Keuangan teknologi selama 20 tahun terakhir telah mengubah cara akses terhadap produk keuangan, tetapi belum benar-benar mengubah cara aliran dana. Stablecoin sedang memecahkan kebuntuan ini, melalui jaringan terbuka tanpa izin, memungkinkan perusahaan fintech beralih dari “API bank sewaan” menjadi “pemilik infrastruktur keuangan”, secara signifikan menurunkan biaya dan mewujudkan layanan yang terfokus. Artikel ini berasal dari tulisan Spencer Applebaum, disusun, diterjemahkan, dan disusun oleh Techflow.
（Prakata: Korea menunda peluncuran “Stablecoin Won Korea” kehilangan peluncuran perdana di Asia, bank dan Komite Keuangan berselisih pendapat）
（Latar belakang tambahan: Gubernur Bank Sentral China Pan Gongsheng: Tegaskan penindakan keras terhadap cryptocurrency! Stablecoin masih dalam tahap awal pengembangan, dorong pengembangan Renminbi digital）

Daftar Isi Artikel

• Fintech 1.0: Distribusi digital (2000-2010)
• Fintech 2.0: Era bank baru (2010-2020)
• Fintech 3.0: Keuangan tertanam (2020-2024)
• Komersialisasi fintech
• Fintech 4.0: Stablecoin dan keuangan tanpa izin
• Peluang fintech yang berfokus pada stablecoin
  • Eksplorasi ruang desain fintech berfokus
• Ringkasan

Dalam dua puluh tahun terakhir, fintech (fintech) telah mengubah cara orang memperoleh produk keuangan, tetapi tidak benar-benar mengubah cara aliran dana.

Inovasi utama berfokus pada antarmuka yang lebih sederhana, pengalaman pengguna yang lebih lancar, dan saluran distribusi yang lebih efisien, sementara infrastruktur keuangan inti tetap relatif tidak berubah. Sebagian besar teknologi fintech selama periode ini lebih banyak dijual kembali daripada dibangun ulang.

Secara keseluruhan, perkembangan fintech dapat dibagi menjadi empat tahap:

Fintech 1.0: Distribusi digital (2000-2010)

Gelombang awal fintech ini membuat layanan keuangan lebih mudah diakses, tetapi tidak secara signifikan meningkatkan efisiensi. Perusahaan seperti PayPal, E*TRADE, dan Mint mengemas produk keuangan yang ada (seperti sistem ACH, SWIFT, dan jaringan kartu yang dibangun puluhan tahun lalu) dengan antarmuka web.

Pada tahap ini, kecepatan penyelesaian dana lambat, proses kepatuhan bergantung pada operasi manual, dan pemrosesan pembayaran dibatasi oleh jadwal yang ketat. Meskipun layanan keuangan telah hadir secara online, cara aliran dana secara fundamental belum berubah. Yang berubah hanyalah siapa yang dapat menggunakan produk tersebut, bukan cara produk tersebut beroperasi.

Fintech 2.0: Era bank baru (2010-2020)

Lompatan berikutnya berasal dari popularitas smartphone dan distribusi sosial. Chime menawarkan layanan penarikan gaji lebih awal untuk pekerja paruh waktu; SoFi fokus pada refinancing pinjaman mahasiswa untuk lulusan yang berpotensi naik; Revolut dan Nubank melayani populasi yang kurang terlayani secara global melalui antarmuka yang ramah pengguna.

Meskipun setiap perusahaan menargetkan audiens tertentu dengan cerita yang lebih menarik, mereka pada dasarnya menjual produk yang sama: rekening cek dan kartu debit yang berjalan di jaringan pembayaran lama. Mereka tetap bergantung pada bank sponsor, jaringan kartu, dan sistem ACH, tidak berbeda dari pendahulunya.

Keberhasilan mereka bukan karena membangun jaringan pembayaran baru, tetapi karena mereka lebih baik menjangkau pelanggan. Merek, panduan pengguna, dan akuisisi pelanggan menjadi keunggulan kompetitif mereka. Pada tahap ini, perusahaan fintech menjadi perusahaan yang bergantung pada bank dan mahir dalam distribusi.

Fintech 3.0: Keuangan tertanam (2020-2024)

Sekitar tahun 2020, keuangan tertanam berkembang pesat. API (Application Programming Interface) menjadi umum, memungkinkan hampir semua perusahaan perangkat lunak menawarkan produk keuangan. Marqeta memungkinkan perusahaan mengeluarkan kartu melalui API; Synapse, Unit, dan Treasury Prime menyediakan layanan bank sebagai layanan (Banking-as-a-Service, BaaS). Segera, hampir setiap aplikasi dapat menawarkan pembayaran, kartu, atau pinjaman.

Namun, di balik lapisan abstraksi ini, secara esensial tidak terjadi perubahan mendasar. Penyedia BaaS tetap bergantung pada bank sponsor awal, kerangka kepatuhan, dan jaringan pembayaran. Lapisan abstraksi berpindah dari bank ke API, tetapi manfaat ekonomi dan kendali tetap kembali ke sistem tradisional.

Komersialisasi fintech

Pada awal 2020-an, kekurangan model ini mulai terlihat. Hampir semua bank baru utama bergantung pada sejumlah kecil bank sponsor dan penyedia BaaS.

Sumber: Embedded

Karena perusahaan bersaing secara agresif melalui pemasaran efektif, biaya akuisisi pelanggan melonjak, margin keuntungan menyempit, penipuan dan biaya kepatuhan meningkat, dan infrastruktur hampir tidak dapat dibedakan. Kompetisi berubah menjadi perlombaan perlengkapan pemasaran. Banyak fintech mencoba membedakan diri melalui warna kartu, bonus pendaftaran, dan promosi cashback.

Sementara itu, kendali risiko dan nilai terkonsentrasi di tingkat bank. Institusi besar seperti JPMorgan Chase (JPMorgan Chase) dan Bank of America (Bank of America) diawasi oleh Office of the Comptroller of the Currency (OCC) (OCC), yang mempertahankan hak istimewa inti: menerima simpanan, memberikan pinjaman, dan mengakses jaringan pembayaran federal (seperti ACH dan Fedwire). Sementara itu, perusahaan fintech seperti Chime, Revolut, dan Affirm tidak memiliki hak istimewa ini dan harus bergantung pada bank berizin untuk menyediakan layanan tersebut. Bank memperoleh keuntungan dari selisih bunga dan biaya platform; fintech memperoleh keuntungan dari biaya transaksi (interchange).

Seiring meningkatnya jumlah proyek fintech, regulator semakin memperketat pengawasan terhadap bank sponsor di baliknya. Perintah regulasi dan pengawasan yang lebih ketat memaksa bank menginvestasikan banyak sumber daya dalam kepatuhan, manajemen risiko, dan pengawasan proyek pihak ketiga. Contohnya, Cross River Bank menandatangani perintah kepatuhan dengan Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) (FDIC); Green Dot Bank menghadapi tindakan penegakan hukum dari Federal Reserve (Federal Reserve); dan Federal Reserve mengeluarkan perintah penghentian terhadap Evolve Bank.

Respon bank adalah memperketat proses onboarding pelanggan, membatasi jumlah proyek yang didukung, dan memperlambat kecepatan iterasi produk. Lingkungan yang dulu mendukung inovasi kini membutuhkan skala besar untuk membuktikan kelayakan biaya kepatuhan. Pertumbuhan industri fintech menjadi lebih lambat, mahal, dan lebih cenderung meluncurkan produk umum yang digunakan secara luas daripada produk yang memenuhi kebutuhan spesifik.

Dari sudut pandang kami, tiga alasan utama inovasi selama 20 tahun terakhir tetap berada di lapisan atas tumpukan teknologi adalah:

1. Infrastruktur aliran dana dimonopoli dan tertutup: Visa, Mastercard, dan jaringan ACH Federal Reserve hampir tidak memberi ruang kompetisi.

2. Startup membutuhkan modal besar untuk meluncurkan produk berbasis keuangan: Mengembangkan aplikasi bank yang diatur membutuhkan jutaan dolar untuk kepatuhan, pencegahan penipuan, pengelolaan dana, dan lain-lain.

3. Regulasi membatasi partisipasi langsung: Hanya lembaga berizin yang dapat menyimpan dana atau melakukan aliran dana melalui jaringan pembayaran inti.

Sumber: Statista

Dalam kondisi pembatasan ini, lebih bijaksana untuk fokus membangun produk daripada secara langsung menantang jaringan pembayaran yang ada. Akibatnya, sebagian besar fintech akhirnya hanya menjadi kemasan API bank yang menarik. Meskipun selama dua dekade terakhir banyak inovasi muncul di bidang fintech, sangat jarang tercipta primitive keuangan (financial primitives) yang benar-benar baru. Secara jangka panjang, hampir tidak ada alternatif yang benar-benar dapat dioperasikan.

Sebaliknya, industri kripto mengambil jalan yang sangat berbeda. Pengembang pertama-tama berfokus pada membangun primitive keuangan. Dari otomatisasi market maker (AMM), bonding curves (bonding curves), kontrak perpetual (perpetual contracts), liquidity vaults (liquidity vaults), hingga pinjaman on-chain, semua ini berkembang secara bertahap dari arsitektur dasar. Secara historis, logika keuangan sendiri menjadi dapat diprogram.

Fintech 4.0: Stablecoin dan keuangan tanpa izin

Meskipun tiga era fintech sebelumnya telah mewujudkan banyak inovasi, struktur aliran dana dasar hampir tidak berubah. Apapun produk keuangan yang disediakan melalui bank tradisional, bank baru, atau API tertanam, dana tetap mengalir melalui jaringan tertutup yang dikendalikan oleh perantara.

Stablecoin mengubah pola ini. Ia tidak lagi membangun perangkat lunak di atas bank, tetapi langsung menggantikan fungsi inti bank. Pengembang dapat berinteraksi langsung dengan jaringan terbuka dan dapat diprogram. Penyelesaian dilakukan secara on-chain, custody, pinjaman, dan kepatuhan beralih dari kontrak tradisional ke perangkat lunak.

BaaS (Banking-as-a-Service) meskipun mengurangi gesekan, tidak mengubah model ekonomi. Perusahaan fintech tetap harus membayar biaya kepatuhan kepada bank sponsor, biaya penyelesaian ke jaringan kartu, dan biaya akses ke perantara. Infrastruktur tetap mahal dan terbatas.

Stablecoin sepenuhnya menghilangkan kebutuhan akses sewa. Pengembang tidak perlu memanggil API bank, melainkan berinteraksi langsung dengan jaringan terbuka. Penyelesaian dilakukan langsung di chain, biaya mengalir ke protokol, bukan ke perantara. Kami percaya, perubahan ini secara signifikan menurunkan ambang biaya — dari pengembangan melalui bank yang membutuhkan ratusan juta dolar, atau melalui BaaS yang membutuhkan ratusan ribu dolar, menjadi hanya beberapa ribu dolar melalui kontrak cerdas on-chain tanpa izin.

Perubahan ini sudah terlihat dalam aplikasi skala besar. Nilai pasar stablecoin meningkat dari hampir nol menjadi sekitar 300 miliar dolar dalam kurang dari satu dekade, bahkan jika mengabaikan transfer antar platform dan nilai maksimum yang dapat diambil (MEV), volume transaksi ekonomi nyata yang diproses telah melampaui jaringan pembayaran tradisional seperti PayPal dan Visa. Ini adalah kali pertama jaringan pembayaran non-bank dan non-kartu mampu menjalankan operasi skala global secara nyata.

Sumber: Artemis

Untuk memahami pentingnya perubahan ini secara praktis, kita perlu memahami cara fintech saat ini dibangun. Perusahaan fintech tipikal bergantung pada tumpukan teknologi dari vendor besar, termasuk lapisan-lapisan berikut:

• Antarmuka Pengguna / Pengalaman Pengguna (UI/UX)
• Lapisan bank dan custody: Evolve, Cross River, Synapse, Treasury Prime
• Jaringan pembayaran: ACH, Wire, SWIFT, Visa, Mastercard
• Identitas dan kepatuhan: Ally, Persona, Sardine
• Pencegahan penipuan: SentiLink, Socure, Feedzai
• Underwriting / Infrastruktur kredit: Plaid, Argyle, Pinwheel
• Risiko dan pengelolaan dana: Alloy, Unit21
• Pasar modal: Prime Trust, DriveWealth
• Penggabungan data: Plaid, MX
• Kepatuhan / pelaporan: FinCEN, pemeriksaan OFAC

Memulai perusahaan fintech di atas tumpukan teknologi ini berarti harus mengelola kontrak, audit, mekanisme insentif, dan potensi kegagalan dari puluhan mitra. Setiap lapisan menambah biaya dan penundaan, banyak tim menghabiskan waktu untuk mengoordinasikan infrastruktur daripada fokus pada pengembangan produk.

Sementara itu, sistem berbasis stablecoin secara signifikan menyederhanakan kompleksitas ini. Fungsi yang sebelumnya harus dilakukan oleh banyak vendor kini dapat diwujudkan melalui sedikit primitive on-chain (on-chain primitives).

Dalam dunia yang berpusat pada stablecoin dan keuangan tanpa izin, perubahan berikut sedang terjadi:

• Bank dan custody: digantikan oleh solusi desentralisasi seperti Altitude.
• Jaringan pembayaran: digantikan oleh stablecoin.
• Identitas dan kepatuhan: masih diperlukan, tetapi diyakini dapat diimplementasikan di chain dan dijaga kerahasiaannya serta keamanannya melalui teknologi zkMe.
• Underwriting dan infrastruktur kredit: sepenuhnya dirombak dan dipindahkan ke chain.
• Perusahaan pasar modal: ketika semua aset didigitalkan, perusahaan ini menjadi tidak relevan.
• Penggabungan data: digantikan oleh data on-chain dan transparansi pilihan (misalnya melalui Fully Homomorphic Encryption (FHE)).
• Kepatuhan dan pemeriksaan OFAC: ditangani di tingkat dompet (misalnya, jika dompet Alice masuk daftar sanksi, ia tidak dapat berinteraksi dengan protokol).

Perbedaan utama dari fintech 4.0 adalah, struktur dasar keuangan akhirnya mulai berubah. Alih-alih mengembangkan aplikasi yang harus diam-diam meminta izin dari bank di belakang layar, sekarang orang langsung menggunakan stablecoin dan jaringan pembayaran terbuka untuk menggantikan fungsi inti bank. Pengembang bukan lagi penyewa, tetapi menjadi pemilik sejati “tanah”.

Peluang fintech berfokus pada stablecoin

Perubahan ini memiliki dampak pertama yang jelas: jumlah perusahaan fintech akan meningkat secara besar-besaran. Ketika custody, pinjaman, dan transfer dana menjadi hampir gratis dan instan, memulai perusahaan fintech menjadi semudah meluncurkan produk SaaS. Dalam dunia yang berpusat pada stablecoin, tidak lagi perlu integrasi rumit dengan bank sponsor, tidak lagi ada perantara penerbit kartu, proses penyelesaian yang memakan waktu berhari-hari, atau proses KYC (Know Your Customer) yang memperlambat.

Kami percaya, biaya tetap untuk membuat produk fintech berbasis keuangan akan turun dari ratusan juta dolar menjadi hanya beberapa ribu dolar. Ketika infrastruktur, biaya akuisisi pelanggan (CAC), dan hambatan regulasi hilang, startup dapat melayani komunitas yang lebih kecil dan spesifik secara menguntungkan melalui model yang kami sebut “fintech berfokus pada stablecoin”.

Tren ini memiliki contoh sejarah yang jelas. Generasi fintech sebelumnya mulai menonjol melalui layanan untuk kelompok pelanggan tertentu: SoFi fokus pada refinancing pinjaman mahasiswa, Chime menawarkan layanan gaji lebih awal, Greenlight meluncurkan kartu debit untuk remaja, dan Brex melayani pengusaha yang tidak dapat mengakses pinjaman bisnis tradisional. Tetapi model berfokus ini tidak menjadi model operasional yang berkelanjutan. Karena pendapatan dari biaya transaksi terbatas, biaya kepatuhan meningkat, dan ketergantungan pada bank sponsor memaksa perusahaan ini memperluas ke segmen lain di luar niche awal mereka. Untuk bertahan, tim harus melakukan ekspansi horizontal, menambah produk yang tidak mereka perlukan, hanya untuk meningkatkan skala infrastruktur agar tetap layak.

Kini, berkat jaringan pembayaran kripto dan API keuangan tanpa izin yang secara drastis menurunkan biaya awal, gelombang baru bank baru berbasis stablecoin (neobanks) akan muncul, masing-masing menargetkan kelompok pengguna tertentu, seperti inovator fintech awal. Dengan biaya operasional yang jauh lebih rendah, bank baru ini dapat fokus pada pasar yang lebih sempit dan spesialis, seperti layanan keuangan sesuai syariah (Sharia-compliant finance), gaya hidup penggemar kripto, atau layanan yang dirancang khusus untuk atlet dengan pola pendapatan dan pengeluaran unik mereka.

Dampak yang lebih penting adalah, spesialisasi ini juga dapat secara signifikan meningkatkan ekonomi unit. Biaya akuisisi pelanggan (CAC) menurun, cross-selling menjadi lebih mudah, dan nilai seumur hidup pelanggan (LTV) meningkat. Perusahaan fintech yang berfokus dapat menargetkan produk dan pemasaran secara tepat ke niche yang mampu dikonversi secara efisien, dan mendapatkan lebih banyak word-of-mouth dari pengguna tertentu. Mereka beroperasi dengan biaya lebih rendah, tetapi mampu memperoleh lebih banyak pendapatan dari setiap pelanggan dibandingkan generasi fintech sebelumnya.

Ketika siapa pun dapat meluncurkan perusahaan fintech dalam beberapa minggu, pertanyaan beralih dari “siapa yang bisa menjangkau pelanggan?” menjadi “siapa yang benar-benar memahami pelanggan?”

Eksplorasi ruang desain fintech berfokus

Kesempatan paling menarik sering muncul di tempat di mana jaringan pembayaran tradisional gagal.

Sebagai contoh, pembuat konten dewasa dan performer menghasilkan miliaran dolar setiap tahun, tetapi sering kali diblokir oleh bank dan penyedia pembayaran kartu karena risiko reputasi atau pengembalian dana. Pembayaran mereka bisa tertunda berhari-hari, bahkan ditahan karena “peninjauan kepatuhan”, dan biasanya harus membayar biaya 10%-20% ke gateway pembayaran berisiko tinggi (seperti Epoch, CCBill, dll). Kami percaya, pembayaran berbasis stablecoin dapat menyediakan penyelesaian instan dan tidak dapat dibalik, mendukung kepatuhan yang dapat diprogram, memungkinkan performer mengelola pendapatan mereka sendiri, secara otomatis mendistribusikan pendapatan ke rekening pajak atau tabungan, dan menerima pembayaran secara global tanpa bergantung pada perantara berisiko tinggi.

Selanjutnya, atlet profesional, terutama dalam olahraga individu seperti golf dan tenis, menghadapi dinamika aliran kas dan risiko yang unik. Pendapatan mereka terkonsentrasi dalam masa karier yang singkat, dan mereka sering harus membagi pendapatan dengan agen, pelatih, dan anggota tim. Mereka harus membayar pajak di berbagai negara bagian dan negara, dan cedera bisa sepenuhnya menghentikan pendapatan. Perusahaan fintech berbasis stablecoin dapat membantu mereka mendigitalkan pendapatan masa depan, membayar gaji tim melalui dompet multi-tanda tangan, dan secara otomatis memotong pajak sesuai kebutuhan di berbagai yurisdiksi.

Pedagang barang mewah dan jam tangan adalah pasar lain yang kurang dilayani oleh infrastruktur keuangan tradisional. Mereka sering melakukan transfer lintas negara untuk stok bernilai tinggi, biasanya melalui wire transfer atau pemroses pembayaran berisiko tinggi, dan menunggu beberapa hari untuk penyelesaian. Modal kerja mereka sering terkunci dalam brankas atau pajangan, bukan di rekening bank, sehingga pembiayaan jangka pendek mahal dan sulit didapat. Kami percaya, perusahaan fintech berbasis stablecoin dapat menyelesaikan masalah ini secara langsung: menyediakan penyelesaian instan untuk transaksi besar, kredit berbasis tokenisasi stok sebagai jaminan, dan layanan escrow yang dapat diprogram dengan smart contract.

Ketika Anda meninjau cukup banyak kasus ini, Anda akan menemukan bahwa batasan yang sama terus muncul: bank tradisional tidak melayani pengguna dengan aliran kas global, tidak teratur, atau non-tradisional. Tetapi, kelompok ini dapat menjadi pasar yang menguntungkan melalui jaringan pembayaran stablecoin. Berikut adalah beberapa contoh kasus fokus stablecoin fintech yang menarik:

• Atlet profesional: pendapatan terbatas pada masa karier singkat; sering bepergian dan berpindah tempat; harus membayar pajak di berbagai yurisdiksi; membayar gaji pelatih, agen, dan tim; mungkin ingin lindung nilai terhadap risiko cedera.
• Performer dewasa dan kreator konten: dikeluarkan dari bank dan gateway pembayaran kartu; audiens tersebar di seluruh dunia.
• Karyawan unicorn: kekurangan kas, kekayaan bersih terkonsentrasi pada saham yang tidak likuid; menghadapi pajak tinggi saat opsi eksekusi.
• Pengembang on-chain: kekayaan bersih terkonsentrasi pada token yang sangat fluktuatif; menghadapi masalah penarikan fiat dan pajak.
• Digital nomad: layanan perbankan tanpa paspor, konversi valuta otomatis; otomatisasi pajak berdasarkan lokasi; sering bepergian dan pindah tempat.
• Tahanan: keluarga atau teman sulit dan mahal mengirimkan dana melalui jalur tradisional; dana sering tidak sampai tepat waktu.
• Layanan keuangan sesuai syariah: menghindari transaksi berbasis bunga.
• Generasi Z: layanan bank kredit ringan; investasi gamifikasi; layanan keuangan dengan fitur sosial.
• UKM lintas negara (SMEs): biaya valas tinggi; penyelesaian lambat; modal kerja terkunci.
• Penggemar kripto (Degens): membayar transaksi spekulatif berisiko tinggi melalui tagihan kartu kredit.
• Bantuan internasional: aliran dana bantuan lambat, terbatas oleh perantara, dan kurang transparan; hilang karena biaya, korupsi, dan distribusi sumber daya.
• Tandas / koperasi tabungan bergiliran: layanan tabungan lintas negara untuk keluarga global; menabung secara kolektif untuk mendapatkan hasil; membangun riwayat pendapatan di chain untuk penilaian kredit.
• Pedagang barang mewah (misalnya dealer jam tangan): modal terkunci dalam stok; membutuhkan pinjaman jangka pendek; melakukan transaksi bernilai tinggi lintas negara; sering melakukan transaksi melalui WhatsApp dan Telegram.

Ringkasan

Dalam dua puluh tahun terakhir, inovasi fintech sebagian besar berfokus pada lapisan distribusi, bukan infrastruktur. Perusahaan bersaing dalam pemasaran merek, panduan pengguna, dan akuisisi pelanggan, tetapi dana tetap mengalir melalui jaringan pembayaran tertutup yang sama. Meskipun ini memperluas jangkauan layanan keuangan, hal ini juga menyebabkan homogenisasi, biaya yang meningkat, dan margin keuntungan yang tipis.

Stablecoin berpotensi mengubah secara total model ekonomi produk keuangan. Dengan mengubah fungsi custody, penyelesaian, pinjaman, dan kepatuhan menjadi perangkat lunak terbuka dan dapat diprogram, biaya tetap memulai dan menjalankan perusahaan fintech berkurang secara signifikan. Fungsi yang sebelumnya bergantung pada bank sponsor, jaringan kartu, dan tumpukan teknologi vendor besar kini dapat dibangun langsung di chain, dengan biaya operasional yang jauh lebih rendah.

Ketika infrastruktur menjadi lebih murah, spesialisasi menjadi mungkin. Perusahaan fintech tidak lagi membutuhkan ratusan juta pengguna untuk mencapai profitabilitas. Sebaliknya, mereka dapat fokus pada komunitas kecil dan spesifik yang kebutuhan produk satu-ukuran-tidak-cocok, seperti atlet, kreator dewasa, penggemar K-pop, atau dealer jam tangan mewah, yang sudah memiliki budaya, kepercayaan, dan pola perilaku bersama, sehingga produk dapat menyebar secara organik melalui word-of-mouth daripada pemasaran berbayar.

Yang sama pentingnya, komunitas ini biasanya memiliki pola aliran kas, risiko, dan pengambilan keputusan keuangan yang serupa. Konsistensi ini memungkinkan desain produk yang berpusat pada cara orang benar-benar mengelola pendapatan, pengeluaran, dan dana mereka, bukan berdasarkan profil pengguna abstrak. Efek word-of-mouth tidak hanya berasal dari saling mengenal antar pengguna, tetapi juga karena produk benar-benar sesuai dengan cara komunitas tersebut beroperasi.

Jika visi ini menjadi kenyataan, perubahan ekonomi ini akan memiliki dampak yang mendalam. Dengan distribusi yang lebih sesuai dengan komunitas, biaya akuisisi pelanggan (CAC) akan turun; dan dengan berkurangnya perantara, margin keuntungan akan meningkat. Pasar yang sebelumnya dianggap terlalu kecil atau tidak menguntungkan akan berubah menjadi pasar yang berkelanjutan dan menguntungkan.

Dalam dunia seperti ini, keunggulan fintech tidak lagi bergantung pada skala besar dan pengeluaran pemasaran besar, tetapi pada pemahaman mendalam tentang latar belakang pengguna. Keberhasilan fintech generasi berikutnya tidak terletak pada melayani semua orang, tetapi pada mampu menyediakan layanan yang sangat sesuai dengan cara aliran dana dan risiko mereka, berdasarkan cara mereka benar-benar mengelola keuangan mereka.