Aster-aster datang dengan kekuatan besar, tetapi mengapa Hyperliquid sulit digantikan?

Meskipun, Perps seperti Aster dan lighter datang dengan kekuatan besar dan bahkan didukung oleh CZ, Hyperliquid benar-benar sulit digantikan.

Hyperliquid adalah sebuah L1 yang dikustomisasi, saat ini menjadi Perp dan L1 yang paling ramah terhadap maker di dunia kripto, tidak ada bandingannya.

Inovasi utama Hyperliquid terletak pada desain ulang struktur mikroskopis buku pesanan, dengan mengintegrasikan pengenalan metode transaksi langsung ke dalam mekanisme konsensus.

Desain yang tampaknya sederhana namun benar-benar mengubah permainan ini membuat di tingkat konsensus, Hyperliquid mewajibkan node untuk memproses terlebih dahulu pesanan Cancel dan post-only, sebelum memproses pesanan GTC dan IOC.

• Cancel: pembatalan pesanan;
• Pesanan post-only - hanya membuat pesanan Maker;
• GTC (Good-Til-Canceled) - berlaku sampai dibatalkan;
• IOC (Immediate-Or-Cancel) - langsung dieksekusi atau dibatalkan;
• Bagi maker, kecepatan adalah segalanya. Saat harga sangat fluktuatif, permintaan pembatalan selalu diproses lebih dulu daripada permintaan makan pesanan orang lain.

Maker paling takut diserang. Hyperliquid memastikan pembatalan selalu diprioritaskan. Saat harga turun, maker membatalkan pesanan mereka, sistem secara paksa memproses pembatalan terlebih dahulu, sehingga maker dapat menghindari risiko.

Pada hari penurunan tajam 10.11, maker Hyperliquid tetap online, dengan spread 0,01-0,05%, karena maker tahu mereka bisa keluar dengan selamat.

Untuk buku pesanan di chain lain atau AMM, biasanya ada masalah fatal. Maker menempatkan tawaran, lalu saat harga pasar berfluktuasi, mereka langsung mengirim permintaan pembatalan.

Namun, sebelum pembatalan berlaku, order dari HFT yang melakukan high-frequency trading sudah menunggu dan menargetkan “quote yang terlambat” ini secara tepat.

Hasilnya, maker terpaksa memperlebar spread mereka untuk melindungi diri, sehingga mereka tidak bisa mendapatkan keuntungan dari harga yang lebih baik. Tapi spread yang melebar ini membuat trader ritel harus membayar 0,1% lebih banyak untuk setiap transaksi. Inilah yang disebut “aliran order beracun”.

Meskipun volume tampak besar, sebenarnya ini adalah pertarungan antar HFT yang merugikan likuiditas pasar secara keseluruhan.

Ini adalah masalah yang saat ini ingin diselesaikan Solana dengan membangun aplikasi ACE untuk mengendalikan eksekusi. Ini juga masalah yang sulit diatasi di chain lain, apalagi dengan serangan MEV.

Dengan kata lain, Hyperliquid mendefinisikan secara langsung di tingkat konsensus “apa itu transaksi yang baik”. Maker dapat lebih percaya diri dalam menetapkan spread yang ketat karena mereka tahu permintaan pembatalan akan diproses terlebih dahulu.

Pelaku yang ingin makan pesanan tidak lagi bisa mengandalkan kecepatan beberapa milidetik untuk melangkah lebih dulu. Inilah sebabnya mengapa likuiditas saat volatilitas justru lebih baik dan slippage trader ritel justru lebih rendah.

Hyperliquid melindungi mereka yang bersedia menyediakan likuiditas, memberi harga terbaik bagi trader ritel, dan membuat robot yang hanya ingin melakukan arbitrase cepat menjadi tidak menguntungkan.

Hyperliquid telah mendefinisikan transaksi seperti apa yang layak dikonfirmasi oleh konsensus, dan secara langsung meningkatkan tingkat kompetisi ke level yang lebih tinggi.