Base dan OP akan bergabung, memperluas deploy ke Arc dan Ethereum

Penulis: Sanqing, Berita Foresight

TL;DR

Pada 12 November, Dromos mengumumkan integrasi Aerodrome dan Velodrome menjadi satu pintu masuk Aero di acara peluncuran New Horizon. Membentuk pusat berbagi likuiditas lintas rantai dalam lingkungan multirantai.

Rencana baru mencakup Base, Optimism, jaringan utama Ethereum, dan jaringan institusi Arc. Dromos memposisikan Aero sebagai lapisan pengaturan pusat dengan tata kelola terpadu, insentif terpadu, dan routing terpadu.

AERO dan VELO akan bergabung menjadi satu token, dengan bagian komunitas yang ada dipetakan sesuai bobot yang ada, token baru akan mewakili pendapatan masa depan dari seluruh sistem lintas rantai.

MetaDEX 03 sebagai peningkatan inti, melalui koordinasi emisi dan pendapatan nyata dengan dual-engine, serta menambahkan lelang MEV endogen, tarif dinamis, dan routing lintas rantai, membentuk sistem operasi likuiditas multi-rantai yang dapat digunakan kembali.

Dromos berencana untuk meluncurkan Aero di jaringan utama Ethereum bersamaan dengan Arc pada kuartal kedua tahun 2026.

Pada 12 November, Dromos mengadakan konferensi pers New Horizon. Hanya sehari sebelumnya, pendiri Alexander meneruskan proposal UNIfication Uniswap (mengaktifkan mekanisme biaya, penghancuran token retroaktif… Proposal baru membantu Uniswap kembali menjadi raja?), dan menyatakan bahwa pesaing telah melakukan kesalahan besar di saat yang krusial, serta mengalihkan diskusi ke konferensi pers. Dalam konferensi pers, Dromos meluncurkan dua konten inti: pertama, mengintegrasikan Aerodrome dan Velodrome menjadi satu pintu masuk likuiditas yang bersatu, Aero, dan menjadi pusat hub untuk perluasan ke lebih banyak rantai Ethereum di masa depan; kedua, meluncurkan paket baru MetaDEX 03, untuk mengupgrade struktur pendapatan lapisan protokol, mekanisme insentif LP, dan penjadwalan likuiditas antar rantai. Fokus utama dari peluncuran ini adalah untuk mengonsolidasikan sistem DEX yang awalnya terpisah menjadi jaringan operasi likuiditas yang dapat diperluas.

Dromos memiliki basis ganda yang sudah ada di Base/Optimism

Sebelum memasuki AERO baru, Dromos merangkum dasar operasional selama dua tahun terakhir di Base dan Optimism. Aerodrome dan Velodrome menggunakan mekanisme yang sepenuhnya konsisten: inti MetaDEX yang sama, model ve yang sama, sistem bobot gauge yang sama, serta pasar suap yang sama. Mereka adalah dua penyebaran dari sistem yang sama di dua rantai, dengan logika operasional yang hampir tidak berbeda.

Dari perspektif kinerja on-chain, Aerodrome sepenuhnya fokus pada Base dan telah membentuk posisi keuntungan yang stabil dan jangka panjang di rantai tersebut. Data tanggal penulisan DeFiLlama menunjukkan bahwa TVL-nya sekitar 467 juta USD, pendapatan biaya tahunan melebihi 170 juta USD, dan volume perdagangan 30 hari mencapai 18,6 miliar USD. Di DEX di Base, Aerodrome selalu menjadi yang terpenting. Sebagai perbandingan, pusat penyebaran Velodrome masih berada di OP Mainnet, tetapi seiring dengan ekspansi ekosistem OP Stack, ia telah meluas ke rantai baru seperti Ink, Soneium, dan Unichain. Saat ini, total TVL di seluruh rantai sekitar 57,79 juta USD, dengan OP Mainnet menyumbang hampir dua pertiga. Volume perdagangan 30 harinya sekitar 1,386 miliar USD, tetap aktif dalam sistem DEX di OP Mainnet. Keduanya berada di antara yang teratas dalam proporsi volume perdagangan di ekosistem masing-masing, dan perbedaan mungkin berasal dari ukuran rantai itu sendiri, struktur pengguna, dan tingkat kematangan ekosistem.

Kedua struktur inti adalah siklus insentif yang terus berjalan. AMM dasar dan routing ditangani oleh MetaDEX, model ve mengikat pendapatan LP, bobot insentif, dan penguncian jangka panjang bersama-sama. Jika penerbit token ingin meningkatkan likuiditas kolam mereka, mereka secara aktif menyediakan anggaran insentif di pasar bribe untuk menarik suara ve. Pemegang ve memberikan suara berdasarkan pendapatan bribe, hasil suara menentukan bobot gauge kolam, semakin tinggi bobotnya, semakin banyak AERO/VELO yang diterima kolam setiap minggu. Seiring dengan meningkatnya emisi, APR kolam meningkat, LP akan berpindah untuk menyediakan likuiditas, membentuk siklus tertutup “proyek menyediakan insentif, ve mendistribusikan insentif, LP mengikuti pendapatan.”

Dromos merangkum titik sakit yang umum dihadapi industri sebagai “masalah tiga sulit DEX”: trader membutuhkan kedalaman dan eksekusi yang stabil, LP membutuhkan imbal hasil dengan risiko yang terkontrol, dan protokol membutuhkan struktur insentif yang berkelanjutan. Dalam dua tahun terakhir, Aerodrome dan Velodrome telah secara stabil memverifikasi playbook ini di dua rantai dengan menggunakan satu set mekanisme yang sama—dengan mengambil likuiditas inti, mengkoordinasikan insentif melalui ve+bribe, dan terus memperluas ekosistem, sehingga DEX berevolusi dari produk titik tunggal menjadi infrastruktur on-chain. Data internal juga menunjukkan bahwa pendapatan dari biaya transaksi saja dapat mempertahankan rentang yang stabil, efisiensi pemanfaatan TVL berada di garis depan industri, dan sebagian besar nilai kembali melalui veAERO/veVELO kepada penyimpan dan LP, sehingga insentif dan nilai jangka panjang tetap sejalan.

Justru di atas akumulasi seperti itu, Dromos memposisikan Aero baru sebagai pemetaan terpadu dari seluruh produktivitas DEX, bukan sebagai token tunggal dari DEX di satu rantai.

Mengapa harus meningkatkan menjadi Aero: Likuiditas lintas rantai memerlukan lapisan penjadwalan yang terintegrasi.

Setelah menyelesaikan tinjauan terhadap penyebaran yang ada, konferensi pers mengalihkan fokus kembali ke Aero. Pembaruan kali ini bukan sekadar penggabungan dua merek DEX, melainkan untuk menyelesaikan masalah struktural yang muncul dalam ekosistem Ethereum setelah munculnya multi-chain.

Ekosistem Ethereum telah bertransformasi dari “L1 + beberapa rantai ekspansi” awal menjadi jaringan yang terdiri dari L1, beberapa L2, rantai aplikasi, dan rantai institusi. Bagi pengguna, rantai yang berbeda berarti antarmuka dan tarif yang berbeda; bagi pihak proyek dan LP, aset yang sama perlu dibangun kembali kolam dan desain insentif di beberapa rantai, likuiditas terpecah di beberapa lingkungan terpisah.

Dromos dalam siaran langsung menunjukkan bahwa jika terus menggunakan pendekatan “setiap rantai memiliki DEX independen”, hanya akan terus menyalin pola lama dan tidak dapat menangani fragmentasi likuiditas lintas rantai. Oleh karena itu, tujuan inti Aero adalah membangun lapisan logika pengaturan likuiditas yang terintegrasi di atas beberapa rantai, termasuk rute terpadu, distribusi insentif terpadu, struktur pemerintahan terpadu, dan model ekonomi yang berbagi lintas rantai.

Konferensi pers juga menyebutkan variabel penting lainnya yaitu Arc yang diluncurkan oleh perusahaan penerbit USDC, Circle. Arc adalah L1 baru yang ditujukan untuk institusi, menggunakan stablecoin sebagai gas, dengan fokus pada layanan penyelesaian dan tokenisasi aset. Arc akan menyediakan satu set lengkap antarmuka kepatuhan dan sertifikasi (termasuk verifikasi alamat, tingkat risiko, bukti KYC/KYB, bukti sumber dana, dll.), yang dapat dipanggil sesuai kebutuhan oleh protokol eksternal. Dromos menekankan, Aero akan memiliki kemampuan untuk mengakses antarmuka ini, sehingga dapat beradaptasi dengan ekosistem DeFi dan skenario institusi secara bersamaan.

Satu sisi adalah L2 publik seperti Base dan Optimism, sisi lainnya adalah rantai institusi seperti Arc. Di antara kedua ujung ini, Dromos memposisikan Aero sebagai “pusat likuiditas pusat”: menyatukan likuiditas dan lapisan routing di tingkat jaringan di atas, dan di bawahnya menerapkan transaksi dan insentif dengan logika yang sama di berbagai rantai, sambil dapat berkompatibilitas dengan sistem sertifikasi rantai institusi.

Struktur Aero: Integrasi Protokol, Penggabungan Token dan Rencana Penyebaran

Setelah menetapkan posisi peran, konferensi pers memberikan rencana struktur Aero, yang mencakup integrasi lapisan protokol, penggabungan lapisan token, serta ritme penyebaran di masa depan.

Dalam tingkat protokol, Dromos menyatakan akan mengkonsolidasikan Aerodrome di atas Base dengan Velodrome di atas OP Stack ke dalam kerangka kerja yang bersatu. Interaksi frontend akan secara bertahap disatukan menjadi Aero, sementara lapisan bawah akan sepenuhnya beralih ke MetaDEX 03, yang digunakan untuk menangani transaksi, routing, likuiditas, dan penyelesaian. Selama periode transisi, kedua lokasi akan terus beroperasi, tetapi tata kelola, distribusi insentif, serta logika routing lintas rantai akan secara bertahap dipindahkan ke bawah aturan seragam Aero.

Di tingkat token, Dromos secara jelas mengumumkan penggabungan AERO dan VELO menjadi satu token AERO tunggal, tanpa penerbitan tambahan, dengan total pasokan sepenuhnya dipetakan dari komunitas yang ada. Rasio distribusi dihitung berdasarkan TVL dan bobot pendapatan saat ini dari kedua protokol, dengan data yang diberikan di tempat adalah Aerodrome sekitar 94,5%, Velodrome sekitar 5,5%. AERO baru tidak lagi terikat pada protokol rantai tunggal, melainkan terkait dengan keseluruhan output dan arus kas masa depan dari Aero. Model ve dipertahankan, pengguna dapat mengunci AERO baru sebagai veAERO, berpartisipasi dalam pemungutan suara dan distribusi insentif serta membagikan pendapatan protokol. Siaran langsung menggambarkan ini sebagai “penggabungan sistem ekonomi tunggal”, menekankan kesatuan mekanisme dan struktur ekonomi.

Dalam hal ritme penerapan, Dromos membagi pekerjaan menjadi beberapa fase. Tugas jangka pendek adalah secara bertahap mengaktifkan kemampuan inti dari merek Aero dan MetaDEX 03 di Base dan Optimism, memastikan transisi yang mulus bagi pengguna dan pihak proyek yang ada. Pada kuartal kedua 2026, Aero akan diterapkan di jaringan utama Ethereum, dengan pasangan perdagangan inti dan aset sensitif institusi ditempatkan di kolam utama. Pada saat yang sama, penerapan jaringan Arc akan dimulai, mengaktifkan verified pools dengan aturan seperti autentikasi alamat, daftar putih, dan lainnya. Aero akan memanggil modul identitas dan kepatuhan yang disediakan oleh Arc sesuai kebutuhan, untuk mendukung skenario institusi, sekaligus mempertahankan karakter terbuka di rantai lainnya.

Di bagian akhir konferensi pers, beberapa protokol yang telah mengintegrasikan MetaDEX 02 tampil, termasuk protokol pinjaman, protokol derivatif, dan infrastruktur lintas rantai. Tim-tim ini percaya bahwa Aero sangat penting untuk membangun likuiditas dasar yang seragam dan dapat diprediksi bagi mereka. MetaDEX menyediakan routing dan kedalaman yang stabil untuk protokol eksternal, sehingga likuidasi, penutupan posisi, atau eksekusi lintas rantai lebih dapat dikendalikan; lapisan insentif yang seragam mengurangi biaya pembuatan kolam dan pemungutan suara yang berulang, sehingga aset yang dideploy lintas rantai dapat mempertahankan struktur insentif yang konsisten di berbagai rantai. Bagi protokol-protokol ini, Aero mengkonsolidasikan tata kelola, insentif, dan routing ke dalam satu lapisan koordinasi lintas rantai, memungkinkan mereka untuk mendapatkan sumber likuiditas yang lebih stabil tanpa mengubah struktur produk mereka, yang juga menjadi alasan mereka memilih untuk beradaptasi lebih awal.

MetaDEX 03: Dari AMM menuju “Sistem Operasi Likuiditas”

Pada tahun 2017, Bancor pertama kali menerapkan pasar fungsi konstan, dan pada tahun 2018, Uniswap menjadi lapisan pertukaran default DeFi dengan model yang sangat sederhana dan biaya integrasi yang sangat rendah. Sushi memperkenalkan penambangan likuiditas, Curve mengoptimalkan kurva untuk stablecoin dan aset ekor panjang, tetapi AMM secara struktural sulit untuk memenuhi ketiga kebutuhan secara bersamaan. Pengguna perdagangan membutuhkan kedalaman dan eksekusi yang stabil, LP membutuhkan pengembalian yang dapat dikelola risikonya, dan protokol membutuhkan pendapatan bersih positif yang berkelanjutan. Sebagian besar DEX hanya dapat memilih di antara ketiga aspek tersebut.

MetaDEX 1 telah menyelesaikan definisi AMM dan routing dasar, memungkinkan Velodrome untuk secara stabil mengelola likuiditas utama di Optimism. MetaDEX 2 menambahkan model ve, bobot gauge, dan pasar suap berdasarkan hal ini, menggabungkan insentif LP dan anggaran proyek melalui Aerodrome dan Velodrome, membentuk siklus ekonomi yang berkelanjutan dalam lingkungan rantai tunggal. Dalam peningkatan ini, Dromos memposisikan MetaDEX 03 sebagai “likuiditas OS” yang dapat digunakan kembali lintas rantai, bukan hanya AMM di satu rantai, tetapi sebagai satu set rencana penyediaan pasar, routing, dan insentif yang terpadu.

Struktur ekonomi MetaDEX 03 terdiri dari mesin AER dan mesin REV. Yang pertama bertanggung jawab untuk insentif emisi, menentukan jumlah emisi setiap periode dan mendistribusikan insentif ke berbagai kolam berdasarkan suara ve; yang terakhir bertanggung jawab untuk pengumpulan dan distribusi pendapatan protokol, termasuk biaya transaksi, Slipstream MEV, dan pendapatan pencocokan batch, dll. Kedua mesin tersebut dikoordinasikan oleh “stabilizer otomatis” di dalam protokol, yang berfungsi untuk secara otomatis menyesuaikan ritme emisi berdasarkan pendapatan nyata protokol, sehingga pertumbuhan pasokan token dapat sedekat mungkin dengan pertumbuhan pendapatan protokol. Data satu minggu yang ditampilkan dalam siaran langsung menunjukkan bahwa MetaDEX saat ini mempertahankan surplus positif lebih dari satu juta dolar setelah mengurangi insentif LP dan suap. Berdasarkan simulasi model MetaDEX 03, surplus ini dapat ditingkatkan sekitar 2,8 kali tanpa meningkatkan inflasi. Tujuan keseluruhan adalah untuk memberikan LP pengembalian komprehensif yang lebih tinggi daripada kontribusi biaya mereka, sambil menjaga protokol tetap memiliki pendapatan bersih positif di setiap periode.

Peningkatan inti di tingkat teknologi berasal dari Slipstream V3. Saat ini, sebagian besar MEV ditangkap oleh lelang pihak ketiga di lapisan penyortiran, sehingga DEX dan LP tidak dapat berpartisipasi dalam distribusi pendapatan. Slipstream V3 mengintegrasikan seperangkat lelang MEV endogen dan mekanisme pencocokan batch di dalam AMM, menyisakan sebagian pendapatan arbitrase dan pencocokan di dalam protokol, kemudian mendistribusikannya kepada LP, pemegang veAERO, dan kas protokol sesuai dengan aturan, sambil berupaya untuk tidak meningkatkan bahkan menurunkan biaya di sisi pengguna. Mendukung ini adalah struktur tarif dinamis yang lebih rinci, secara otomatis menurunkan biaya untuk kolam dengan kedalaman tinggi dan volatilitas rendah, serta meningkatkan biaya untuk kolam dengan risiko tinggi dalam kondisi ekstrem, guna menutupi risiko dengan pendapatan yang lebih tinggi. Ketika berfungsi bersama dengan batas gauge dan mekanisme biaya dinamis, kemampuan penyesuaian MetaDEX 03 dalam efisiensi modal meningkat secara signifikan.

Seputar jalur perdagangan dan alat operasional, MetaDEX 03 juga mengintegrasikan MetaSwaps, Autopilot, pasar solver, dan verified pools. MetaSwaps ditujukan untuk pengguna, merupakan antarmuka swap lintas rantai yang terintegrasi. Pengguna hanya perlu memilih aset dan rantai tujuan, backend akan secara otomatis memecah pesanan dan merutekan antara Base, Optimism, jaringan utama Ethereum, dan Arc, untuk menemukan jalur dengan biaya keseluruhan terendah. Ini tidak akan membangun kembali jembatan lintas rantai, melainkan berkolaborasi dengan infrastruktur pesan multi-rantai seperti Hyperlane. Autopilot ditujukan untuk LP dan pihak proyek, mendukung pembuatan posisi kompleks dengan satu klik, reinvestasi otomatis, manajemen anggaran bribe otomatis, dan struktur insentif lintas rantai. Pasar solver ditujukan untuk pembuat pasar profesional dan peserta MEV, Aero menyediakan antarmuka dan aturan penyelesaian yang seragam, memungkinkan peserta ini untuk mengakses algoritma mereka sendiri untuk berpartisipasi dalam pencocokan massal dan lelang MEV, mengubah daya komputasi eksternal menjadi layanan internal protokol.

Bagian yang ditujukan untuk institusi akan ditangani oleh verified pools. Aero dapat mengaktifkan kolam yang memiliki aturan KYC dan whitelist dalam lingkungan seperti Arc, dan memanggil modul kepatuhan yang disediakan oleh Arc sesuai kebutuhan, sehingga institusi dapat berpartisipasi dalam pembuatan pasar dan perdagangan dengan memenuhi persyaratan regulasi. MetaDEX 03 juga menyediakan kemampuan integrasi dengan sistem identitas eksternal, seperti Coinbase dan World ID, untuk menambah lapisan keamanan tambahan bagi dana besar atau sensitif, serta menyediakan alat analisis yang lebih canggih.

Dalam visi Dromos, regulasi sedang condong ke arah stablecoin dan aset tokenisasi. Aero melalui MetaDEX 03 berharap untuk mewujudkan, tanpa mengorbankan keterbukaan asli DeFi, satu set inti yang dapat diskalakan untuk menyediakan likuiditas terbuka dan likuiditas institusi secara bersamaan.