Arthur Hayes Memperingatkan Alat Likuiditas Baru Fed Pada Dasarnya Adalah QE dalam Penyamarannya

Ahli Crypto Berpendapat Program Baru Fed Adalah Bentuk Quantitative Easing

Arthur Hayes, co-founder dan mantan CEO dari bursa cryptocurrency BitMEX, menyoroti kekhawatiran terhadap inisiatif kebijakan moneter terbaru Federal Reserve, menandainya sebagai bentuk tersembunyi dari quantitative easing (QE). Dalam sebuah esai mendetail di Substack yang diterbitkan pada hari Jumat, Hayes berpendapat bahwa program “reserve management purchases” (RMP) dari Fed pada dasarnya berfungsi sebagai QE dengan memfasilitasi pinjaman pemerintah tanpa beban politik yang biasanya terkait dengan pembelian aset secara langsung.

Hayes berargumen bahwa strategi Fed membeli surat utang Treasury jangka pendek dan mendaur ulang likuiditas ke pasar uang secara efektif membiayai pengeluaran pemerintah. Pendekatan ini, katanya, memungkinkan pejabat menghindari kontroversi politik dari QE tradisional sambil tetap meningkatkan likuiditas dalam sistem keuangan. “RMP adalah cara yang sangat terselubung bagi Fed untuk mencairkan cek pemerintah,” peringat Hayes, menekankan bahwa langkah-langkah tersebut sangat inflasioner dari sudut pandang keuangan dan ekonomi riil.

“RMP adalah cara yang sangat terselubung bagi Fed untuk mencairkan cek pemerintah. Ini sangat inflasioner dari sudut pandang barang/jasa keuangan dan riil,” tulisnya.

Penerbitan Treasury AS berdasarkan jatuh tempo. Sumber: MacroMicro

Hayes lebih lanjut menyatakan bahwa perluasan likuiditas fiat semacam ini cenderung menguntungkan aset langka seperti Bitcoin, emas, dan perak. “Saya suka QE karena itu berarti pencetakan uang, dan untungnya saya memiliki aset keuangan seperti emas, saham emas/perak, dan Bitcoin yang naik lebih cepat dari laju penciptaan uang fiat,” ujarnya. Meski begitu, dia memperingatkan tentang efek buruk dari pencetakan uang yang tak henti-hentinya terhadap orang biasa, termasuk pengikisan daya beli, stagnasi upah, dan meningkatnya kesenjangan kekayaan yang menguntungkan pemilik aset.

Dia menekankan bahwa, bagi sebagian besar umat manusia, pelemahan moneter yang terus-menerus merusak martabat dan produktivitas, merusak hubungan antara input energi dan output ekonomi. “Ketika pemerintah secara sengaja melemahkan mata uang, itu menghancurkan hubungan penting tersebut,” simpul Hayes.

Langkah-langkah Terbaru Federal Reserve dan Sentimen Pasar

Pada 10 Desember, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mengumumkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin dan memulai pembelian surat utang Treasury jangka pendek, sebuah langkah yang bertujuan menjaga likuiditas yang cukup di tengah fluktuasi musiman seperti pembayaran pajak. Ketua Fed Jerome Powell menyatakan bahwa pembelian tersebut “semata-mata untuk menjaga pasokan cadangan yang cukup,” membedakannya dari pergeseran kebijakan moneter yang lebih luas.

Rencana awal melibatkan sekitar $40 miliar dalam pembelian Treasury per bulan, dengan potensi mempertahankan level ini selama beberapa bulan untuk menstabilkan pasar uang jangka pendek. Meski demikian, analis menyarankan bahwa sinyal campuran dari Powell dapat menahan ekspektasi terhadap rally Bitcoin yang berkelanjutan sampai siklus pemotongan suku bunga dilanjutkan, kemungkinan pada 2026.

Bitcoin diperdagangkan sekitar $92.695 pada 10 Desember tetapi sejak itu stabil di sekitar $87.300. Konsensus pasar, sebagaimana tercermin di Polymarket, menunjukkan probabilitas tinggi (77%) bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku saat ini di Januari, dengan hanya 21% kemungkinan pemotongan 25 basis poin lagi, menunjukkan bahwa perubahan kebijakan besar tetap tidak mungkin dalam waktu dekat.

Kemungkinan pemotongan suku Fed di Jan. Sumber: Polymarket

Dengan masa jabatan Powell yang akan berakhir pada Mei 2026, dinamika politik sedang berubah, dengan mantan Presiden Trump mendukung pemotongan suku yang lebih agresif. Penunjukan ketua Federal Reserve berikutnya sudah menarik perhatian, dengan Kevin Hassett muncul sebagai calon utama untuk posisi tersebut. Lanskap ini menandakan sentimen pasar yang berhati-hati menjelang kemungkinan penyesuaian kebijakan yang dapat mempengaruhi ekosistem crypto secara lebih luas.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Arthur Hayes Warns Fed’s New Liquidity Tool Is Basically QE in Disguise di Crypto Breaking News – sumber terpercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.