Tom Lee memperingatkan adanya lubang besar pada neraca market maker pasar kripto

Perubahan tajam sedang terjadi di pasar kripto setelah guncangan besar di bulan Oktober. Tom Lee percaya bahwa industri ini tidak menghadapi kemunduran kecil tetapi masalah struktural yang lebih dalam. Dia menunjuk pada kemungkinan gap neraca yang terbentuk setelah hampir $20 miliar lenyap selama gelombang likuidasi di bulan Oktober. Pandangannya menunjukkan kekhawatiran yang melampaui fluktuasi harga jangka pendek.

Peringatan ini datang pada periode pergerakan cepat, buku tipis, dan sumbu mendadak yang mengguncang para trader hampir setiap hari. Lee berpendapat bahwa likuiditas pembuat pasar tidak pulih setelah penjualan, tidak seperti siklus sebelumnya. Penurunan ini menciptakan ketidakpastian bagi para trader yang bergantung pada spread yang ketat dan eksekusi pesanan yang lancar. Stres likuiditas semacam ini sering mengungkapkan retakan yang lebih dalam dalam ekosistem pasar.

Investor kini menginginkan kejelasan karena penjualan yang mengejutkan banyak peserta yang mengharapkan kuartal akhir yang lebih tenang. Mereka juga ingin tahu apakah likuidasi kripto akan berlanjut ke bulan-bulan berikutnya. Lee percaya pasar harus memantau isu ini dengan cermat karena itu membentuk volatilitas, stabilitas, dan penemuan harga yang adil.

Pembuat pasar berjuang setelah gelombang likuidasi besar di bulan Oktober

Likuidasi $20B bulan Oktober tidak hanya menciptakan penurunan harga yang menyakitkan. Itu menguras neraca dan memaksa pembuat pasar besar untuk membongkar posisi. Banyak perusahaan dengan cepat mengurangi risiko untuk melindungi modal. Ini meninggalkan lebih sedikit pemain yang siap memberikan kutipan atau menyerap perdagangan.

Hasilnya menciptakan gap neraca yang masih mempengaruhi buku pesanan. Trader mencatat spread yang lebih lebar, kedalaman yang lebih lemah, dan lonjakan yang lebih tiba-tiba selama perdagangan reguler. Tanda-tanda ini menunjukkan bahwa likuiditas pembuat pasar belum pulih.

Ketika likuiditas jatuh, setiap gerakan terasa lebih berat. Trader ritel menghadapi lebih banyak slippage. Institusi menemukan entri yang salah harga. Bahkan token stabil melihat detik aneh saat algoritma berjuang dengan buku yang terbatas. Penghapusan Oktober, oleh karena itu, menciptakan efek rantai yang masih membentuk pasar hingga hari ini.

Basis pembuat pasar yang lebih lemah berdampak pada seluruh ekosistem

Pembuat pasar menggerakkan ekosistem kripto. Mereka memastikan eksekusi yang lancar, spread yang ketat, dan harga yang adil. Ketika mereka mundur, ketidak efisienan meningkat. Trader menderita entri yang lebih lebar. Bursa menangani lebih banyak gap harga. Token baru berjuang untuk mendapatkan momentum.

Inilah mengapa penurunan terbaru dalam likuiditas pembuat pasar layak mendapatkan perhatian khusus. Lee percaya pemulihan mungkin memerlukan waktu karena perusahaan perlu membangun kembali modal. Mereka juga perlu percaya bahwa likuidasi di masa depan tidak akan menghapus keuntungan secara instan. Sampai saat itu, kedalaman pasar tetap tidak merata.

Pandangan pasar tetap tidak pasti tetapi tidak putus asa

Peringatan Lee tidak berarti pasar runtuh. Ini menunjukkan perlunya kehati-hatian. Pasar kripto seringkali rebound setelah siklus stres. Modal baru masuk setelah kondisi normal. Likuiditas kembali mengalir ketika spread menyusut dan risiko terasa dapat dikelola.

Pasar yang lebih sehat memerlukan buku yang lebih stabil, spread yang lebih ketat, dan dukungan yang lebih kuat dari perusahaan-perusahaan besar. Setelah tekanan likuiditas kripto mereda dan gap neraca menutup, kepercayaan akan meningkat lagi.