Singkatnya
- Metrik kunci seperti aliran ETF, Premium Coinbase, dan basis CME menunjukkan penurunan permintaan institusional AS untuk Ethereum.
- Para ahli menyebutkan jendela arbitrase Grayscale yang tertutup dan penilaian kembali risiko makro yang lebih luas sebagai penyebab utama.
- Prospek jangka panjang tetap optimis, tergantung pada utilitas Ethereum dan adopsi aset dunia nyata.
Pusat Seni, Mode, dan Hiburan Decrypt.
Temukan SCENE
Permintaan untuk Ethereum dari investor AS telah melambat secara signifikan selama seminggu terakhir karena Bitcoin melanjutkan kerugian hari Rabu.
Penurunan minat terhadap Ethereum dan Bitcoin terjadi saat harga Bitcoin mengalami penurunan 2,8% dalam 24 jam terakhir, mencapai titik terendah intraday sebesar $108,201, menurut data CoinGecko.
Itu telah memberikan tekanan pada pasar kripto yang lebih luas, mengarah pada $832 juta dalam total likuidasi, dengan posisi long menyumbang $666 juta dari jumlah tersebut, menurut data CoinGlass.
Penurunan ini terukur dalam laporan CryptoQuant yang baru, yang mencatat bahwa rata-rata tujuh hari arus keluar dari ETF Bitcoin spot AS mencapai 281 BTC, bacaan terlemah sejak April. Demikian pula, arus masuk ETF Ethereum hampir terhenti sejak pertengahan Agustus, menekankan rendahnya kepercayaan investor.
Analis menunjukkan adanya konfluensi faktor-faktor yang mendorong pergeseran tersebut.
“Gelombang awal aliran ETF Ethereum didorong kurang oleh keyakinan dan lebih oleh mekanisme alokasi — yaitu migrasi dari produk ETHE warisan Grayscale.” Lacie Zhang, Analis Riset, Bitget Wallet, mengatakan kepada Decrypt.
Penutupan akhirnya dari jendela arbitrase ini, ditambah dengan kinerja Ethereum yang kurang baik dibandingkan dengan Bitcoin dan Solana, secara alami mendinginkan aliran masuk ETF, menurut Zhang.
Arus keluar ETF mencerminkan rotasi dari eksposur kripto beta tinggi di tengah ketidakpastian makro baru, kata Enmanuel Cardozo, Analis Pasar, Brickken, kepada Decrypt. “Pemain institusi sekarang sedang menilai kembali risiko menghadapi kondisi baru, imbal hasil obligasi yang tinggi, dan berkurangnya selera spekulatif, mengingat narasi 'kompleks untuk dinilai' dibandingkan dengan Bitcoin.”
Selain isu-isu spesifik Ethereum, penilaian makro yang lebih luas sedang berlangsung dengan pemotongan suku bunga yang akan datang, pasar tenaga kerja yang memburuk, dan komentar ketua Fed Jerome Powell tentang pengetatan kuantitatif.
“Pemain institusi kini sedang mengevaluasi kembali risiko di tengah kondisi baru, imbal hasil obligasi yang meningkat, dan berkurangnya selera spekulatif, mengingat narasi 'kompleks untuk dinilai' dibandingkan dengan Bitcoin,” kata Enmanuel Cardozo, Analis Pasar di Brickken, kepada Decrypt.
Permintaan yang menurun di AS semakin dibuktikan oleh penurunan premium Coinbase, dengan penurunan yang stabil menuju nol untuk Bitcoin dan Ethereum, yang disoroti oleh analis CryptoQuant sebagai tanda berkurangnya tekanan pembelian domestik.
Secara bersamaan, basis CME enam bulan Ethereum turun ke level terendah tiga bulan sebesar 3%, menunjukkan permintaan yang lebih lemah untuk eksposur terlever.
“Dengan basis mendekati nol, institusi tidak lagi bersedia membayar premium untuk eksposur Ethereum, mendinginkan harapan apresiasi jangka pendek,” kata Cardozo.
Ia menambahkan bahwa peningkatan minat terbuka CME menunjukkan bahwa para investor ini telah beralih dari “posisi agresif ke mode manajemen risiko,” bukan keluar sepenuhnya.
Apa selanjutnya?
Meskipun ada penurunan minat institusional dalam jangka pendek, kedua ahli menegaskan bahwa perilaku ini tidak mempengaruhi prospek bullish jangka panjang Ethereum.
“Data on-chain tidak menunjukkan distribusi yang luas,” kata Zhang, menjelaskan bahwa “perluasan likuiditas masih mendorong risiko, dan fase ini mencerminkan rotasi, bukan pembalikan.”
Alih-alih arus masuk baru, Ethereum membutuhkan alasan baru untuk dimiliki, seperti pendapatan yang nyata, skala yang lebih murah, dan narasi fiskal yang lebih jelas agar Ethereum dapat berfungsi sebagai jaminan produktif, jelas analis riset Bitget Wallet. “Setelah fundamental tersebut selaras, ETF akan mengikuti lagi — bukan memimpin.”
“Jika institusi mundur sementara, inovasi akan masuk,” kata Cardozo. “Langkah berikutnya kemungkinan akan didorong oleh utilitas dunia nyata, aset yang ter-tokenisasi, infrastruktur yang terkait dengan AI, dan protokol DeFi yang dapat diskalakan yang menghasilkan hasil dunia nyata di luar spekulasi.”
Meskipun data jangka pendek menunjukkan bearish, sentimen ritel di pasar prediksi menyampaikan cerita yang berbeda. Pengguna di Myriad, yang diluncurkan oleh perusahaan induk Decrypt, Dastan, telah menempatkan peluang 66% bahwa Ethereum mencapai $4.500 sebelum turun ke $3.000, secara langsung bertentangan dengan sinyal penurunan permintaan institusional.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
