Apa yang Sedang Terjadi dengan Kepemilikan Institusional Bitcoin? Mengapa BTC Turun di Bawah $100K?

Permintaan institusional untuk Bitcoin (BTC) memang meningkat selama dua tahun terakhir, didorong oleh kejelasan regulasi yang lebih besar—terutama di AS dengan persetujuan ETF spot—dan perannya yang dianggap sebagai lindung nilai terhadap inflasi di tengah pergeseran makroekonomi.

Per akhir 2025, entitas utama termasuk ETF, perusahaan publik, perusahaan swasta, dan pemerintah secara kolektif memegang bagian signifikan dari pasokan BTC, meskipun perkiraan bervariasi sekitar 3-4 juta BTC untuk pemegang institusional non-bursa. Sementara itu, pasokan Bitcoin di bursa terpusat telah menurun ke level terendah secara historis di bawah 3 juta BTC, mencerminkan pergeseran ke kepemilikan jangka panjang. Namun, per 15 Desember 2025, BTC diperdagangkan sekitar $88.000–$90.000—turun dari puncaknya di Oktober mendekati $126.000—menunjukkan bahwa pergerakan harga tetap dipengaruhi oleh kondisi likuiditas yang lebih luas daripada hanya kepemilikan saja. Bagi investor kripto yang menjelajahi tren blockchain, keamanan dompet, dan pematangan Bitcoin di 2025, dinamika ini menegaskan pasar yang semakin terkait dengan faktor makro.

Apa Saja Kepemilikan Bitcoin Terbaru oleh Entitas Utama?

Akumulasi Bitcoin institusional dan korporat telah meningkat pesat di 2025, dengan ETF spot memimpin diikuti oleh cadangan perusahaan publik. Data dari sumber seperti BitcoinTreasuries.net dan Arkham Intelligence menunjukkan ETF memegang sekitar 1,3–1,4 juta BTC (sekitar 6–7% dari total pasokan), sementara perusahaan publik memegang 800.000–1 juta BTC (4–5%). Dikombinasikan dengan perusahaan swasta, pemerintah, dan kustodian lainnya, entitas utama non-bursa mengendalikan sekitar 3–4 juta BTC, atau 15–20% dari pasokan yang beredar. Pemegang utama termasuk BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (~800.000 BTC) dan MicroStrategy (~600.000–650.000 BTC).

• Dominasi ETF: sekitar 1,35–1,4 juta BTC di seluruh produk spot AS, menurut laporan pertengahan 2025.
• Perusahaan Publik: sekitar 850.000–1 juta BTC, dipimpin oleh MicroStrategy dan penambang seperti Marathon.
• Total Institusional: perkiraan berkisar 3,3–3,7 juta BTC termasuk kategori yang lebih luas.
• Perpindahan dari Bursa: kepemilikan berpindah dari bursa ke penyimpanan dingin/ETF untuk custodial jangka panjang.
• Persentase Pasokan: mewakili permintaan struktural yang menyerap penerbitan baru.

Mengapa Pasokan Bitcoin di Bursa Menurun?

Data on-chain menunjukkan saldo Bitcoin di bursa terpusat telah menurun tajam selama dua tahun terakhir, berada di bawah 3 juta BTC—dekat level terendah multi-tahun. Ini mencerminkan investor menarik diri ke kustodi sendiri, ETF, atau cadangan perusahaan, mengurangi tekanan jual yang tersedia dan menandakan perilaku HODL. Analitik seperti Glassnode menyoroti ini sebagai kejutan pasokan bullish, dengan pasokan tidak likuid meningkat di tengah arus masuk institusional.

• Saldo Bursa: di bawah 3 juta BTC, turun secara signifikan sejak puncak 2023.
• Tren Penarikan: didorong oleh custodial ETF dan strategi cadangan.
• Pertumbuhan Pasokan Tidak Likuid: pemegang jangka panjang mengunci koin.
• Belum Ada Kejutan Sebenarnya: beberapa analisis mencatat bahwa kepemilikan ETF mengimbangi penurunan di bursa.
• Implikasi Keamanan: mendorong kustodi sendiri dan praktik dompet yang kuat.

Mengapa Bitcoin Masih Di Bawah $100K Meski Kepemilikan Institusional Kuat?

Meskipun kepemilikan menunjukkan keyakinan, harga Bitcoin pada Desember 2025 telah turun di bawah $100K (trading ~$88.000–$92.000) karena kendala likuiditas makro dan arus masuk yang melambat. Setelah puncak tertinggi di Oktober mendekati $126K, arus keluar ETF, pengurangan leverage, dan sinyal hati-hati dari Fed (menghentikan pemotongan suku bunga) memicu konsolidasi. Analis mencatat bahwa penempatan institusional bersifat metodis, bukan euforia, yang menyebabkan pergerakan dalam kisaran daripada kenaikan parabolik.

• Pengencangan Likuiditas: perlambatan M2 global dan sinyal dovish Fed yang campur aduk membatasi selera risiko.
• Arus keluar ETF: penebusan tajam di November–Desember di tengah pengambilan keuntungan.
• Korelasi Makro: BTC mengikuti saham ekuitas/AI, terdampak oleh kekhawatiran valuasi.
• Pengurangan Leverage: likuidasi Oktober menghilangkan spekulasi berlebih.
• Pematangan Siklus: kenaikan yang lebih lambat yang dipimpin institusi dibandingkan lonjakan yang didorong ritel sebelumnya.

Faktor Utama yang Mempengaruhi Harga Bitcoin di Akhir 2025

Tren Baru dalam Kepemilikan dan Dinamika Harga Bitcoin

Menjelang akhir 2025, kepemilikan Bitcoin condong ke institusi (15–20%+ dari pasokan), meningkatkan legitimasi tetapi mengaitkan harga lebih erat dengan siklus makro daripada narasi halving. Pasokan di bursa yang rendah mendukung kelangkaan, namun likuiditas tetap kunci untuk breakout. Bagi peserta blockchain, ini menekankan pentingnya diversifikasi eksposur dan custodial yang aman di tengah volatilitas.

• Siklus Dipimpin Institusi: potensi kenaikan yang lebih lambat tetapi berkelanjutan.
• Kejutan Pasokan Membangun: kepemilikan tidak likuid meningkat dengan cadangan dan ETF.
• Sensitivitas Makro: sinyal Fed dan likuiditas global sebagai penggerak utama.
• Prevalensi HODL: saldo bursa yang berkurang menandakan keyakinan.
• Pandangan 2026: potensi kebangkitan kembali dengan pelonggaran atau arus masuk yang baru.

Secara keseluruhan, entitas utama memegang sekitar 3–6 juta BTC di berbagai kategori per akhir 2025—hampir 30% jika termasuk kepemilikan terpusat yang lebih luas—dengan pasokan di bursa di bawah 3 juta yang mencerminkan akumulasi yang kuat. Namun, penurunan BTC di bawah $100K berasal dari likuiditas yang mengencang, arus keluar ETF, dan kehati-hatian makro daripada permintaan yang melemah. Fase pematangan ini menguntungkan pemegang sabar, dengan dukungan struktural tetap utuh. Pantau metrik on-chain melalui Glassnode, awasi arus ETF, dan prioritaskan dompet kustodi sendiri—fokus pada edukasi dan strategi yang patuh dalam perjalanan Bitcoin Anda.