meningkat, tetapi volume transfer dan alamat aktif bulanan mengalami penurunan signifikan, mencerminkan penyempitan likuiditas dan keluarnya investor ritel. Jalur regulasi global bervariasi, Hong Kong secara bertahap melanjutkan proses pemberian lisensi stablecoin dan memperluas percobaan obligasi tokenisasi, mempertimbangkan untuk mengakses langganan mata uang digital bank sentral; sementara Uni Eropa mendorong pembatasan pada stablecoin dengan banyak penerbit. RWA sedang memperluas dari pendapatan tetap ke aset beragam seperti ekuitas, reksa dana indeks, dan IP; AlloyX dan Circle telah menerbitkan reksa dana pasar uang yang ditokenisasi, sementara FG Nexus, Securitize, dan Republic akan men-tokenisasi aset ekuitas.
data pivot
Pemandangan Jalur RWA
RWA.xyz terbaru data terungkap, hingga 3 Oktober 2025, total kapitalisasi pasar RWA di blockchain adalah 32,56 miliar dolar AS, meningkat 12,28% dibandingkan periode yang sama bulan lalu; jumlah pemegang aset sekitar 412.100, meningkat 9,18% dibandingkan periode yang sama bulan lalu; jumlah penerbit aset sedikit meningkat menjadi 222, hanya bertambah 1 dari bulan lalu, dan masuknya subjek baru yang diterbitkan hampir terhenti.
Pasar Stablecoin
Total market capitalization stablecoin mencapai 289,860.00 juta USD, meningkat 5.78% dibandingkan bulan lalu; volume transfer bulanan turun menjadi 32,700.00 juta USD, menurun 7.59% dibandingkan bulan lalu; jumlah alamat aktif bulanan menyusut menjadi 27,060,000, turun drastis 19.60% dibandingkan bulan lalu; jumlah pemegang sekitar 192 juta, hampir tidak ada pertumbuhan, kedua angka ini menunjukkan perbedaan yang signifikan, menunjukkan penurunan likuiditas pasar dan ketidakseimbangan struktur yang semakin parah: ekspansi kapitalisasi pasar bergantung pada akumulasi dana yang ada, sementara pelaku ritel mempercepat penarikan menyebabkan frekuensi perdagangan dan aktivitas jaringan terus memburuk. Stablecoin teratas adalah USDT, USDC, dan USDe, di mana kapitalisasi pasar USDT meningkat tipis 5.89% dibandingkan bulan lalu; kapitalisasi pasar USDC meningkat 3.05% dibandingkan bulan lalu; kapitalisasi pasar USDe sebagian besar tetap tidak berubah, meningkat 18.31% dibandingkan bulan lalu.
Berita regulasi
Caixin: Hong Kong akan pertama kali menerapkan stablecoin HKD, perdagangan atau transfer saham atau unit ETF yang tertokenisasi akan dibebaskan dari pajak cap
Menurut wawancara dengan Caixin, Xu Zhengyu dari Otoritas Keuangan Hong Kong menyatakan bahwa permohonan lisensi untuk stablecoin yang sesuai peraturan sedang dilaksanakan sesuai dengan kerangka yang ditentukan, dan lisensi pertama diharapkan akan dikeluarkan sesuai dengan jadwal yang ditentukan pada awal tahun 2026. Posisi regulasi Hong Kong sangat jelas, yaitu untuk mencapai keseimbangan dalam tiga aspek: inovasi, integrasi dengan ekonomi riil, dan pengendalian risiko. Stabilcoin yang pertama akan direalisasikan adalah stablecoin dolar Hong Kong.
Terkait penerbitan stablecoin RMB di Hong Kong, Xu Zhengyu menyatakan bahwa dari sudut pandang Hong Kong, kerangka hukum mengizinkan penggunaan mata uang fiat yang berbeda sebagai acuan dasar untuk stablecoin, namun mata uang tersebut memiliki niat kedaulatan dan juga mempertimbangkan strategi. Mengaitkan dengan RMB harus memperhatikan nilai tukar negara dan kebijakan moneter, serta mempertimbangkan risiko dan manfaat secara menyeluruh. Selain itu, Otoritas Pajak Hong Kong telah menjelaskan bahwa perdagangan atau transfer saham atau unit ETF yang tertokenisasi yang dilakukan di platform perdagangan aset digital berlisensi di Hong Kong atau platform lainnya, dibebaskan dari pajak cap.
Berita Pasar: Regulator Uni Eropa Mendorong Larangan Stablecoin Multi-Penerbit Karena Kekhawatiran Terhadap Kebangkrutan
Bank Sentral Eropa sedang berusaha mendapatkan dukungan untuk melarang stablecoin yang diterbitkan secara bersamaan di Uni Eropa dan yurisdiksi lain, yang menimbulkan ketegangan di masa depan terkait bagaimana operator seperti Circle dan Paxos mengelola bisnis lintas batas. Menurut sumber yang mengetahui hal ini, Dewan Risiko Sistemik Eropa (ESRB) yang bertanggung jawab untuk menjaga keamanan sistem keuangan Eropa telah menyetujui sebuah proposal minggu lalu, yang menyerukan larangan stablecoin yang disebut “multi-issuance”. Pedoman ini disetujui oleh komite tingkat tinggi yang terdiri dari gubernur bank sentral dan pejabat Uni Eropa, meskipun tidak mengikat secara hukum, hal ini akan memberikan tekanan pada regulator daerah untuk menerapkan pembatasan terkait, atau menjelaskan bagaimana mempertahankan stabilitas keuangan dalam ketidakadaan pembatasan.
Otoritas Moneter Hong Kong: Hingga akhir September, telah menerima 36 aplikasi lisensi stablecoin dari lembaga
Menurut laporan Jin Shi, Otoritas Moneter Hong Kong mengungkapkan bahwa hingga 30 September, mereka telah menerima permohonan lisensi stablecoin dari 36 lembaga, termasuk berbagai lembaga seperti bank dan perusahaan teknologi. Otoritas akan mengesahkan sesuai dengan “Peraturan Stablecoin” dan berusaha untuk mengumumkan batch lisensi pertama pada awal tahun depan, dan tahap pertama hanya akan menerbitkan beberapa lisensi. Sebelumnya, Otoritas telah mendorong lembaga yang berminat untuk mengajukan lisensi agar menghubungi mereka pada atau sebelum 31 Agustus, dan mengajukan permohonan pada atau sebelum 30 September.
Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong: Produk tokenisasi RWA sementara tidak cocok untuk perdagangan saham, tidak ada keunggulan dibandingkan perdagangan tradisional
Menurut laporan media Hong Kong, Ye Zhi Heng, Direktur Eksekutif Departemen Pengaturan Perantara Aset Virtual dari Komisi Sekuritas Hong Kong, mengatakan dalam wawancara dengan media Hong Kong bahwa RWA menyumbang kurang dari 1% dari skala manajemen aset digital global (AUM), dan volume perdagangan jauh di bawah 1%. Saat ini, produk tokenisasi RWA di pasar terutama terkait dengan produk pendapatan tetap (misalnya, dana pasar uang). Jika ingin diterapkan dalam perdagangan sekuritas dan penyelesaian, dengan latensi teknologi blockchain, tidak ada keunggulan dibandingkan efisiensi tinggi dari sistem perdagangan dan penyelesaian bursa tradisional, sulit untuk mendukung perdagangan frekuensi tinggi, sehingga sementara ini tidak cocok untuk perdagangan saham.
Ye Zhiheng juga mengungkapkan bahwa Departemen Lembaga Perantara Komisi Sekuritas Hong Kong memiliki sekitar 300 rekan kerja, di mana 50 orang sangat terlibat dalam pengawasan aset virtual, dengan tanggung jawab termasuk pemberian lisensi, AML, dan lainnya, serta berencana untuk merekrut tenaga eksternal untuk meningkatkan efektivitas kerja.
Dinamika Lokal
Seri ketiga obligasi tokenisasi Hong Kong mungkin akan terhubung dengan pembelian mata uang digital bank sentral
Menurut laporan Caixin, Asisten Gubernur (Urusan Luar) Otoritas Moneter Hong Kong, Xu Huai Zhi, mengungkapkan bahwa Pemerintah Wilayah Administratif Khusus Hong Kong telah menerbitkan obligasi dalam mata uang Renminbi, Dolar Hong Kong, Euro, dan Dolar AS dengan total nilai sekitar 386 miliar HKD melalui “Program Obligasi Berkelanjutan Pemerintah” dan “Program Obligasi Infrastruktur” sejak 2019. Pada Februari 2023 dan Februari 2024, dua batch obligasi hijau ter-tokenisasi berhasil diterbitkan dengan ukuran masing-masing 100 juta USD dan 750 juta USD. Batch ketiga obligasi ter-tokenisasi tidak hanya akan melakukan tokenisasi di sisi aset, tetapi juga mempertimbangkan untuk mewujudkan tokenisasi di sisi pendanaan. Mengingat perkembangan tokenisasi di sisi pendanaan di Hong Kong yang lebih awal dan paling matang adalah mata uang digital bank sentral (CBDC), ada kemungkinan bahwa sisi pendanaan dari obligasi ter-tokenisasi ini akan terhubung dengan langganan CBDC.
Zhong Shouyou mengumumkan kerjasama dengan Amber Premium untuk bersama-sama memajukan rencana RWA IP “Xian Jian Qi Xia Zhuan”
Perusahaan terdaftar di bursa saham Hong Kong, Zhongshouyou (00302.HK ), mengumumkan kerjasama strategis dengan penyedia layanan keuangan kripto tingkat institusi, Amber International Holding Limited. Kedua belah pihak akan bersama-sama memajukan rencana IP RWA untuk “Xianjian Qixia Zhuan” dengan mematuhi regulasi yang berlaku.
Standard Chartered Bank menyediakan kustodian, AlloyX meluncurkan dana pasar uang ter-tokenisasi yang menggabungkan strategi DeFi di Polygon
Menurut laporan CoinDesk, perusahaan infrastruktur stablecoin Hong Kong AlloyX telah mengumumkan kerja sama dengan Standard Chartered dan Polygon untuk meluncurkan dana pasar uang tokenisasi bernama RYT di jaringan Polygon, dengan Standard Chartered menyediakan layanan kustodian aset untuk dana tersebut.
AlloyX baru-baru ini diakuisisi oleh perusahaan yang terdaftar di Hong Kong, Solowin Holdings. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa RYT pada tahap awal hanya akan tersedia di jaringan Polygon, dengan rencana untuk memperluas ke jaringan lainnya di masa depan.
Kemajuan proyek
Centrifuge meluncurkan dana indeks S&P 500 SPXA di jaringan Base
Menurut laporan CoinDesk, proyek RWA Centrifuge mengumumkan peluncuran dana indeks S&P 500 SPXA yang pertama yang mendapat otorisasi dari indeks S&P Dow Jones di jaringan Coinbase Base. Dana ini dikelola oleh Janus Henderson dan Anemoy yang merupakan anak perusahaan Centrifuge, mendukung perdagangan sepanjang waktu dan mengungkapkan posisi secara publik. FalconX menjadi investor yang terikat, sementara Wormhole bertanggung jawab atas perluasan lintas rantai.
Beberapa lembaga di Inggris memulai proyek percontohan untuk penyimpanan tokenisasi, Quant mengungkapkan bahwa mereka terpilih untuk menyediakan infrastruktur untuk proyek penyimpanan poundsterling tokenisasi di Inggris
Menurut laporan pasar global, beberapa lembaga peminjaman terbesar di Inggris sedang memajukan rencana untuk meluncurkan versi tokenisasi dari simpanan pelanggan tahun depan. Sebelumnya, Gubernur Bank Sentral Inggris, Andrew Bailey, telah menyerukan agar teknologi tokenisasi ditempatkan di atas stablecoin, dengan prioritas pengembangan teknologi tersebut. Langkah bank ini merupakan respons terhadap seruan tersebut. Asosiasi Keuangan Inggris mengungkapkan pada hari Jumat bahwa HSBC, National Westminster Bank, Lloyds Bank, dan lembaga lainnya telah memulai proyek percontohan, menggunakan simpanan tokenisasi untuk melakukan pembayaran di pasar online. Proyek percontohan simpanan tokenisasi di Inggris ini juga melibatkan Barclays Bank, National Building Society, dan Santander Bank, dan akan berlangsung hingga pertengahan 2026. Selain itu, proyek percontohan juga akan menguji aplikasi simpanan tokenisasi dalam proses transfer hipotek dan penyelesaian aset digital.
Meskipun Otoritas Perilaku Keuangan Inggris (FCA) memperkirakan bahwa aturan regulasi stablecoin tidak akan ditetapkan hingga akhir 2026, Bank Inggris telah menyatakan dengan jelas bahwa bank dapat melakukan eksperimen dengan setoran tokenisasi dalam kerangka regulasi yang ada. Saat ini, beberapa bank besar sedang meneliti setoran tokenisasi dan stablecoin secara bersamaan. CEO Citigroup pernah menyatakan pada bulan Juli bahwa pentingnya setoran tokenisasi mungkin melebihi stablecoin.
CEO Quant Gilbert Verdian menyatakan di platform X: “Quant telah terpilih untuk membangun infrastruktur pembayaran dan teknologi perbankan baru untuk proyek penempatan tokenisasi poundsterling Inggris (GBTD). Proyek ini adalah program infrastruktur pasar keuangan inovatif yang dipimpin oleh UK Finance, dan bekerja sama dengan bank-bank komersial utama termasuk Lloyds, Barclays, HSBC, NatWest, Santander, dan Nationwide.”
Sebelumnya, beberapa lembaga di Inggris telah memulai proyek percontohan untuk simpanan yang ter-tokenisasi.
Maple Finance bekerja sama dengan Elwood untuk mendorong kredit aset digital institusional
Platform pinjaman kripto Maple Finance dan Elwood Technologies mengumumkan kerja sama untuk mendukung lembaga keuangan besar dalam memasuki pasar pinjaman aset digital. Platform pinjaman dan manajemen aset Maple akan menggabungkan eksekusi perdagangan Elwood, manajemen portofolio, dan alat risiko untuk mengatasi infrastruktur dan hambatan operasional yang dihadapi lembaga tradisional di bidang kripto.
Maple berfokus pada produk pinjaman terstruktur dan strategi keuntungan berbasis blockchain publik, sementara Elwood didukung oleh manajer hedge fund Alan Howard, menyediakan koneksi dan layanan analisis data untuk bursa global, kustodian, dan manajemen dana.
Rencana Republic untuk tokenisasi kepemilikan di Animoca Brands
Platform investasi Republic mengumumkan rencana untuk tokenisasi kepemilikan di perusahaan Web3 global Animoca Brands, yang akan membuka jalur baru bagi investor global untuk mengakses Animoca Brands. Kepemilikan yang ditokenisasi akan dicetak di blockchain Solana dan didistribusikan ke dompet investor yang berpartisipasi. Perdagangan token akan dilakukan di platform pasar global Republic. Rincian lebih lanjut tentang proses tokenisasi akan diumumkan kemudian.
Chainlink dan UBS Mendorong Digitalisasi Industri Fund melalui Swift
Menurut laporan CoinDesk, Chainlink meluncurkan proses teknis berbasis CRE yang memungkinkan bank berinteraksi dengan “tokenized funds” di blockchain melalui Swift (ISO 20022), dan telah menyelesaikan langganan dan penebusan dana dalam pilot dengan UBS. Proses ini dipicu oleh sistem yang ada di UBS, di mana CRE menerima pesan Swift dan menjalankan instruksi di blockchain melalui Chainlink Digital Transfer Agent. Langkah ini bertujuan untuk menyediakan koneksi blockchain untuk industri dana global senilai lebih dari $100 triliun, dan melanjutkan eksplorasi interoperabilitas lintas rantai dari “Project Guardian” di Singapura. Sebelumnya, Chainlink juga telah melakukan pilot standarisasi data aksi perusahaan dengan 24 bank global serta DTCC dan Euroclear.
MSX akan mengadakan acara pribadi makan siang dan berbagai acara bertema RWA & Web3 selama TOKEN2049
Platform perdagangan RWA terdesentralisasi MSX ( sebelumnya MyStonks) akan hadir pada 1 hingga 2 Oktober di Singapura selama TOKEN2049, dan menyelenggarakan serangkaian acara dengan tema “RWA & Web3”, termasuk pertemuan makan siang pribadi “MSX 2049 Lunch Meeting”, presentasi tema oleh CMO di “Meta CryptoOasis: DeFi 3.0 & DAT Night” berjudul “Biarkan Aset Berkualitas Mengalir Bebas” serta pengaturan stan “MSX MYSTARS Girl Group” dan acara terkait.
MSX akan menampilkan matriks produk saham spot dan kontrak di beberapa acara bertema dan stan, serta menjajaki jalur pengembangan integrasi RWA dan Web3 bersama Builder global.
Dana Pasar Mata Uang Tertokenisasi USYC di bawah Circle diluncurkan di jaringan Solana, hanya untuk investor lembaga non-AS
Menurut blog resmi, Circle mengumumkan bahwa dana pasar uang tertokenisasi mereka, USYC, kini tersedia di blockchain Solana. USYC adalah saham dana tertokenisasi yang diluncurkan oleh Circle, yang mewakili kepemilikan atas dana pasar uang pemerintah AS jangka pendek, dan dapat memperoleh imbal hasil dari aset yang mendasarinya.
Pihak resmi menekankan bahwa USYC hanya berlaku untuk investor institusi non-AS yang memenuhi syarat yang telah menyelesaikan KYC/AML dan telah diverifikasi melalui whitelist dompet, yang termasuk dalam token berlisensi.
Di Solana, USYC dapat digunakan sebagai aset yang menghasilkan bunga dalam protokol pinjam meminjam, sebagai jaminan margin di DEX perpetual, atau diterapkan ke dalam brankas hasil otomatis. Selain Solana, USYC sebelumnya juga mendukung jaringan seperti Base, Ethereum, dan NEAR.
WLFI yang didukung oleh keluarga Trump: akan melakukan tokenisasi minyak, real estat, dan RWA lainnya, serta berencana untuk mengembangkan stablecoin USD1
Perusahaan investasi risiko kripto World Liberty Financial (WLFI) yang didukung oleh anggota keluarga Trump mengumumkan rencana terbarunya di konferensi TOKEN2049. CEO perusahaan Zach Witkoff menyatakan bahwa WLFI sedang aktif bekerja untuk mem-tokenisasi aset dunia nyata (RWA) seperti minyak, gas, dan real estat, serta berencana untuk memperluas stablecoin USD1 ke lebih banyak jaringan blockchain.
Dompet Telegram bergabung dengan aliansi xStocks, membawa saham tokenisasi xStocks ke Telegram
Menurut pengumuman resmi, aliansi xStocks yang terdiri dari Kraken dan Backed mengumumkan kerja sama dengan dompet Telegram untuk memperkenalkan produk saham tokenisasi xStocks ke platform Telegram. Sesuai rencana, pengguna Telegram yang memenuhi syarat akan segera dapat mengakses serangkaian aset xStocks langsung di dompet kripto terintegrasi mereka (Wallet in Telegram). Pada tahap kedua kerja sama, xStocks juga akan diperluas ke dompet mandiri berbasis TON di Telegram. Langkah ini akan memungkinkan xStocks digunakan sebagai jaminan untuk protokol DeFi dan aplikasi mini Web3 di dalam ekosistem TON.
FG Nexus akan bekerja sama dengan Securitize untuk melakukan tokenisasi sahamnya di Ethereum, atau menjadi saham dividen pertama yang terdaftar di blockchain AS
Menurut laporan CoinDesk, perusahaan yang terdaftar di Nasdaq yang fokus pada Ethereum, FG Nexus (FGNX), telah memilih perusahaan spesialis tokenisasi Securitize untuk bekerja sama, memungkinkan investor untuk memegang saham biasa dan saham preferen mereka sebagai token di blockchain Ethereum.
Kerjasama ini akan menjadikan saham preferen dividen FG Nexus (FGNXP) sebagai saham dividen yang terdaftar di AS pertama yang sepenuhnya on-chain. Saham yang ditokenisasi akan memiliki hak hukum yang sama dengan saham tradisional, tetapi akan dapat diselesaikan hampir secara instan di on-chain melalui sistem perdagangan alternatif (ATS) yang diatur oleh SEC melalui Securitize.
CEO Securitize Carlos Domingo menyatakan bahwa langkah ini berarti investor AS akan dapat memiliki token saham yang nyata, bukan barang kemasan sintetis. Securitize sebelumnya juga telah memberikan dukungan teknis untuk dana pasar uang tokenisasi milik BlackRock.
Ondo Finance dan Securitize telah membangun di jaringan Sei
Layer1 blockchain Sei mengumumkan di platform resmi X-nya bahwa dua pemain utama di bidang tokenisasi aset dunia nyata (RWA), Ondo Finance dan Securitize, telah memilih untuk membangun atau mengintegrasikan di jaringan Sei.
Sei resmi menyatakan bahwa kedua perusahaan ini menguasai lebih dari 50% pangsa pasar obligasi negara AS yang ter-tokenisasi. Sei menyatakan bahwa langkah ini menunjukkan bahwa institusi sedang mendekati lapisan penyelesaian yang dibangun untuk pasar berskala global.
Rangkuman Wawasan
Serangan Avalanche: Beberapa tim AVAX menggabungkan kekuatan, RWA mendorong perluasan ekosistem
PANews Ringkasan: Artikel ini menganalisis dua strategi ekspansi inti dari blockchain publik Avalanche: yang pertama adalah dengan mendorong pendirian treasury perusahaan yang terdaftar yang memegang sejumlah besar token AVAX (seperti AgriFORCE yang berganti nama menjadi AVAX One) untuk menarik investasi besar dari pasar keuangan tradisional, dengan tujuan meningkatkan nilai dan dampak ekosistem AVAX, tetapi model “membeli token untuk saham” ini juga dipertanyakan karena dapat menguras kesabaran pasar dan sangat bergantung pada kondisi pasar; yang kedua adalah dengan mendorong tokenisasi aset dunia nyata secara besar-besaran, yang menarik banyak raksasa tradisional termasuk BlackRock, jaringan penyelesaian Visa, dan stablecoin pemerintah negara bagian untuk menerbitkan aset di jaringannya, menjadikan Avalanche sebagai platform penting di bidang RWA, sehingga volume transaksi di blockchain dan aktivitas ekosistem meningkat pesat. Singkatnya, Avalanche berusaha untuk menduduki posisi yang menguntungkan dalam kompetisi blockchain berikutnya melalui kombinasi “mendatangkan dana tradisional ke dalam treasury” dan “mendorong aset nyata untuk di-tokenisasi.”
Musim Stablecoin telah datang, mana yang harus ditambang?
PANews Ringkasan: Artikel ini terutama memperkenalkan tiga proyek populer dalam gelombang pasar “Stablecoin Summer” yang menawarkan peluang “pertambangan” berimbal tinggi, yaitu Plasma ($XPL), STBL ($SBTL), dan Falcon Finance ($FF). Plasma, sebagai sebuah blockchain publik yang fokus pada pembayaran stablecoin tanpa biaya, memiliki pilihan kolam pertambangan terbanyak dan sumber penghasilan yang paling beragam, termasuk menyediakan likuiditas di bursa dan platform terdesentralisasi; Inovasi STBL terletak pada model tiga token “pemisahan hasil” yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan stablecoin secara fleksibel dan memiliki hak atas hasil di masa depan, meskipun pilihan kolam pertambangannya lebih sedikit dan risikonya lebih tinggi; sementara Falcon Finance menarik perhatian pasar dengan menerbitkan stablecoin sintetik USDF melalui over-collateralization berbagai aset. PANews dengan tegas menyatakan bahwa informasi ini hanya untuk referensi dan bukan sebagai saran investasi.
