Pada tanggal 11, saat pasar kripto mengalami flash frach yang besar, banyak trader menghadapi ketidakpuasan setelah Likuidasi Paksa posisi otomatis (ADL). Pendiri Ambient Finance, Doug Colkitt, menulis tentang hal ini dan secara sistematis menjelaskan prinsip, logika operasi, dan makna keberadaan ADL, yang bisa dikatakan sebagai mekanisme keamanan yang tak terpisahkan dalam operasi pasar Perpetual Futures.
Pasar Perpetual Futures tidak memiliki “token nyata”
Doug pertama-tama menjelaskan bahwa pasar Perpetual Futures ( tidak memiliki aset nyata. Sebagai contoh, dalam Perpetual Futures BTC ) seperti BTC-USDT (, tidak ada Bitcoin nyata di pasar, hanya terdapat “kolam kas” yang terdiri dari jaminan para trader.
Struktur produk dari Perpetual Futures
Aturan inti dari seluruh sistem adalah “Bull dan Bear harus sepenuhnya seimbang”. Oleh karena itu, ketika harga bergerak, ada yang mendapatkan keuntungan dan ada yang merugi, uang tunai terus-menerus didistribusikan kembali di kolam ini.
Likuiditas pasar sangat kurang, ADL menjadi garis pertahanan terakhir
Ketika pasar mengalami volatilitas yang ekstrem, bursa akan terlebih dahulu menjual posisi yang dipaksa ditutup melalui mekanisme likuidasi yang normal. Namun, jika semua posisi yang dapat ditutup telah ditutup, ini menunjukkan bahwa likuiditas pasar masih tidak cukup, dana asuransi )vault( akan ikut campur untuk menyerap risiko, ini juga merupakan lapisan pertahanan kedua yang sering digunakan bursa untuk menjaga stabilitas.
Kantor resmi Hyperliquid HLP
Namun jika bahkan dana asuransi tidak mampu menanggung, mekanisme “pengurangan otomatis )ADL, Auto-Deleveraging(” akan terpicu, ini adalah langkah terakhir dalam pengendalian risiko.
)Hyperliquid HLP menyesuaikan batas leverage BTC dan ETH setelah kerusakan, menekankan daya saing pasar yang transparan dalam data(
Metafora yang sempurna: Kursi penerbangan dijual lebih banyak, seseorang harus turun dari pesawat.
Doug membandingkan ADL dengan situasi penerbangan yang kehabisan tiket. Maskapai akan terus meningkatkan insentif kompensasi untuk mencari penumpang yang bersedia mengubah jadwal, tetapi jika tidak ada yang mau, mereka tetap harus memaksa seseorang untuk turun dari pesawat. Logika ADL juga demikian:
Jika dana bullish tidak mencukupi, dan tidak ada yang bersedia untuk masuk dan mengambil alih, maka sistem tidak punya pilihan lain selain membiarkan setidaknya sebagian dari posisi bearish keluar dan Tutup Posisi. Adapun pemilihan dan proses penetapan harga untuk posisi yang ditutup, setiap bursa memiliki cara yang berbeda.
) Data likuidasi Binance sangat sedikit! Data likuidasi Hyperliquid menantang Binance? (
Bagaimana ADL bekerja: Siapa yang akan mengalami Likuidasi Paksa?
Doug menjelaskan bahwa sistem ADL akan menentukan siapa yang akan terlebih dahulu mengalami Likuidasi Paksa berdasarkan tingkat keuntungan, jumlah leverage, dan ukuran posisi. ) dapat merujuk pada lampu peringatan pengurangan otomatis pada posisi kontrak di setiap bursa (.
Lampu ADL Bybit dan kebenaran pasar zero-sum: ADL adalah langkah yang diperlukan untuk menjaga ketertiban saat ini.
Doug mengaku, pasar berjangka pada dasarnya adalah permainan dengan jumlah nol, tidak ada nilai baru yang diciptakan, dan tidak ada BTC yang benar-benar dibeli atau dijual.
Dia menggambarkan: “Seperti termodinamika, energi ) dana ( tidak akan hilang, hanya akan berpindah antara posisi beli dan jual.”
ADL adalah satu-satunya langkah terakhir yang diambil dalam keadaan terpaksa, yang merupakan mekanisme terakhir untuk memastikan bahwa sistem kontrak berjangka perpetuum yang tertutup ini tidak runtuh dalam situasi ekstrem.
Artikel ini Garis Pertahanan Terakhir dari Bourse: Mengapa mekanisme pengurangan otomatis ADL, membuat saya terpaksa keluar saat mendapatkan keuntungan? Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
