IMF Peringatkan: Stablecoin Akan Menjadi "Kuda Troya" yang Menggerogoti Kedaulatan Moneter Bank Sentral

IMF memperingatkan stablecoin dolar mengikis kedaulatan moneter, namun AS melihatnya sebagai pengungkit baru, tatanan keuangan global menghadapi restrukturisasi

(Ringkasan sebelumnya: Ketua OJK Peng Jinlong: Stablecoin Taiwan akan diterbitkan terlebih dahulu oleh “lembaga keuangan”, paling cepat berlaku Juni 2026) (Latar belakang tambahan: Apa itu penyakit Taiwan? Keseimbangan mengerikan yang tidak dipahami The Economist: Asuransi jiwa, sistem pajak, dan properti bersama-sama membajak dolar Taiwan)

Dana Moneter Internasional (IMF) pada tanggal 4 merilis laporan setebal 56 halaman, secara langsung menyebut stablecoin yang dipatok dolar AS dengan cepat menggerogoti kedaulatan moneter berbagai negara. Pada saat yang sama, Washington justru melihat tren ini sebagai alat hegemoni baru, membentuk perbedaan strategi yang sangat kontras.

Laju infiltrasi melampaui pengawasan tradisional Di Istanbul dan Buenos Aires yang inflasinya tinggi, masyarakat setelah menerima gaji, sering kali langsung menukarkan mata uang lokal ke USDT atau USDC. Hanya dengan beberapa sentuhan di ponsel, dana sudah menyeberangi perbatasan melalui dompet non-kustodian, konter tradisional dan bea cukai tak lagi mampu menahan. IMF menunjukkan, efek “substitusi mata uang” sedang melemahkan kemampuan bank sentral dalam mengendalikan suku bunga dan likuiditas, jika permintaan terhadap mata uang domestik runtuh, kebijakan moneter menjadi tidak efektif.

Laporan memperkirakan, nilai pasar stablecoin global sekitar 311 miliar dolar AS, di mana 97% dipatok ke dolar AS, bak kudeta moneter yang senyap. IMF memperingatkan, jika negara-negara membiarkan stablecoin unggul dalam sistem pembayaran, “fondasi kedaulatan akan tergerus”, dan prosesnya hampir tidak bisa diubah.

Dominasi tunggal dolar digital mulai tampak Menurut data CoinGecko, total stablecoin euro hanya 675 juta dolar AS, yen bahkan hanya 15 juta dolar AS, sangat jauh dibandingkan dengan dolar AS. Ini berarti, di dunia on-chain, dolar tidak hanya melanjutkan hegemoni di dunia nyata, tetapi juga memperluas wilayah melalui jaringan blockchain yang beroperasi 24 jam. Bagi Bank Sentral Eropa (ECB), seberapapun hati-hati desain euro digital, dalam jangka pendek tetap sulit bersaing dengan stablecoin dolar yang sudah ada di pasar. ECB dalam laporan stabilitas keuangan terbaru mengakui, stablecoin asing dapat mengganggu tatanan pembayaran dan meningkatkan risiko aliran dana keluar dari sistem perbankan.

Penumpang gelap Washington: Siklus utang AS dan stablecoin Menanggapi kekhawatiran IMF, Menteri Keuangan AS Scott Bessent justru memberikan interpretasi yang sangat berbeda. Baru-baru ini ia menyatakan secara terbuka:

“Permintaan terhadap stablecoin pada dasarnya adalah permintaan terhadap utang pemerintah AS.”

Karena penerbit stablecoin harus memegang surat utang AS jangka pendek dalam jumlah besar demi menjaga patokan 1:1, maka dana lindung nilai global mengalir ke kas negara AS melalui stablecoin, semakin menurunkan biaya pendanaan pemerintah. BlackRock dalam proyeksi 2026 bahkan menyebut stablecoin bersama AI sebagai “kekuatan super” yang membentuk ulang pasar. Dengan logika ini, dolar bukan hanya mata uang penyelesaian internasional, tetapi juga menjadi aset yang berputar cepat dan dapat diprogram melalui teknologi blockchain, memperkuat kekuatan fiskal Washington.

Garis pertahanan regulasi dan realita negara Selatan IMF menyarankan negara-negara “sama sekali jangan” memberikan status mata uang resmi kepada stablecoin, dan harus mewajibkan cadangan 1:1 serta transparansi penuh komposisi aset, sekaligus mempercepat peluncuran mata uang digital bank sentral (CBDC). Namun, di negara-negara dengan inflasi tinggi seperti Argentina, kepercayaan masyarakat terhadap mata uang lokal sudah lama hilang, selama pengalaman menggunakan CBDC resmi masih buruk, masyarakat tetap beralih ke stablecoin dolar swasta. Bagi pengguna ini, kepatuhan hukum bukan pertimbangan utama, menjaga nilai asetlah yang utama.

Dengan demikian, di satu sisi adalah sistem bank sentral abad ke-20 yang berusaha menjaga batasan kebijakan, di sisi lain adalah jaringan keuangan abad ke-21 yang tanpa batas, sangat efisien, dan berpusat pada dolar. Seruan IMF secara teori memang sempurna, namun di tengah kepentingan utang AS dan permintaan pasar yang berjalan beriringan, stablecoin tampaknya sudah menjadi tren yang tak dapat dibalikkan. Kuda Troya telah memasuki kota, dan di dalamnya penuh dengan dolar digital.

Laporan terkait Gubernur Bank Sentral Taiwan Yang Chin-long: Stablecoin adalah “bank liar”, CBDC seharusnya menjadi dolar Taiwan digital yang patuh regulasi Ketua OJK Peng Jinlong: Stablecoin Taiwan akan diterbitkan terlebih dahulu oleh “lembaga keuangan”, paling cepat berlaku Juni 2026 Pemerintah Tiongkok untuk pertama kalinya menyatakan sikap terhadap stablecoin, era abu-abu StableCoin telah berakhir 〈IMF memperingatkan: Stablecoin akan seperti “Kuda Troya” mengikis kedaulatan moneter bank sentral〉artikel ini pertama kali dipublikasikan di BlockTempo《動區動趨-最具影aruh dari media berita blockchain》.