DASH, ZEC, dan ICP serta koin lama lainnya "hidup kembali", apakah ini tanda kerinduan investasi atau pertanda narasi baru?

null

Asli | Odaily Planet Daily Dingdang

Beberapa hari terakhir, pasar terus melemah, namun ada sekelompok “koin tua” yang naik di tengah pasar yang lesu, memicu kegembiraan tersendiri.

Ketika narasi utama mulai melemah, nama-nama yang telah lama terpendam ini muncul kembali di daftar kenaikan harga. Mereka bukan pencipta cerita baru, tetapi bersinar kembali di antara reruntuhan era lama. Beberapa menganggap ini sebagai “kembalinya veteran”, sementara yang lain berpendapat bahwa ini hanyalah ketertarikan sementara dari dana baru. Namun bagaimanapun, dalam fase likuiditas yang lesu dan kekurangan fokus, kegembiraan mendadak dari proyek lama telah menjadi cermin yang mencerminkan emosi pasar.

DASH, ZK: Permainan perputaran dana privasi

Koin privasi tanpa diragukan lagi adalah mesin inti dari gelombang pasar ini. Setelah ZEC melonjak 40 kali lipat dalam satu bulan, pasar terjebak dalam dilema—tidak berani untuk mengejar lagi, tetapi juga tidak rela untuk melewatkan. Maka, dana mulai berputar di antara tema-tema serupa, XMR, DASH, ZK, MINA dan lainnya pun masuk daftar. Logika kenaikan ZEC dapat dibaca dalam artikel “Kebangkitan Koin Privasi: Dari Calon Penghapusan di Binance hingga Lonjakan 13 Kali Lipat, Kebangkitan Kilat ZEC”

Cerita DASH (Digital Cash) dapat ditelusuri kembali ke tahun 2014. Awalnya bernama “Darkcoin”, dibuat oleh Evan Duffield, yang menggunakan teknologi CoinJoin untuk mencapai privasi opsional, dan diposisikan sebagai “uang digital”. Meskipun Dash dan Zcash keduanya memiliki pembayaran privasi sebagai daya tarik utama, namun filosofi desain, jalur teknologi, kekuatan privasi, cara pemerintahan, dan penggunaan sebenarnya sangat berbeda.

Dash lahir bahkan sebelum Zcash, yang pertama menekankan “pembayaran cepat + privasi opsional + tata kelola di blockchain”, mengorbankan sebagian privasi demi kecepatan, tata kelola, dan adopsi oleh merchant yang nyata, cocok untuk pembayaran kecil sehari-hari. Sedangkan yang kedua menekankan perlindungan privasi mutlak, mengejar privasi mutlak pada tingkat matematis, tetapi mengorbankan kecepatan, kemudahan penggunaan, dan tingkat penerimaan merchant, terutama digunakan untuk transfer privasi besar.

Perbedaan keduanya dalam hal posisi juga menentukan kelompok pengguna yang berbeda. Dash masih memiliki ribuan pedagang nyata di Venezuela dan Kolombia, dan dompet DashPay (pembayaran dengan nama pengguna) juga sudah diluncurkan; pedagang nyata Zcash hampir nol, dengan 90% volume transaksi berasal dari arbitrase bursa atau gelap. Justru karena pencarian privasi yang ekstrem, ruang hidupnya di bawah tekanan regulasi telah menyusut secara drastis.

Jika DASH adalah “realistis” dalam mata uang privasi, maka ZEC adalah “idealis”. Satu berkompromi dengan kehidupan, satu setia pada matematika.

Mengenai ZK (ZKsync), itu mewakili “narasi ulang Ethereum” dari jalur zero-knowledge. ZKsync terutama menggunakan teknologi zero-knowledge proof (ZK-Rollup) untuk mencapai throughput tinggi dan perlindungan privasi, dianggap sebagai solusi penting untuk skala Ethereum.

Pada 1 November, pendiri Ethereum Vitalik Buterin memposting pujian untuk ZKsync “yang memberikan kontribusi yang rendah hati namun berharga dalam ekosistem Ethereum”. Cuitan ini ibarat sinyal, di tengah suasana kebangkitan narasi privasi, ZK menjadi sorotan, dengan kenaikan jangka pendek lebih dari 160%.

Meskipun kemudian mengalami penurunan, pada malam tanggal 4 November, pendiri ZKsync, Alex, merilis “Proposal Token ZK Bagian I”, yang mengusulkan pembaruan signifikan pada model ekonomi token ZK: semua pendapatan jaringan akan digunakan untuk membeli kembali dan menghancurkan token ZK, sehingga beralih dari sekadar token pemerintahan menjadi aset yang memiliki fungsi penangkapan nilai.

Saat ini, sektor privasi masih menjadi hotspot bagi pencarian dana, proyek seperti SCRT dan ROSE juga kembali diperhatikan karena narasi baru yang menggabungkan komputasi privasi dengan AI. Dapat dikatakan, dalam celah antara regulasi dan kebebasan, sektor privasi telah menjadi “saluran emosi” bagi dana pasar. Ini adalah perlindungan sekaligus spekulasi.

ICP, AR: Mimpi lama di jalur penyimpanan terbangkit kembali

ICP (Internet Computer) adalah proyek yang didirikan oleh ilmuwan jenius Dominic Williams pada tahun 2016 di Zurich, Switzerland, dan dikembangkan oleh DFINITY Foundation, yang secara resmi diluncurkan di mainnet pada 10 Mei 2021. Visi utamanya adalah untuk sepenuhnya menggantikan layanan cloud terpusat seperti Amazon AWS, Google Cloud, Microsoft Azure dengan satu blockchain publik, menjadikan seluruh internet sebagai “komputer dunia.”

Pada tahun itu, Internet Computer melakukan beberapa putaran private placement, mengumpulkan sekitar 1,63-1,95 miliar dolar AS, dengan penilaian mencapai 9,5 miliar dolar AS. Ini adalah proyek blockchain yang hanya kalah dari Polkadot pada waktu itu, merupakan blockchain L1 dengan jumlah pendanaan tertinggi kedua dalam sejarah, dan benar-benar merupakan proyek “level dewa”, dengan daftar pendanaan yang mencakup institusi investasi kripto terkenal seperti Andreessen Horowitz (a16z), Polychain, Multicoin, dan lainnya.

Namun, ideal terlalu besar, kenyataan terlalu rumit. Proyek ini pada saat diluncurkan mencapai puncaknya di 2800 dolar, kemudian dengan cepat turun ke sekitar 300 dolar, dengan penurunan mencapai 90%. Setelah 4 tahun, dari valuasi 9,5 miliar dolar merosot hingga nilai pasar saat ini 42 juta dolar, yang membuat orang merasa sedih. Token ini dalam kejatuhan besar pada 10 Oktober mencapai terendah 1,86 dolar, dalam sebulan naik 5 kali lipat, mencapai puncaknya di 9,84 dolar.

AR (Arweave) adalah protokol penyimpanan data permanen yang didirikan oleh Sam Williams pada tahun 2017 dan diluncurkan pada tahun 2018, yang memposisikan “Permaweb” (halaman web permanen), dengan penjualan inti adalah pembayaran sekali untuk penyimpanan permanen, yang mengatasi masalah kehilangan data dan sensor. Arweave meninggalkan struktur linier blockchain tradisional dan menciptakan struktur data “Blockweave”, di mana penambang melalui mekanisme Proof of Access (PoA) tidak hanya harus menyimpan data baru tetapi juga secara acak membuktikan bahwa mereka dapat mengakses data lama yang sudah ada agar dapat memperoleh hadiah penambangan. Melalui insentif ekonomi ini, masalah penyimpanan data blockchain dalam jangka panjang dapat diatasi.

Pada bulan Februari 2025, jaringan utama AO resmi diluncurkan, menandai lompatan bersejarah Arweave dari “penyimpanan permanen” ke “perhitungan permanen”. Sebelum peluncuran AO, Arweave selalu didefinisikan oleh pasar sebagai “penyimpanan dingin yang mahal”. Meskipun telah mewujudkan “bayar sekali, simpan selamanya” yang sebenarnya, skenario aplikasi terutama terfokus pada cadangan metadata NFT, arsip, situs cermin, dan bidang data dingin “tulis sekali, baca jarang”. Munculnya AO telah mendorong peningkatan narasi Arweave, mengubahnya dari “penyimpanan” menjadi “perhitungan+AI”.

Namun di tingkat pasar, harganya telah lama lesu. AR mencapai puncaknya di 90 dolar pada pasar bull 2021, tetapi harga AR telah lama berfluktuasi di kisaran 5-15 dolar, dengan kapitalisasi pasar jauh tertinggal di belakang produk pesaing yang lebih murah seperti Filecoin, Irys, dan lainnya. Pada tahun 2024, didorong oleh sentimen pasar dan narasi AO, harga AR sempat rebound hingga 50 dolar. Kini, harga AR kembali berputar di sekitar 5 dolar, apakah bisa mengulangi pergerakan tahun 24 dan mengalami kenaikan harga sekali lagi?

DCR: Buku teks tata kelola yang diremehkan

Decred (DCR) adalah salah satu proyek “organisasi otonomi terdesentralisasi” (DAO) yang paling awal dan sukses di bidang cryptocurrency, didirikan oleh mantan pengembang Bitcoin Jake Yocom-Piatt, dan diluncurkan di mainnet pada 8 Februari 2016. Kehadiran Decred bertujuan untuk mengatasi masalah terbesar Bitcoin - kaku dalam tata kelola. Ini melalui konsensus unik PoW+PoS yang memungkinkan pemegang, bukan penambang, untuk memimpin perubahan aturan jaringan, alokasi anggaran, dan arah masa depan. Secara rinci, penambang PoW bertanggung jawab atas pembuatan blok, sementara pemegang suara (Stakeholders) bertanggung jawab untuk memverifikasi blok dan memberikan suara. Setiap perubahan aturan memerlukan persetujuan 75% suara, untuk mencegah kediktatoran penambang atau hard fork.

Proyek blockchain publik yang berjalan berdasarkan fork kode Bitcoin seperti Decred tidak sedikit, sebelum tahun 2021, eksplorasi industri kripto terhadap blockchain pada dasarnya mencoba untuk memperbaiki kekurangan yang ada di luar kerangka Bitcoin dengan jalur teknologi yang berbeda. Setelah munculnya DeFi Summer, proyek-proyek semacam ini perlahan-lahan tertutupi, tenggelam dalam aliran waktu, harga DCR selama bertahun-tahun berada di kisaran 10~30 dolar.

Kesimpulan: Kebangkitan Dewa Lama, atau hanya gema ilusi?

Dari segi harga jangka pendek, sebagian besar rebound dari proyek-proyek lama ini disertai dengan penurunan. Pasar, setelah euforia singkat, kembali ke fase pengujian risiko yang tenang. Apakah mereka dapat bertahan dalam ujian kali ini akan menentukan apakah mereka akan meniru keajaiban ZEC atau mengulangi ilusi yang hanya sesaat.

Realitas yang lebih dalam adalah: narasi baru di pasar kripto saat ini langka, dan likuiditas menyusut. “Kebangkitan” koin lama lebih mirip dengan tindakan nostalgia ketika dana tidak memiliki tempat untuk ditempatkan, merupakan pandangan singkat kembali ke “era idealisme” awal kripto.

Mungkin, para investor tidak benar-benar percaya bahwa proyek-proyek lama ini akan “lahir kembali”, tetapi setidaknya, nama-nama ini mengingatkan mereka: pasar kripto pernah memiliki keyakinan.

Tautan asli