4,5 miliar dolar kontrak opsi Bitcoin dan Ethereum kedaluwarsa hari ini, bagaimana pengaruhnya terhadap harga?

Hampir 4,5 miliar USD opsi Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) akan jatuh tempo pada pukul 16.00 hari ini (12/12/2025) sesuai waktu Vietnam.

Periode jatuh tempo opsi kali ini terjadi di tengah suasana pasar yang berhati-hati, saat para investor menghadapi likuiditas akhir tahun yang menurun dan volatilitas makroekonomi terbaru.

Pasar bersiap untuk jatuh tempo opsi Bitcoin dan Ethereum senilai 4,5 miliar USD setelah keputusan penurunan suku bunga Fed

Harga Bitcoin saat ini tercatat di angka 92.249 USD, dengan “max pain – rasa sakit maksimal” di 90.000 USD. Total kontrak opsi yang terbuka mencapai 39.826, termasuk 18.974 kontrak call dan 20.852 kontrak put, dengan rasio put/call sebesar 1,10 dan nilai nominal sekitar 3,7 miliar USD.

Opsi Bitcoin yang akan segera berakhir | Sumber: DeribitMenurut Deribit, keseimbangan antara opsi beli dan jual menunjukkan para trader mengharapkan periode jatuh tempo berlangsung stabil, setelah tren harga yang bergerak sideways akhir-akhir ini.

“Perilaku yang terkonsentrasi di sekitar level 90.000 USD mencerminkan pasar yang sedang menunggu motivasi baru, alih-alih mengarah ke tren yang jelas,” kata Deribit.

Untuk Ethereum, saat ini diperdagangkan di angka 3.242 USD dengan “max pain” di 3.100 USD. Total kontrak opsi terbuka mencapai 237.879, termasuk 107.282 kontrak call dan 130.597 kontrak put, rasio put/call sebesar 1,22 dan nilai nominal hampir 770 juta USD.

Opsi Ethereum yang akan segera berakhir | Sumber: DeribitPara ahli dari Deribit menyatakan, meskipun posisi ETH telah beralih ke kondisi yang lebih seimbang, konsentrasi kontrak call di atas level 3.400 USD menunjukkan bahwa investor tetap berharap terhadap potensi volatilitas harga yang kuat dalam waktu dekat.

Latar belakang makroekonomi mendukung pasar, tetapi kehati-hatian tetap dominan

Para ahli di Greeks.live menilai, langkah Federal Reserve AS yang baru saja memotong suku bunga sebesar 25 basis poin dan mengaktifkan kembali program pembelian obligasi pemerintah jangka pendek senilai 40 miliar USD telah membantu mendukung likuiditas pasar. Namun, suasana umum tetap cukup berhati-hati.

“Ini bisa disebut sebagai peluncuran kembali QE atau awal dari siklus kenaikan baru, tetapi terlalu dini untuk memastikan,” kata mereka, sekaligus menambahkan bahwa akhir tahun biasanya mencatat kondisi likuiditas terlemah di pasar kripto.

Lebih dari separuh kontrak opsi terbuka saat ini berfokus pada jatuh tempo tanggal 26/12, sementara volatilitas menunjukkan tren penurunan lebih lanjut. Hal ini menunjukkan ekspektasi terhadap fluktuasi harga jangka pendek yang cukup rendah.

Pasar opsi tetap cenderung ke arah negatif, dengan kontrak put diperdagangkan pada harga yang lebih tinggi daripada call. Ini mencerminkan lingkungan spot yang stabil, mendorong kembali strategi covered-call, sekaligus permintaan perlindungan risiko penurunan harga yang tetap tinggi karena pasar belum benar-benar pulih.

Greeks.live juga menyarankan bahwa, meskipun faktor struktural masih lemah, para investor harus waspada terhadap potensi katalisator kenaikan, meskipun probabilitas volatilitas besar tidak tinggi.

Risiko jangka pendek dan prospek jangka panjang

Deribit juga menunjukkan beberapa tekanan jangka pendek seperti aliran dana ETF keluar, MicroStrategy kehilangan harga diskon, dan tekanan dari penambang.

“Risiko jangka pendek tentu ada… Kita membutuhkan perubahan struktural,” kata Sean McNulty, Kepala Divisi Perdagangan Derivatif wilayah APAC di FalconX.

Meskipun menghadapi tantangan jangka pendek, motivasi jangka panjang untuk BTC dan ETH tetap terjaga, menunjukkan bahwa periode jatuh tempo kali ini kemungkinan besar akan berlangsung stabil, kecuali muncul katalisator baru.

Saat pasar bersiap untuk jatuh tempo opsi senilai 4,5 miliar USD, para trader fokus menjaga posisi seimbang, sekaligus memantau ketat kondisi likuiditas makro dan faktor khusus pasar kripto untuk mencari peluang investasi di tahun baru.

Dalam jangka pendek, para investor perlu bersiap menghadapi volatilitas harga akibat periode jatuh tempo opsi ini, yang dapat mempengaruhi pasar menjelang akhir pekan. Namun, pasar diperkirakan akan kembali stabil saat trader menyesuaikan diri dengan lingkungan trading yang baru.