Korea meminta bursa untuk tanggung jawab tanpa kesalahan dan pembatasan kepemilikan saham, secara resmi memasuki pengawasan tingkat bank!

South Korea berencana menjadikan bursa besar sebagai infrastruktur inti, membatasi kepemilikan saham oleh pemegang saham utama dan memperkuat tanggung jawab stabilitas koin dan kompensasi, Upbit, Bithumb kemungkinan akan mengalami perubahan pengelolaan.

Memperkenalkan mekanisme pemeriksaan kelayakan pemegang saham utama, pengelolaan Upbit dan Bithumb menghadapi perubahan

Pasar aset virtual Korea Selatan sedang menyambut reformasi pengaturan paling ketat dalam sejarah. Berdasarkan proposal “Undang-Undang Aset Virtual Tahap Dua” yang diajukan Komite Keuangan Korea Selatan (FSC) ke parlemen, otoritas pengawas berencana secara resmi memasukkan bursa cryptocurrency dengan lebih dari 11 juta pengguna sebagai “infrastruktur inti”. Langkah ini bertujuan untuk memutus monopoli absolut yang saat ini dimiliki oleh beberapa pendiri atau pemegang saham utama tertentu terhadap bursa.

FSC secara tegas menyatakan dalam proposal bahwa pendapatan dari biaya transaksi besar yang dihasilkan oleh bursa besar saat ini terlalu terkonsentrasi pada beberapa perantara, untuk meningkatkan transparansi pasar dan mencegah konflik kepentingan, akan diperkenalkan sistem pemeriksaan kelayakan pemegang saham utama yang meniru “Sistem Perdagangan Alternatif (ATS)” di pasar keuangan tradisional, dan membatasi rasio kepemilikan saham pemegang saham utama secara ketat antara 15% hingga 20%.

Jika batas kepemilikan saham ini diberlakukan, akan langsung mempengaruhi struktur pengelolaan bursa terkemuka di Korea Selatan. Sebagai contoh, operator Upbit, Dunamu, dengan ketua Song Chi-hyung yang saat ini memegang sekitar 25%, jika regulasi berlaku, dia akan dipaksa menjual minimal 10% sahamnya melalui pasar terbuka atau perjanjian pribadi.

Pengaruh yang lebih besar akan dirasakan oleh Bithumb dan Coinone, di mana ketua Coinone, Cha Myung-hoon, saat ini memegang saham hingga 54%, yang berarti dia harus menjual lebih dari 34% sahamnya agar memenuhi persyaratan kepatuhan; sementara perusahaan induk Bithumb memiliki rasio kepemilikan saham hingga 73%, yang kemungkinan akan memicu pergeseran pengelolaan secara besar-besaran.

Industri secara umum khawatir, bahwa pendelegasian kekuasaan secara paksa ini meskipun dapat meningkatkan transparansi, juga berpotensi menyebabkan ketidakstabilan operasional bursa, bahkan melemahkan fleksibilitas kompetitif perusahaan kripto Korea Selatan di pasar internasional.

Kebuntuan penerbitan stablecoin sulit dipecahkan, aturan 51% bank sentral memicu kontroversi inovasi

Selain struktur kepemilikan bursa, otoritas pengawas Korea Selatan juga terlibat dalam perdebatan sengit mengenai hak dan tanggung jawab penerbitan “stablecoin”, yang menyebabkan proses pengesahan Undang-Undang Aset Digital Dasar (DABA) tertunda hingga 2026.

Menurut laporan Yonhap, inti dari sengketa ini adalah pertarungan kekuasaan antara Bank Sentral Korea (BOK) dan Komite Keuangan. BOK berpendapat bahwa “aturan 51%” harus dipatuhi, yang menyatakan bahwa entitas yang menerbitkan stablecoin yang terkait dengan won Korea harus dimiliki mayoritas 51% oleh bank.

Bank berpendapat bahwa stablecoin sangat terkait erat dengan sistem mata uang tradisional, dan hanya lembaga perbankan yang diawasi secara ketat, memiliki kemampuan pembayaran tinggi, dan memenuhi standar anti pencucian uang (AML), yang dapat secara efektif mengurangi risiko sistemik keuangan dan melindungi kedaulatan mata uang.

Namun, Komite Keuangan dan partai penguasa (Partai Demokrat Bersatu) menentang hal ini, berpendapat bahwa ambang batas eksklusif ini akan menghambat inovasi perusahaan teknologi. FSC mengacu pada regulasi MiCA Uni Eropa dan model pengawasan Jepang sebagai perbandingan, menekankan bahwa banyak perusahaan fintech yang memiliki keunggulan teknologi blockchain harus diizinkan berpartisipasi dalam pasar stablecoin, bukan hanya didominasi oleh bank tradisional.

Selain itu, penerbit stablecoin asing (seperti Circle yang menerbitkan $USDC ) juga menjadi titik perdebatan. Menurut draft awal, penerbit asing yang ingin beroperasi secara legal di Korea Selatan harus mendirikan cabang atau anak perusahaan di dalam negeri dan memperoleh izin operasional. Kebuntuan mengenai “siapa yang dapat mengendalikan token yang terkait dengan mata uang fiat” ini diperkirakan akan berlangsung hingga 2026 sebelum mendapatkan keputusan hukum final, yang akan mempengaruhi ekosistem pembayaran digital Korea Selatan dalam jangka panjang.

Membangun jaringan perlindungan konsumen setara bank, bursa harus bertanggung jawab tanpa kesalahan

Untuk mengembalikan kepercayaan publik terhadap pasar aset virtual, pemerintah Korea Selatan berencana menerapkan langkah perlindungan konsumen setara dengan lembaga keuangan tradisional.

Menurut rincian undang-undang, penerbit stablecoin di masa depan harus menyimpan 100% cadangan asetnya di bank atau lembaga berwenang lainnya, dan pengelolaan aset harus terbatas pada simpanan bank atau obligasi pemerintah, untuk memastikan bahwa saat penerbit mengalami kebangkrutan atau situasi ekstrem lainnya, aset investor tidak akan terganggu.

Selain itu, penyedia layanan aset virtual (VASP) juga akan menghadapi tanggung jawab keuangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. FSC telah mengumumkan rencana menerapkan “aturan ganti rugi tanpa kesalahan”, yang berarti bahwa jika terjadi serangan hacker, gangguan sistemik, atau kesalahan manusia yang menyebabkan kerugian pengguna, bursa harus menanggung seluruh kerugian tanpa perlu membuktikan kesalahan.

Tanggung jawab hukum yang ketat ini bertujuan mendorong bursa membangun sistem pertahanan keamanan siber dan mekanisme asuransi yang lebih tinggi. RUU ini juga memperketat standar iklan aset virtual, ketentuan layanan, dan kewajiban pengungkapan informasi, dengan kekuatan yang mendekati bank dan perusahaan sekuritas tradisional.

Presiden Korea Selatan, Lee Jae-myung, sejak menjabat, telah memandang pengembangan pasar stablecoin sebagai strategi penting untuk melindungi kedaulatan mata uang dan melawan dominasi dolar AS. Untuk menyeimbangkan dampak regulasi yang ketat, pemerintah juga mempertimbangkan memasukkan kemungkinan membuka kembali ICO (Initial Coin Offering) di dalam negeri. Meskipun ICO telah dilarang sejak 2017, jika undang-undang baru dapat membangun standar audit yang ketat berdasarkan pengungkapan informasi dan manajemen risiko, proyek blockchain lokal yang kuat berpotensi kembali ke jalur yang benar.

Menyeimbangkan regulasi dan pengembangan industri, bayang-bayang kasus Do Kwon mendorong restrukturisasi hukum

Pengaturan kripto Korea Selatan yang ekstrem saat ini sebagian besar dipengaruhi oleh kejadian keruntuhan pasar besar dalam beberapa tahun terakhir, terutama reaksi berantai yang dipicu oleh pendiri bersama Terraform Labs, Do Kwon. Dengan Do Kwon yang dihukum 15 tahun penjara di Amerika Serikat dan menghadapi kemungkinan hukuman hingga 40 tahun di Korea Selatan, otoritas pengawas menyadari perlunya membangun sistem hukum pencegahan.

Baca selengkapnya
Pendiri Terra, Do Kwon, dihukum 15 tahun! Tanggung jawab kehancuran LUNA yang kembali nol, menandai penetapan resmi

Selain pembatasan kepemilikan saham di bursa besar, pemerintah juga secara bertahap melonggarkan beberapa pembatasan industri untuk mendorong pertumbuhan, seperti mencabut larangan investasi dana ventura (VC) terhadap perusahaan kripto baru-baru ini, dan mengizinkan Binance dan bursa internasional lainnya untuk kembali masuk pasar melalui akuisisi platform lokal seperti Gopax.

Dengan membatasi rasio kepemilikan saham pemegang saham utama antara 15% hingga 20%, menerapkan pengelolaan cadangan setara bank, dan memperkuat tanggung jawab ganti rugi tanpa kesalahan, pemerintah Korea Selatan berusaha menemukan keseimbangan dinamis antara “mendorong inovasi” dan “stabilitas keuangan”.

Meskipun langkah ini dapat menyebabkan ketidaknyamanan dan perubahan kekuasaan di perusahaan inti seperti Upbit dan Bithumb, secara jangka panjang, sistem ini akan menyamakan standar operasional bursa Korea Selatan dengan lembaga keuangan tradisional, meningkatkan transparansi, dan mengurangi risiko manipulasi pribadi.

Dengan tenggat waktu penerapan penuh undang-undang pada 2026 semakin dekat, industri kripto Korea Selatan akan secara resmi meninggalkan era pertumbuhan liar dan memasuki era baru yang diatur secara ketat dan didominasi oleh kerangka hukum federal.