Bertaruh di Polymarket pada "OpenAI merilis model baru", pasar meragukan adanya orang dalam yang melakukan arbitrase

OpenAI 發發布 GPT-5.2 satu minggu yang lalu, beberapa akun Polymarket bertaruh bahwa perusahaan akan merilis model besar baru sebelum 13 Desember dan mendapatkan keuntungan lebih dari 13.000 dolar AS. Produk yang dirilis kemudian, empat akun tersebut meraih keuntungan total lebih dari 13.000 dolar AS. Sama halnya minggu lalu, satu akun Polymarket melalui taruhan akurat terhadap data pencarian Google tahun 2025, memperoleh keuntungan lebih dari 1 juta dolar AS dalam satu hari. Performa abnormal dari akun-akun ini diduga dikendalikan oleh orang dalam perusahaan, mendorong semakin banyak perusahaan teknologi dan lembaga keuangan memasukkan pasar prediksi ke dalam pengawasan insider trading.

Pasar prediksi sedang menghadapi ujian kecurigaan insider trading, menurut laporan dari The Information, beberapa akun Polymarket baru-baru ini bertaruh dan meraih keuntungan sebelum peluncuran produk penting dari OpenAI dan Google, menimbulkan keraguan apakah platform ini dimanfaatkan oleh orang dalam, dan mendorong semakin banyak perusahaan teknologi dan lembaga keuangan memasukkan pasar prediksi ke dalam pengawasan insider trading.

12 Desember, satu minggu sebelum peluncuran GPT-5.2 oleh OpenAI, beberapa akun Polymarket bertaruh bahwa perusahaan akan merilis model bahasa besar baru sebelum tanggal tersebut. Setelah produk dirilis, keempat akun tersebut langsung merealisasikan keuntungan lebih dari 13.000 dolar AS. Sama halnya minggu lalu, satu akun Polymarket melalui taruhan akurat terhadap data pencarian Google tahun 2025, memperoleh keuntungan lebih dari 1 juta dolar AS dalam satu hari. Performa abnormal dari akun-akun ini diduga dikendalikan oleh orang dalam perusahaan.

Fenomena ini mendorong perubahan kebijakan perusahaan. Konway Dodge, mitra KPMG, mengatakan bahwa dalam enam bulan terakhir, jumlah diskusi dengan klien perusahaan tentang memasukkan pasar prediksi ke dalam kebijakan insider trading setidaknya berlipat dua. Robinhood telah memperbarui kebijakannya lebih dari satu tahun lalu untuk mencakup pasar prediksi, dan Coinbase beberapa bulan lalu memperluas kebijakan tersebut dengan melarang karyawan termasuk eksekutif senior untuk berpartisipasi dalam pasar prediksi. OpenAI dan Anthropic menyatakan bahwa kebijakan mereka secara tegas membatasi karyawan menggunakan informasi rahasia untuk keuntungan pribadi, termasuk dalam taruhan di situs prediksi.

Pertumbuhan pesat pasar prediksi memperkuat urgensi regulasi. Menurut data dari penyedia data kripto Artemis Analytics, volume perdagangan Kalshi dalam enam bulan terakhir meningkat sekitar lima kali lipat, dengan rata-rata volume harian dalam tujuh hari terakhir mencapai 183 juta dolar AS. Volume perdagangan harian Polymarket juga melonjak lebih dari enam kali lipat menjadi 197 juta dolar AS.

可疑交易模式引發關注

Sebagian akun menunjukkan “keunggulan prediksi” yang menjadi fokus kecurigaan. Pengguna ini berulang kali melakukan taruhan besar sebelum pengumuman dari perusahaan yang sama, dan tingkat akurasinya sangat tinggi.

Berdasarkan catatan transaksi yang ditampilkan di Polymarket, empat akun yang bertaruh pada peluncuran model baru dari OpenAI sudah masuk ke pasar satu minggu sebelum produk dirilis. Ketika GPT-5.2 dirilis sesuai jadwal, akun-akun yang sudah menyiapkan posisi ini segera merealisasikan keuntungan.

Yang menimbulkan kontroversi minggu lalu adalah taruhan terhadap Google. Akun ini melalui serangkaian prediksi akurat tentang data pencarian Google tahun 2025, memperoleh keuntungan lebih dari 1 juta dolar AS dalam satu hari. Performa ini menimbulkan keraguan luas di kalangan komentator online, yang menduga bahwa akun ini mungkin dikendalikan oleh orang dalam Google. Juru bicara Google menolak berkomentar mengenai apakah perusahaan memiliki aturan insider trading terkait pasar prediksi ini.

Seiring AI semakin menarik perhatian publik, semakin banyak situs prediksi menawarkan opsi taruhan terkait peluncuran produk teknologi—topik yang terlalu kecil untuk situs taruhan konvensional. Misalnya di Kalshi, pengguna dapat menghabiskan 48 sen untuk bertaruh bahwa desainer yang bekerja sama dengan OpenAI, Jony Ive, sedang mengembangkan perangkat lipat, atau menghabiskan 23 sen untuk bertaruh bahwa dia sedang mengembangkan headset. Jika taruhan benar, kontrak bernilai 1 dolar.

法律與監管的灰色地帶

Masalah insider trading di pasar prediksi berada di wilayah regulasi abu-abu. Hukum sekuritas AS melarang perdagangan berdasarkan “informasi material non-publik”, tetapi SEC (SEC) tidak mengatur kontrak pasar prediksi karena mereka tidak termasuk sekuritas.

Pengacara menyatakan bahwa yurisdiksi kasus semacam ini akan berada di tangan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) yang mengatur perdagangan berjangka komoditas atau Departemen Kehakiman. Meski begitu, memanfaatkan informasi rahasia untuk meraih keuntungan di pasar prediksi bisa melanggar kewajiban hukum karyawan terhadap majikan mereka. George Canellos, pengacara dari firma Milbank LLP yang berspesialisasi dalam tata kelola perusahaan dan hukum sekuritas, mengatakan: “Ini adalah semacam penipuan penggelapan dana, karena Anda menggunakan informasi rahasia untuk keuntungan pribadi.”

Dodge, yang pernah bekerja di bagian penegakan SEC, berpendapat bahwa ini “mungkin menjadi masalah berikutnya yang harus dipertimbangkan oleh lembaga keuangan dan klien lainnya.”

Pada hari Kamis, beberapa perusahaan termasuk Kalshi dan Coinbase menyatakan membentuk organisasi industri baru yang akan mendorong regulasi federal daripada negara bagian. Salah satu inisiatif awal organisasi ini adalah membangun standar nasional untuk insider trading.

行業領袖的矛盾立場

Yang membuat masalah ini semakin kompleks adalah, pemimpin industri terkadang memberi sinyal bahwa mereka harus mengizinkan karyawan bertaruh pada aktivitas perusahaan mereka sendiri. CEO Coinbase, Brian Armstrong, dalam acara DealBook Summit New York Times minggu lalu, mengungkapkan bahwa dia baru-baru ini ditanya apakah insider trading di pasar prediksi harus diizinkan.

Armstrong menjawab bahwa pertanyaan ini “tidak jelas”. Dia memberi contoh, jika orang ingin tahu apakah Terusan Suez akan dibuka kembali, dan jika diizinkan, perwira angkatan laut di kapal yang bertaruh di pasar tersebut, prediksi pasar akan menjadi lebih akurat. Tapi di sisi lain, “Anda juga ingin menjaga integritas pasar ini.”

Faktanya, beberapa perusahaan termasuk Google dan Anthropic telah membangun pasar prediksi internal mereka sendiri. Karyawan dapat bertaruh tanpa menggunakan uang nyata tentang kapan tim mereka menyelesaikan proyek.

Dan Schwarz, yang membangun pasar prediksi Google saat ini dan menjabat sebagai CTO situs prediksi Metaculus, mengatakan bahwa dalam kasus ini, prediksi pasar tetap di dalam perusahaan, sehingga tidak merugikan kepentingan perusahaan. Untuk pasar prediksi internal ini, “Anda bukan ingin mencegah insider trading, melainkan mencoba mewujudkan insider trading. Anda mencoba membuat orang mengungkapkan apa yang mereka ketahui.”

預測市場快速擴張

Kekhawatiran tentang regulasi pasar prediksi sedang meningkat seiring platform ini mengalami pertumbuhan pesat. Setelah lonjakan pengguna yang bertaruh pada pemilihan presiden 2024, Kalshi dan Polymarket dalam setahun terakhir mengalami peningkatan aktivitas yang luar biasa. Kedua situs ini memungkinkan pengguna membeli kontrak acara dengan harga kurang dari 1 dolar—derivatif ini membayar keuntungan kepada investor yang menebak hasil acara dengan benar. Pengguna membayar biaya kontrak di muka, dan jika tebakan mereka benar, mereka dapat menarik kembali dana dan mendapatkan keuntungan.

Co-founder Kalshi mengatakan bahwa fleksibilitas untuk bertaruh “segala pendapat” membuat pasar prediksi sangat populer. Menurut data dari Artemis Analytics, dalam enam bulan terakhir, volume perdagangan Kalshi yang dioperasikan di bawah pengawasan CFTC meningkat sekitar lima kali lipat, dengan volume harian rata-rata dalam tujuh hari terakhir mencapai 183 juta dolar AS.

Pada September, Polymarket menyatakan bahwa CFTC telah menyetujui mereka untuk melayani pengguna di AS, setelah sebelumnya tiga tahun melarang mereka menerima transaksi ini. Volume perdagangan platform ini melonjak lebih dari enam kali lipat, mencapai 197 juta dolar AS per hari. Investor bersaing dengan valuasi yang semakin tinggi untuk mendukung perusahaan-perusahaan ini.

Robinhood mengoperasikan pasar prediksi sendiri, dan Coinbase berencana meluncurkan pasar prediksi minggu depan.

!動區官網tg banner-1116 | 動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體