Perusahaan terus menerbitkan obligasi…… Pada paruh pertama tahun ini, bom jatuh tempo sebesar 52 triliun akan meledak

Pasar penerbitan obligasi perusahaan yang sepi selama beberapa waktu mulai kembali aktif di awal tahun baru. Seiring dengan datangnya gelombang jatuh tempo obligasi perusahaan terbesar dalam sejarah tahun ini, perusahaan-perusahaan utama sedang bergerak cepat untuk melakukan pembiayaan ulang.

Menurut Bursa Korea, pada 5 Januari, Hanwha Aerospace dan POSCO Future Technology masing-masing mengumumkan rencana penerbitan obligasi perusahaan sebesar 2500 miliar won, sementara Lotte Wellfood dan Hanwha Investment & Securities juga mengumumkan akan mengumpulkan dana masing-masing sebesar 2000 miliar won dan 1500 miliar won. Berdasarkan hasil prediksi kebutuhan, perusahaan-perusahaan ini menyisakan ruang untuk memperbesar skala penerbitan hingga dua kali lipat. Di antaranya, Hanwha Aerospace telah memulai prediksi kebutuhan pertama tahun ini, sementara perusahaan lainnya juga akan secara bertahap melakukan prediksi kebutuhan.

Proses penerbitan obligasi perusahaan untuk mengumpulkan dana sangat terkait dengan tingkat suku bunga pasar. Hingga akhir tahun lalu, kenaikan suku bunga yang cepat menyebabkan tekanan pendanaan bagi perusahaan, dan suasana penundaan penerbitan terus berlangsung. Dengan Bank Korea yang mempertahankan suku bunga acuan tetap dan pemerintah yang memperluas penerbitan obligasi negara secara bersamaan, tingkat suku bunga obligasi pemerintah menembus 3%, dan tingkat suku bunga obligasi perusahaan pun ikut naik. Berdasarkan obligasi peringkat AA- jangka tiga tahun, tingkat suku bunga obligasi perusahaan mendekati 3,6% pada akhir tahun lalu. Dalam tren ini, selisih suku bunga antara obligasi pemerintah dan obligasi perusahaan juga meningkat secara signifikan.

Dipengaruhi oleh kenaikan suku bunga ini dan musim libur akhir tahun, volume penerbitan obligasi perusahaan pada kuartal keempat tahun lalu hanya mencapai 9,7 triliun won. Angka ini jauh lebih rendah dibandingkan dengan 34,1 triliun won pada kuartal pertama tahun lalu. Namun, memasuki tahun 2026, situasi mulai berubah. Di awal tahun baru, investor institusional kembali menggerakkan dana, sehingga muncul permintaan tertentu untuk obligasi perusahaan. “Efek awal tahun” ini mendorong perusahaan untuk kembali menerbitkan obligasi.

Terutama, volume obligasi perusahaan yang jatuh tempo tahun ini mencapai 78,4 triliun won, dengan sekitar 52 triliun won terkonsentrasi di semester pertama. Khususnya, pada Januari, Februari, dan April diperkirakan akan ada obligasi jatuh tempo masing-masing sebesar 11-12 triliun won, dan dari sudut pandang perusahaan, mereka harus menerbitkan obligasi baru untuk membayar obligasi yang jatuh tempo. Faktanya, sebagian besar perusahaan yang berencana menerbitkan obligasi kali ini menggunakan dana tersebut untuk “pelunasan utang”, yang juga mencerminkan tren ini.

Namun, agar pasar obligasi perusahaan benar-benar pulih, diperlukan kestabilan suku bunga. Baru-baru ini, tingkat suku bunga obligasi pemerintah sedikit stabil karena intervensi pasar valuta asing oleh otoritas, yang dapat memberikan dampak positif terhadap psikologi investasi. Selain itu, masuknya dana asing melalui indeks obligasi pemerintah dunia dan peningkatan skala pengumpulan dana oleh perusahaan sekuritas sendiri juga dipandang sebagai faktor yang dapat mendukung permintaan obligasi perusahaan.

Situasi ini kemungkinan besar akan menyebabkan konsentrasi penerbitan obligasi perusahaan dalam jangka pendek di semester pertama. Terutama setelah 8 Januari, prediksi kebutuhan perusahaan secara resmi dimulai, dan hasilnya dapat membuat suasana pasar menjadi lebih aktif. Para ahli memperkirakan bahwa volume penerbitan tahun ini masih akan disesuaikan berdasarkan tingkat suku bunga dan kondisi permintaan, tetapi aktivitas penerbitan obligasi selama semester pertama diperkirakan akan tetap aktif untuk mengatasi penerbitan obligasi yang jatuh tempo.