Penulis: Max @IOSG

Tautan:

Pernyataan: Artikel ini adalah konten yang diterbitkan ulang, pembaca dapat memperoleh informasi lebih lanjut melalui tautan asli. Jika penulis memiliki keberatan terhadap bentuk penerbitan ulang, silakan hubungi kami, kami akan melakukan modifikasi sesuai permintaan penulis. Penerbitan ulang hanya untuk berbagi informasi, tidak dianggap sebagai saran investasi, dan tidak mewakili pandangan serta posisi Wu.

Inti pemikiran TL;DR

· Investasi ritel dalam keuangan tradisional (tradfi) telah menjadi mobile (tanpa komisi + pengalaman pengguna aplikasi), tren ini sedang menyebar ke bidang cryptocurrency — pengguna ritel mencari pengalaman transaksi seluler yang cepat, akrab, dan tanpa gesekan.

· Tumpukan teknologi Hyperliquid (HyperEVM + CoreWriter + kode pembangun) secara signifikan mengurangi hambatan pengembangan frontend mobile, sambil mempertahankan efisiensi eksekusi mirip CEX dan keuntungan DEX (penyimpanan mandiri, penambahan token yang cepat, lebih sedikit batasan wilayah/KYC).

· Gelombang aplikasi seluler asli berbasis HL telah dimulai: BasedApp, Mass.Money, Dexari, Supercexy. Aplikasi-aplikasi ini memiliki volume perdagangan harian mencapai 50.000 USD (pendapatan berulang bulanan 1,5 juta USD), yang menyumbang sekitar 3-6% dari volume perdagangan kontrak berjangka HL, dengan target kelompok pengguna yang berbeda (pengguna asli kripto, pengguna ritel Web2, trader profesional).

· Mengapa sekarang? “Over-speculation” + siklus konten kreator telah meningkatkan preferensi risiko pengguna ritel; aplikasi seluler telah memperpendek waktu masuk pengguna, menyederhanakan kompleksitas kripto, dan menambahkan fitur-fitur yang meningkatkan retensi (trading copy, setoran fiat, pembayaran kartu, pasar uang, alat penghasil).

· Argumen Inti:

• Front end perdagangan bergerak terenkripsi memanfaatkan angin kencang dari populasi Web2 dan perilaku ritel yang kuat.

• Untuk mencapai pertumbuhan skala dan volume perdagangan di pasar cryptocurrency, perlu menyediakan lebih banyak aplikasi seluler asli crypto untuk konsumen Web2 mainstream.

• Dibandingkan dengan model bisnis Web3, bidang ini memiliki karakteristik pendapatan skala berkelanjutan yang nyata, dan biaya marjinal untuk memperluas sangat rendah.

Dalam beberapa bulan terakhir, aplikasi transaksi seluler + DeFi yang ditujukan untuk konsumen ritel telah meningkat secara signifikan, di mana sebagian besar dibangun di atas infrastruktur Hyperliquid. Artikel ini bertujuan untuk menyelidiki lebih dalam bidang vertikal ini, menganalisis aplikasi yang mendominasi pasar saat ini, dan mengajukan pandangan terkait.

I. Latar Belakang

Secara umum, partisipasi investor ritel dalam investasi tradisional telah mengalami pertumbuhan yang besar dalam sepuluh tahun terakhir. Tren ini dimulai pada tahun 2019, ketika beberapa broker besar di Amerika Serikat menurunkan biaya komisi perdagangan saham menjadi nol untuk bersaing dengan Robinhood, secara signifikan mengurangi biaya perdagangan untuk akun kecil. Pandemi tahun 2020 semakin mempercepat proses ini: kebijakan penguncian, cek stimulus, dan pengalaman mobile yang terus dioptimalkan membawa jutaan pemula memasuki pasar. Hingga tahun 2022, survei keuangan konsumen Federal Reserve menunjukkan peningkatan signifikan dalam partisipasi pasar saham—58% rumah tangga di Amerika memiliki saham secara langsung atau tidak langsung, dengan rasio kepemilikan langsung melonjak dari 15% menjadi 21%, mencetak peningkatan terbesar dalam sejarah.

Transaksi ritel semakin menonjol dalam aktivitas pasar sehari-hari: saat ini menyumbang 20-30% dari volume perdagangan saham AS, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan level sebelum pandemi. Fenomena ini tidak terbatas pada AS, tetapi juga terlihat jelas di seluruh dunia: jumlah akun investasi di India melonjak dari puluhan juta sebelum pandemi menjadi lebih dari 200 juta pada tahun 2025. Saluran investasi juga terus berkembang — aliran dana ETF mencapai rekor antara 2024-2025, ditambah dengan penyebaran perdagangan saham pecahan dan layanan broker di ponsel, memberikan alat investasi yang lebih nyaman bagi investor ritel. Guncangan biaya yang dihasilkan dari komisi nol, guncangan saluran yang dibawa oleh aplikasi perdagangan mobile, dan guncangan likuiditas yang dihadirkan oleh ETF, bersama-sama mendorong investor ritel untuk secara besar-besaran memasuki pasar terbuka, menjadikan aplikasi investasi konsumen sebagai kekuatan struktural penting di pasar.

Aplikasi Perdagangan Seluler

Sejak tahun 2021, sektor aplikasi perdagangan mobile di pasar perdagangan ritel terus berkembang, didorong oleh peningkatan penetrasi perangkat mobile dan munculnya generasi baru investor yang membuat keputusan secara mandiri. Ukuran pasar aplikasi investasi global diperkirakan akan mencapai sekitar 254,9 miliar dolar AS pada tahun 2033, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) mencapai 19,1%.

Mengapa aplikasi perdagangan seluler begitu disukai oleh investor ritel? Alasan utama dapat dirangkum dalam dua dimensi:

Didorong oleh Sosial (Segala Sesuatu Dihasilkan Menjadi Permainan dan Judi)

Budaya sosial kontemporer didominasi oleh siklus dopamin, mekanisme gamifikasi, dan perilaku spekulatif yang ekstrem. Kebangkitan ekonomi kreator dan platform video pendek (seperti TikTok dan YouTube Shorts) telah membentuk kembali pola perilaku pengguna, di mana orang-orang mengejar kepuasan instan, sementara aplikasi perdagangan mobile dengan sempurna memenuhi kebutuhan ini di berbagai tingkat.

Di tingkat sosial, platform seperti Reddit dan komunitas Wall Street Bets dipenuhi dengan konten pengguna yang menunjukkan keuntungan dan kerugian besar. Fenomena keuntungan dan kerugian lebih dari 100.000 dolar dalam sehari telah menjadi hal yang biasa, dan pengguna ritel semakin tidak sensitif terhadap jumlah uang semacam itu. Banyak pengguna memisahkan dana akun Robinhood mereka dari uang nyata, memperlakukan portofolio investasi sebagai chip permainan. Ditambah dengan meningkatnya biaya hidup, memperlebar kesenjangan antara kaya dan miskin, serta perasaan negatif terhadap “involution”, banyak kelas pekerja percaya bahwa satu-satunya cara untuk mencapai impian Amerika adalah melalui “over-speculation” - mengambil risiko sangat tinggi untuk mendapatkan imbal hasil yang sangat besar.

Aplikasi perdagangan bergerak telah berhasil menangkap bonus budaya sosial ini. Dengan menawarkan opsi jangka pendek, produk leverage, eksekusi instan, dan pengalaman antarmuka yang gamified, aplikasi ini berhasil menarik pengguna dari kasino ke pasar saham. Pengguna hanya memerlukan satu ponsel untuk mendapatkan rangsangan dopamin, sensasi permainan, dan pengalaman spekulasi secara bersamaan.

Fitur Aplikasi

Dalam hal fitur aplikasi, aplikasi perdagangan mobile telah mengalami optimasi signifikan di beberapa dimensi. Pada tahap pendaftaran pengguna, mereka telah mengompresi proses pembuatan akun yang biasanya memakan waktu beberapa hari menjadi operasi online yang hampir instan. Dari verifikasi identitas hingga eksekusi perdagangan, semua proses pengguna terintegrasi dalam satu antarmuka, memungkinkan pengguna untuk mengelola portofolio mereka secara menyeluruh.

Dalam pengalaman perdagangan, dengan menghilangkan titik gesekan dari model perantara tradisional dan mengintegrasikan nilai baru seperti pembelian saham fraksional dan investasi berkala, platform-platform ini juga menurunkan ambang batas modal dan ambang batas pemahaman. Mengacu pada bahasa desain konsumen yang familiar dari aplikasi mainstream, memperpendek jalur keputusan perdagangan, sementara fitur personalisasi (seperti daftar aset pilihan dan analisis kinerja portofolio) terus mempertahankan keterlibatan pengguna.

Selain itu, fitur pasca-investasi seperti laporan segmentasi kinerja dan pengajuan pajak otomatis membuat pengalaman semakin mendekati aplikasi keuangan layanan penuh yang dapat digunakan pengguna untuk melakukan semua operasi, bukan sekadar terminal perdagangan. Di sisi sosial, elemen konten lebih lanjut mengurangi hambatan penggunaan dengan menyediakan antarmuka yang mudah dibagikan, mendorong partisipasi sosial dan insentif (misalnya perilaku penggunaan yang didorong oleh forum WSB). Fitur-fitur ini bersama-sama menjelaskan mengapa platform mobile telah menjadi saluran investasi default, dan menjadi pendorong berkelanjutan bagi partisipasi pasar ritel.

2. Apa dampaknya terhadap industri cryptocurrency?

Tren aplikasi yang mengutamakan mobil telah meluas dari pasar keuangan tradisional/Web2 ke bidang Web3.

Dalam lima tahun terakhir, penggunaan aplikasi dompet cryptocurrency meningkat pesat, menunjukkan permintaan pasar untuk produk cryptocurrency yang berbasis seluler. Karena transaksi dan pendapatan adalah sifat bawaan dari cryptocurrency, kontrak berkelanjutan dan DeFi secara alami menjadi bidang pertama yang diubah dalam proses “mobilisasi”.

Sejak kebangkitan Hyperliquid pada akhir 2024 dan peluncuran infrastruktur perdagangan berkinerja tinggi yang modular, banyak DEX kontrak permanen di seluler dan produk front-end DeFi mulai dibangun berdasarkan infrastruktur HL dan membanjiri pasar.

Mengapa Hyperliquid dan DEX?

Dari sudut pandang pengembang, infrastruktur HyperEVM sangat menarik karena alat kuat yang ditawarkannya. CoreWriter dan kontrak pra-kompilasi memungkinkan kontrak pintar di HyperEVM berinteraksi langsung dengan posisi kontrak permanen HyperCore, yang memungkinkan kasus penggunaan unik dan eksekusi hampir seketika. Kode pembangun memberikan lapisan insentif yang jelas bagi pengembang, memungkinkan mereka mendapatkan bagi hasil biaya transaksi saat pengguna melakukan perdagangan melalui frontend mereka. Fitur-fitur ini tidak hanya menurunkan ambang batas pengembangan, tetapi juga menjadikan HyperEVM salah satu platform yang paling menguntungkan bagi pengembang, menarik tim dan bakat terbaik untuk bergabung. Ini juga menjelaskan mengapa 99% frontend perdagangan mobile kripto memilih untuk dibangun di atas Hyperliquid.

Mengapa memilih DEX? Para trader umumnya tertarik pada keunggulan struktural DEX: menyediakan peluang akses yang lebih luas dengan menghilangkan KYC dan batasan yurisdiksi, penambahan koin yang lebih cepat, dan pilihan token yang lebih beragam, serta otonomi dalam pengelolaan dana. Sebelumnya, CEX menarik pengguna ritel karena mereka secara signifikan mengurangi kompleksitas untuk berpartisipasi di pasar: menawarkan banyak pasar perdagangan dalam satu aplikasi jaringan yang matang, dengan eksekusi instan, slippage rendah, dan likuiditas tinggi, serta mengintegrasikan manajemen dompet, pendapatan stabil, dan fungsi tambahan seperti saluran fiat. Namun, pengguna harus menanggung risiko besar dari pihak lawan dan menyerahkan hak untuk mengelola aset mereka sendiri.

Hyperliquid adalah platform yang menggabungkan semua ini dengan sempurna. Pertukaran terdesentralisasi di blockchain ini tidak hanya memiliki keunggulan struktural dari platform kontrak berjangka DEX, tetapi juga memiliki likuiditas, efisiensi eksekusi, dan pengalaman pengguna setara CEX. Oleh karena itu, ia menjadi dasar likuiditas yang paling ideal untuk membangun aplikasi perdagangan kripto bergerak.

Jadi, apa hubungan semua ini dengan transaksi dompet seluler?

Berkat ketersediaan arsitektur modular berkinerja tinggi ini, biaya pengembangan untuk membangun front-end perdagangan mobile menjadi sangat rendah—ini adalah alasan mengapa banyak aplikasi terkait mulai bermunculan di pasar.

Saat ini, sebagian besar antarmuka perdagangan mobile menawarkan fungsi serupa yang berfokus pada perdagangan kontrak berkelanjutan, tetapi beberapa aplikasi telah mulai melampaui kontrak berkelanjutan dan menawarkan lebih banyak produk pendukung kepada pengguna. Secara keseluruhan, aplikasi-aplikasi ini umumnya memiliki fungsi-fungsi berikut:

· Saluran setoran fiat: mendukung berbagai metode setoran seperti kartu kredit/debit, transfer bank, Apple Pay, Google Pay, Venmo, dan lainnya

· Alat strategi investasi: Menyediakan rencana investasi berkala, fungsi ambil untung dan henti rugi, serta akses awal ke token baru.

· Integrasi pasar mata uang: Akses satu atap ke protokol pinjaman DeFi

· Pendapatan bunga: Dapatkan pendapatan melalui gudang bunga majemuk otomatis

· Dapp Explorer: Cari dan hubungkan aplikasi terdesentralisasi yang baru muncul

· Layanan Kartu Debit/Kredit: Menggunakan dana yang dikelola sendiri untuk berbelanja secara langsung

Implementasi fitur-fitur ini berkat infrastruktur Hyperliquid yang sangat menyederhanakan kesulitan pengembangan produk utama kontrak berjangka, sehingga tim dapat fokus pada inovasi di bidang derivatif lainnya. Karena karakteristik modular dari seluruh ekosistem, sebagian besar proyek berbasis HL dapat dengan mudah melakukan pengembangan paralel di berbagai bidang. Banyak aplikasi yang dapat menawarkan fungsi yang kaya, terutama disebabkan oleh: 1. Ambang pengembangan rendah dari kode pembangun Hypercore; 2. Keinginan yang tinggi untuk integrasi dengan protokol lain.

Selain itu, berbagai aplikasi bersaing terutama dalam pengalaman pengguna/desain antarmuka dan pembangunan merek sosial. Saat ini, perwakilan yang paling potensial di pasar termasuk:

Basedapp

Saat ini, aplikasi Based adalah aplikasi front-end perdagangan mobile yang paling diperhatikan di pasar dan tumbuh paling cepat. Platform ini tidak hanya menyediakan kontrak berjangka dan perdagangan spot, tetapi juga secara inovatif meluncurkan solusi kartu debit/kredit yang terhubung langsung dengan dompet perdagangan pengguna, mendukung kebutuhan pembayaran untuk skenario konsumsi sehari-hari. Tujuan jangka panjangnya adalah bertransformasi menjadi bank digital baru yang mirip dengan Etherfi.

Mass.Uang

Di belakang Mass.money dalam persaingan frontend trading mobile. Berbeda dengan aplikasi Based, platform ini lebih fokus pada segmen pengguna ritel Web2, yang tercermin dengan jelas dalam desain produknya: selain kontrak perpetual HL standar dan perdagangan spot, juga terintegrasi dengan saluran deposit Apple Pay, fitur copy trading sosial, akses pasar DeFi, serta layanan tukar spot lintas rantai EVM yang sepenuhnya fungsional. Desain antarmukanya mengintegrasikan elemen gamifikasi secara mendalam, banyak mengadopsi bahasa desain aplikasi konsumen Web2.

Namun, karena model tarif mereka yang lebih tinggi dan portofolio produk yang lebih luas, pendapatan dan volume transaksi per pengguna mereka secara signifikan lebih tinggi dibandingkan Basedapp.

Dexari

Setelah Mass.money adalah Dexari. Ini adalah antarmuka perdagangan seluler yang berfokus pada trader profesional, murni berfokus pada fungsi perdagangan. Oleh karena itu, fitur produk utamanya mencakup kontrak permanen HL dan perdagangan spot, dengan pengalaman pengguna dan desain antarmuka yang menekankan pada fungsi penemuan aset, alat analisis, dan efisiensi eksekusi. Tujuan mereka adalah untuk menjadi Axiom (tolak ukur perdagangan profesional) di bidang antarmuka perdagangan seluler.

Supercexy

Terakhir namun tidak kalah pentingnya adalah Supercexy. Platform ini tidak memilih jalur frontend mobile murni, tetapi juga mengoptimalkan pengalaman perdagangan DEX kontrak berkelanjutan di web, berkomitmen untuk memberikan pengalaman yang mirip dengan CEX, tetapi sepenuhnya berdasarkan infrastruktur Hyperliquid. Paket produknya mengintegrasikan fungsi staking DeFi dan layanan akses pasar mata uang, sehingga aplikasi ini terutama melayani trader asli Web3.

perspektif komprehensif

Gambaran Umum

Secara keseluruhan, semua front-end transaksi bergerak yang relevan (termasuk beberapa aplikasi yang tidak disebutkan) memiliki rata-rata pendapatan gabungan harian sekitar 50.000 dolar, setara dengan sekitar 1,5 juta dolar pendapatan berulang bulanan (MRR). Aplikasi-aplikasi ini menyumbang sekitar 3%-6% dari total volume perdagangan kontrak berjangka Hyperliquid. Sebagai perbandingan, proporsi HLP vault Hyperliquid adalah sekitar 5%.

Pendapatan front-end perdagangan bergerak Hyperliquid

Tiga. Ringkasan

Poin Kunci

1. Frontend perdagangan cryptocurrency bergerak diuntungkan oleh angin kuat dari komunitas Web2 dan perilaku ritel.

Tren “over-speculasi” dalam masyarakat telah secara fundamental mengubah pola perilaku konsumen ritel. Seperti yang dibuktikan oleh pertumbuhan Polymarket dan Kalshi, dalam lingkungan saat ini, sebagian besar pengguna mengadopsi strategi dengan preferensi risiko tinggi. Dalam konteks permintaan spekulatif pasar yang berada pada level historis tertinggi, aplikasi perdagangan bergerak menjadi bentuk produk yang paling langsung diuntungkan. Seperti yang disebutkan sebelumnya, pertumbuhan pengguna dan tingkat adopsi aplikasi keuangan tradisional seperti Robinhood, Wealthsimple, dan TD Ameritrade telah meningkat secara signifikan, yang sebagian besar disebabkan oleh rendahnya hambatan masuk serta model bisnis yang bersedia mempromosikan produk dengan leverage tinggi dan gaya perjudian jangka pendek kepada pengguna. Jelas bahwa pengguna ritel membutuhkan cara yang mudah untuk mendapatkan eksposur risiko dan melakukan alokasi modal, sehingga aplikasi perdagangan bergerak menjadi solusi yang paling masuk akal.

Aplikasi perdagangan cryptocurrency mobile pada dasarnya tidak berbeda, jika dapat membangun penemuan produk secara efektif, ini juga dapat memperoleh manfaat dari perilaku konsumsi tersebut. Robinhood, Wealthsimple, dan Revolut semuanya mengintegrasikan produk cryptocurrency ke dalam aplikasi mereka sebagai bukti. Meskipun mengenakan biaya yang sangat tinggi, produk cryptocurrency dalam aplikasi keuangan tradisional ini tetap mendapatkan adopsi yang besar, menunjukkan bahwa pengguna ritel memiliki permintaan yang kuat untuk akses pasar cryptocurrency mobile yang nyaman. Tanpa aplikasi perdagangan cryptocurrency mobile yang khusus, pasar Web3 akan menyerahkan peluang untuk menangkap nilai besar kepada pesaing Web2.

2. Untuk mencapai pertumbuhan skala dan volume perdagangan di pasar cryptocurrency, perlu menyediakan lebih banyak aplikasi mobile asli cryptocurrency untuk konsumen Web2 mainstream.

Sejak tahun 2023, pasar pada dasarnya tidak ada aliran dana ritel baru. Total kapitalisasi pasar stablecoin saat ini hanya sekitar 25% lebih tinggi dibandingkan dengan puncak sejarah tahun 2021, dan tingkat pertumbuhan empat tahunan seperti ini dapat dianggap menyedihkan untuk industri manapun—ini terjadi meskipun stablecoin menikmati lingkungan regulasi yang paling menguntungkan dan dukungan kuat dari presiden terhadap industri kripto.

Pasar perlu menarik rencana untuk menambah likuiditas ritel baru, tetapi hingga saat ini belum ada solusi untuk mengatasi hambatan besar masuknya modal ritel baru. Hambatan utama adalah: pertama, publik percaya bahwa berpartisipasi di pasar kripto memerlukan proses operasi yang rumit, kedua, kurangnya aplikasi yang dapat diakses yang benar-benar memahami kebutuhan pengguna Web2. Pengguna ritel Web2 tidak akan menggunakan dompet yang rumit atau mentransfer dana di berbagai rantai. Mereka membutuhkan produk yang dikemas dengan cara yang familiar, seperti akun Robinhood atau Wealthsimple yang menawarkan saluran penyetoran yang mudah dan pengalaman yang ramah.

Aplikasi front-end perdagangan mobile kripto adalah solusinya—mereka mengemas produk dengan cara keuangan tradisional yang familiar bagi pengguna Web2, secara fundamental menghilangkan hambatan kognitif kompleksitas kripto dan mengurangi hambatan partisipasi. Ini adalah satu-satunya cara efektif untuk membuat cryptocurrency menembus lingkaran Web3 dan mendapatkan eksposur mainstream.

3. Dibandingkan dengan model bisnis Web3, model pendapatan yang memiliki efek skala yang berkelanjutan dan biaya ekspansi yang sangat rendah.

Mata uang kripto perdagangan bergerak depan menandai awal dari generasi aplikasi baru di pasar Web3—sebuah jalur pengembangan yang lebih berkelanjutan dan sesuai regulasi. Berbeda dengan produk kripto tradisional sebelumnya (baik infrastruktur maupun DApp), sebagian besar proyek di masa lalu tidak fokus pada ekspansi skala atau penghasilan karena ini bukan arah insentif inti. Indikator bintang utara bagi sebagian besar pendiri adalah mendapatkan pengguna awal tanpa menghitung biaya, terlepas dari seberapa tidak efisien atau ekstraktif corong pertumbuhannya, kemudian mengumpulkan dana ventura, dengan menjual token di luar bursa atau menunggu periode vesting berakhir tanpa memperbaiki produk. Contoh kasus yang khas: Story Protocol ($IP), Blast, Sei Network ($SEI).

Front-end perdagangan seluler kripto mengambil strategi yang berlawanan: memanfaatkan infrastruktur yang ada untuk mengoptimalkan skala, menghasilkan pendapatan terlebih dahulu, dan jika perlu, melakukan pendanaan ulang. Dengan menjadi agregator produk yang berbeda dan mengadopsi struktur tarif dasar, front-end ini memiliki keunggulan struktural untuk mengintegrasikan berbagai bidang vertikal dengan biaya yang sangat rendah, sambil fokus pada antarmuka pengalaman pengguna untuk meningkatkan akuisisi dan retensi pengguna. Kombinasi ini berarti dapat menghasilkan pendapatan sejak hari pertama dan mencapai pertumbuhan eksponensial seiring berjalannya operasi. Hasil akhirnya adalah membangun lapisan bisnis dan nilai yang lebih berkelanjutan untuk Web3, menggantikan pola ekstraktif di masa lalu. Ini akan membawa kredibilitas yang semakin meningkat untuk seluruh industri Web3.