Pertarungan Pasar Prediksi: Bagaimana BNB yang baru muncul menantang tahta Polymarket?

Penulis: Oliver, Mars Finance

Pendahuluan: Di bawah takhta, retakan telah muncul

Di dunia kripto, pasar prediksi sudah bukan hal baru. Ini diharapkan oleh industri, dianggap sebagai peleburan kebijaksanaan kolektif, sebuah “mesin kebenaran” yang terdesentralisasi. Saat ini, perang tentang kepemilikan “kebenaran” ini sedang berkembang menjadi pertarungan puncak senilai miliaran dolar.

Di tengah panggung, juara bertahan Polymarket berdiri seperti monster yang tak terhentikan. Dengan suntikan dana besar dari perusahaan induk NYSE ICE, valuasinya telah melambung mencapai angka 10 miliar, didukung oleh para pendukung legendaris seperti Peter Thiel dan Vitalik Buterin. Dengan volume perdagangan kumulatif yang menakjubkan sebesar 18,9 miliar dolar, ia hampir mendefinisikan seluruh jalur.

Namun, di bawah kastil yang tampak tak tergoyahkan ini, tiga retakan mematikan telah muncul: taman dinding rantai tunggal mengisolasi banyak pengguna; risiko regulasi yang belum terpecahkan menggantung seperti pedang Damocles; dan yang paling mematikan adalah mekanisme keputusan yang bergantung pada oracle pihak ketiga, yang telah terbukti dapat dengan mudah dimanipulasi oleh sejumlah “paus”, mengakibatkan reputasi “pasar kebenaran” mereka terancam.

Sekarang, seorang penantang yang telah lama dipersiapkan muncul. Opinion Labs, sebuah proyek baru yang sepenuhnya diinkubasi oleh ekosistem YZi Labs (sebelumnya Binance Labs), setiap langkah desainnya bagaikan pisau bedah yang presisi, langsung mengarah ke tiga kelemahan utama Polymarket.

Pertarungan ini bukan hanya sekadar persaingan pangsa pasar, melainkan sebuah “perang agen” yang berkaitan dengan jalur teknologi, filosofi pemerintahan, dan pola ekologi. Apakah kombinasi serangan Opinion Labs cukup untuk menggoyangkan takhta Polymarket?

Kejayaan juara bertahan dan “titik lemah”

Dominasi Polymarket tidak dapat disangkal, tetapi di balik tubuh besarnya, terdapat kelemahan struktural yang mendalam.

Kelemahan pertama: “Kebun terkurung” dari satu rantai

otorisasi

Kelemahan kedua: “Tali kawat” regulasi

Polymarket dengan cerdik memperoleh surat “tanpa tindakan” dari CFTC melalui akuisisi entitas berlisensi, memberikan mereka sedikit ruang bernafas di pasar AS. Namun, ini tidak secara fundamental menyelesaikan ambiguitas status hukum mereka. Mereka masih berjalan di batasan yang samar antara derivatif keuangan (yang diatur oleh CFTC federal) dan perjudian (yang dibatasi oleh hukum negara bagian), di mana pedang regulasi ini dapat jatuh kapan saja.

Poin lemah ketiga: “kekurangan” oracle

Ini adalah kelemahan paling fatal dari Polymarket. Ia mengalihdayakan kekuasaan untuk memutuskan hasil pasar kepada pihak ketiga, yaitu oracle optimis UMA. Cara kerja mekanisme ini adalah: siapa pun dapat mempertaruhkan jaminan untuk “mengusulkan” hasil pasar, jika tidak ada yang menantang, hasil tersebut akan diterima; setelah ada yang menantang, sengketa akan meningkat, dan pemegang token UMA akan melakukan pemungutan suara berbobot “satu token satu suara” untuk membuat keputusan akhir. Ini pada dasarnya adalah pemerintahan oligarki.

Risiko teori ini telah beberapa kali menjadi kenyataan. Pada Maret 2025, sebuah pasar tentang “Apakah Ukraina akan mencapai kesepakatan mineral dengan Trump sebelum April” diputuskan secara paksa oleh pemilih paus UMA sebagai “ya”, meskipun tidak ada kesepakatan yang terjadi dalam kenyataan, dengan melibatkan dana lebih dari 7 juta dolar. Peristiwa manipulasi serupa berulang kali terjadi di berbagai pasar yang memiliki perhatian tinggi. Polymarket tidak dapat melakukan apa-apa selain meminta maaf. Mereka mengklaim sebagai “pasar kebenaran”, tetapi kekuasaan untuk mendefinisikan “kebenaran” dipegang oleh segelintir orang luar yang dapat disuap. Ini membentuk celah kepercayaan yang paling mendasar.

Serangan kolaborasi tiga jalur dari penantang

Menghadapi tiga kelemahan Polymarket, Opinion Labs menerapkan strategi serangan kolaboratif yang beragam dan sesuai buku teks.

Serangan 1: Konspirasi Multi-Rantai, Menghancurkan Dinding

Strategi Opinion Labs sederhana dan langsung: “Di mana pengguna berada, di situlah saya akan berada.” Mereka berencana untuk secara native meluncurkan di beberapa blockchain publik utama seperti Monad, Base, Arbitrum, dan opBNB saat peluncuran mainnet. Ini sepenuhnya menghilangkan gesekan partisipasi pengguna, memungkinkan mereka untuk langsung terhubung dengan pengguna dan likuiditas besar yang sudah ada di berbagai ekosistem sejak hari pertama. Ini adalah serangan dimensi turun dari yang terbuka terhadap yang tertutup.

Serangan dua: Mesin CLOB, peningkatan pengalaman

Berbeda dengan model AMM yang terutama diandalkan oleh Polymarket, Opinion Labs menggunakan model central limit order book (CLOB) yang merupakan standar pasar keuangan tradisional dan bursa terpusat. Secara sederhana, AMM seperti mesin yang secara otomatis menukar berdasarkan formula tetap, sederhana tetapi canggung; sedangkan CLOB adalah model lelang terbuka yang telah teruji di pasar keuangan tradisional, efisien dan akurat.

Ini berarti bahwa bagi trader profesional dan pembuat pasar, berpindah dari Polymarket ke Opinion Labs adalah seperti naik dari “pasar sayur” ke “bursa Wall Street”; pengalaman perdagangan dan efisiensi modal akan menjadi keuntungan yang sangat besar. CLOB dapat menawarkan efisiensi modal yang lebih tinggi, slippage yang lebih rendah, dan lebih banyak jenis pesanan, yang secara tepat memenuhi kebutuhan kelompok pengguna inti Polymarket yang semakin profesional.

Serangan Tiga: Oracle bawaan, merebut kembali kedaulatan

Ini adalah inti dari Opinion Labs. Ini merancang satu set “oracle konsensus” yang sepenuhnya terintegrasi dalam protokol, yang akan mengkonsolidasikan kekuasaan untuk menentukan “kebenaran” ke dalam internal. Pengguna mengusulkan dan menantang hasil dengan mempertaruhkan jaminan, jika ada sengketa, keputusan akan diambil melalui pemungutan suara oleh pemegang token asli protokol. Mekanisme ini dirancang untuk sepenuhnya menghilangkan ketergantungan pada pihak ketiga eksternal seperti UMA.

Medan Pertempuran Dalam: Ini adalah perang agen ekologi

Harus diakui bahwa dukungan YZi Labs jauh lebih dari sekadar dana. Sebagai lembaga investasi yang terpisah dari Binance Labs, di baliknya ada ekosistem besar Binance dan BNB Chain. Pasar prediksi adalah “aplikasi pembunuh” yang mendorong pertumbuhan pengguna dan volume transaksi di blockchain publik, mampu menarik banyak pengguna dari luar ekosistem. Oleh karena itu, esensi dari pertarungan ini adalah konfrontasi strategis antara aplikasi unggulan ekosistem Polygon (Polymarket) dan karya ambisius ekosistem BNB Chain (Opinion Labs). Ini adalah perang agen antara ekosistem blockchain publik teratas, berebut pengguna, modal, dan pengaruh industri.

Dilema Oracle: Solusi Baru atau Masalah Lama?

Oracle bawaan Opinion Labs tampak menyelesaikan masalah, tetapi setelah diteliti lebih dalam, kerentanan internalnya terungkap.

Kritik Vitalik Buterin, pendiri Ethereum, terhadap tata kelola suara berbasis token (Coin Voting) hampir dapat diterapkan secara utuh pada desain Opinion Labs. Risiko inti terletak pada:

Plutokrasi: Baik token UMA maupun token asli Opinion Labs, esensi “satu koin satu suara” tidak berubah. Ini berarti hak pemerintahan tetap dipegang oleh segelintir paus besar.

Risiko Suap Pemilu (Vote Buying): Penyerang dapat menyewa atau membeli hak suara dengan murah, mengendalikan hasil tanpa menanggung risiko ekonomi.

Ini mengungkapkan sebuah dilema mendalam: Apakah solusi Opinion Labs sebenarnya adalah sistem penemuan kebenaran yang lebih kuat, atau hanya sekadar menyalin cacat model UMA di dalam? Ini hanya memindahkan subjek yang dipercaya dari “whale UMA eksternal” ke “whale token asli internal.”

Apakah ini berarti bahwa oracle berbasis voting token telah terjebak dalam jalan buntu? Belum tentu. Solusi di masa depan mungkin terletak pada model campuran, seperti memperkenalkan “sistem reputasi” (Reputation System), “pengadilan terdesentralisasi” (seperti Kleros) sebagai mekanisme banding, atau mengaitkan hak suara token dengan bukti identitas (SBT) untuk melemahkan kekuatan modal murni. Oleh karena itu, daya tarik sebenarnya dari perang ini, bukan hanya pada apakah Opinion Labs dapat sukses, tetapi apakah ia dapat memberikan jawaban yang meskipun tidak sempurna tetapi lebih maju untuk menyelesaikan “dilema oracle” yang menjadi tantangan industri.

Sinyal Tiga Pengamatan dan Seruan Perang

Pertarungan antara Polymarket dan Opinion Labs adalah pertempuran klasik dalam industri kripto antara “skala vs inovasi”. Juara bertahan memiliki merek yang kuat dan efek jaringan sebagai benteng pertahanannya, tetapi kekurangan dalam teknologi dan tata kelola menanamkan risiko besar bagi mereka. Penantang adalah serangan asimetris yang telah dipikirkan dengan matang dan komprehensif.

Hasil dari perang ini, masih terlalu dini untuk menyimpulkan. Namun, terompet sudah dibunyikan, dalam beberapa bulan ke depan, kita perlu memperhatikan tiga sinyal kunci berikut ini:

Sinyal Satu: Skala dan desain airdrop Opinion Labs. Apakah itu akan secara akurat melakukan “serangan vampir” terhadap pengguna inti Polymarket?

Sinyal Dua: Kedalaman likuiditas pada awal peluncuran. Apakah buku pesanan CLOB-nya dapat menawarkan slippage perdagangan yang lebih baik daripada Polymarket di pasar kunci?

Sinyal Tiga: Strategi Respons Polymarket. Apakah juara bertahan akan mempertahankan bentengnya, atau akan berusaha untuk berubah dengan meluncurkan L2 dan mengintegrasikan solusi oracle baru?

Akhirnya, pilihan pasar akan mengungkapkan jawaban untuk kita. Dan bagi kita yang mengamati, pertarungan yang menarik ini sendiri adalah pasar terbaik untuk memprediksi masa depan.