Bitcoin memasuki alam semesta multi-ruang-waktu? ETF AfterDark melewatkan sesi perdagangan saham AS dan hanya diadakan pada malam hari

Nicholas Financial Corporation (disebut sebagai Nicholas Financial), sebuah perusahaan manajemen kekayaan Amerika, baru-baru ini mengajukan aplikasi ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk meluncurkan produk keuangan Bitcoin ETF yang inovatif “After Dark”. Memegang Bitcoin BTC hanya di malam hari di Amerika Serikat dan berinvestasi dalam aset berisiko rendah seperti obligasi Treasury AS atau uang tunai di siang hari terdengar ajaib.

Menurut dokumen aplikasi, proses operasi AfterDark (secara resmi dikenal sebagai Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (NGTH) adalah sebagai berikut: Ketika pasar saham AS ditutup pada pukul 4 sore Waktu Timur, dana akan membeli Bitcoin dan menahannya sampai pasar saham AS dibuka keesokan harinya (kira-kira pagi hari Waktu Timur 9:30) dan kemudian menjual Bitcoin dan berinvestasi dalam Treasury AS jangka pendek, uang tunai, dan aset lainnya. Dengan kata lain, selama jam perdagangan siang hari, dana tidak memegang Bitcoin.

Dibandingkan dengan ETF Bitcoin tradisional atau perwalian spot (kepemilikan langsung 24/7), desain AfterDark langka dan mengganggu, mencoba memanfaatkan fluktuasi spread Bitcoin selama “jam perdagangan pasar saham AS non-tradisional” sebagai alokasi arbitrase strategis.

Mengapa beberapa orang berpikir bahwa “menahan malam” mungkin lebih bermanfaat

Menurut data dari platform analisis aset kripto Velo.xyz, serta analisis industri, Bitcoin lebih mungkin naik selama liburan pasar saham AS tradisional (yaitu, pada malam hari EST) dalam setahun terakhir; Selama pembukaan dan perdagangan saham AS, Bitcoin sering jatuh atau diperdagangkan sideways.

Analis pasar keuangan Eric Balchunas, yang saat ini menjadi analis ETF senior di Bloomberg, menunjukkan bahwa data historis pada tahun 2024 juga menunjukkan bahwa Bitcoin lebih mungkin untuk mengakumulasi keuntungan selama apa yang disebut “sesi non-perdagangan” “setelah saham AS ditutup/sebelum pembukaan”, yang berarti bahwa jika eksposur Bitcoin dapat dibatasi pada malam hari dan bergeser ke aset yang lebih stabil di siang hari, secara teoritis dapat mencapai keseimbangan “pengembalian malam hari yang lebih baik + penurunan volatilitas di siang hari”. Dengan kata lain, beberapa bulls Bitcoin mungkin bangun setiap pagi untuk melihat Bitcoin “naik”, tetapi saat pasar saham AS dibuka, harga Bitcoin turun lagi, dan “tertinggi harian” ini dapat menjadi keuntungan nyata dan dapat ditangkap jika dapat dikunci dalam semalam.

Bagaimana AfterDark terstruktur dan cara kerjanya

Menurut pernyataan pendaftaran yang diserahkan ke SEC, AfterDark tidak mengadopsi metode “memegang Bitcoin fisik secara langsung”, tetapi dapat membangun posisi Bitcoin semalam melalui kontrak berjangka, ETP terkait Bitcoin (produk yang terdaftar di pasar sekunder), atau derivatif lainnya. pada siang hari, itu diubah menjadi aset dengan volatilitas rendah seperti Treasury AS, instrumen pasar uang, atau uang tunai.

Desain ini memberi manajer investasi lebih banyak fleksibilitas – tidak hanya untuk menghindari volatilitas tinggi 24/7, tetapi juga untuk mematuhi persyaratan peraturan (dibandingkan dengan tantangan kustodian, keamanan, dan kepatuhan yang mungkin terlibat dalam memegang koin fisik). Pada saat yang sama, alokasi aset berisiko rendah di siang hari dapat mengurangi volatilitas portofolio secara keseluruhan. Bagi beberapa investor institusional atau investor yang ingin mendapatkan eksposur ke Bitcoin dengan cara yang relatif berisiko rendah, ini adalah kompromi.

Selain itu, Nicholas Financial secara bersamaan telah mengajukan aplikasi ke SEC untuk ETF kedua: Nicholas Bitcoin Tail ETF (BHDG). ETF ini tidak berfokus pada strategi “kepemilikan malam/penutupan siang hari”, tetapi menggunakan opsi dan struktur derivatif untuk memberikan perlindungan penurunan jika terjadi penurunan tajam dalam Bitcoin. Dengan kata lain, Nicholas Financial berharap untuk mencakup “investor agresif yang mengejar alfa malam hari” dan “investor stabil yang mengejar perlindungan risiko”.

Signifikansi strategis ETF Bitcoin “perbedaan waktu/waktu” yang belum pernah terjadi sebelumnya

Munculnya AfterDark berarti jenis integrasi baru antara aset kripto dan produk keuangan tradisional, tidak hanya “memasukkan Bitcoin ke dalam ETF”, tetapi merancang strategi gabungan “pemisahan waktu + rotasi aset + manajemen risiko” berdasarkan jam perdagangan dan karakteristik perilaku pasar. Dengan cara ini, ETF Bitcoin tidak lagi hanya “beli dan tahan untuk waktu yang lama”, tetapi mungkin melibatkan investasi jangka pendek, struktur waktu, dan manajemen strategi.

Ini bisa menjadi titik balik penting bagi seluruh ekosistem Bitcoin ETF. Jika AfterDark disetujui dan mendapatkan penerimaan pasar yang baik, itu dapat menyebabkan lebih banyak kendaraan investasi aset kripto yang dirancang “berdasarkan jam pasar/karakteristik volatilitas” di masa depan, tidak hanya spot, berjangka, atau derivatif, tetapi juga ETF “terbagi waktu, strategis”. Ini akan semakin memperkaya opsi investor dan mungkin juga menarik bagi mereka yang sensitif terhadap volatilitas tetapi ingin mendapatkan eksposur ke aset kripto.

Namun, inovasi ini juga memiliki potensi risiko. Penggunaan futures atau derivatif menyiratkan leverage dan risiko rekanan, dan perubahan likuiditas, perpajakan, dan likuiditas pasar semuanya dapat menimbulkan tantangan bagi ETF. Selain itu, apakah itu benar-benar dapat mereplikasi tren masa lalu “terbit di malam hari dan turun di siang hari” masih harus diverifikasi oleh waktu.

ETF AfterDark telah secara resmi mengajukan aplikasinya ke SEC. Apakah akan disetujui belum ditentukan. Jika semuanya berjalan dengan baik, derivatif ini dapat tersedia segera pada tahun 2026.

Artikel ini Bitcoin memasuki alam semesta multi-ruang-waktu? AfterDark ETF Melewatkan Sesi Perdagangan Saham AS dan Bertahan Hanya Semalam appeared first on Chain News ABMedia.