Dewdrop Capital: BTC di tangan kiri, kekuatan komputasi AI di tangan kanan— Emas dan minyak di era digital cerdas

Penulis: Jademont, Evan Lu, Waterdrip Capital

Gelombang Revolusi Industri Baru: Kekuatan Komputasi Menjadi Mesin Penggerak Ekonomi

“Di dunia ini, hanya sedikit orang yang mampu seperti Edwin Drake, tanpa sengaja membuka era yang mengubah sejarah manusia… Tongkat bor yang menembus tanah ini tidak hanya menyentuh cairan hitam, tetapi juga menyentuh arteri peradaban industri modern.”

Tahun 1859, di lumpur Pennsylvania, orang-orang mengelilingi Kolonel Drake (Edwin Drake) sambil tertawa. Saat itu, seluruh dunia masih bergantung pada minyak ikan yang semakin langka untuk penerangan, namun Drake yakin bahwa “minyak bumi” di bawah tanah dapat dieksploitasi secara massal. Pada masa itu, ini dianggap sebagai khayalan orang gila. Hingga tetesan cairan hitam pertama menyembur keluar, tak ada yang menyangka bahwa kemunculan minyak tidak hanya akan menggantikan minyak ikan sebagai sumber penerangan, tetapi juga akan menjadi fondasi perebutan kekuasaan di masyarakat manusia selama dua ratus tahun berikutnya, bahkan mengubah kembali kekuasaan dan geopolitik global selama satu abad ke depan. Sejarah manusia pun memasuki titik balik: kekayaan lama bergantung pada perdagangan dan pelayaran, sementara kekayaan baru bangkit seiring munculnya kereta api dan energi (minyak bumi).

Pada tahun 2025, kita berada di tengah permainan yang sangat mirip. Hanya saja, kali ini, yang menyembur dengan liar adalah kekuatan komputasi yang mengalir di chip silikon, dan “emas” kali ini adalah kode yang terukir di atas rantai blok; era baru “emas” dan “minyak” sedang membentuk ulang seluruh konsensus kita tentang produktivitas dan aset penyimpanan nilai. Melihat kembali ke tahun 2025, pasar mengalami gelombang gejolak yang melebihi ekspektasi. Kebijakan tarif agresif Trump memaksa rantai pasokan global untuk relokasi, memicu lonjakan inflasi besar-besaran; emas secara historis menembus $4.500 dalam ketidakpastian geopolitik; pasar kripto menyambut baik RUU GENIUS (Jenius) yang epik di awal tahun, namun pada awal Oktober mengalami kerugian besar akibat pembersihan leverage dan margin call.

Di luar keributan fluktuasi makro, konsensus industri di bidang kekuatan AI sedang berkembang pesat: “Penjual Air AI” Nvidia mencapai kapitalisasi pasar milestone sebesar $5 triliun pada bulan Oktober. Selain itu, investasi dalam infrastruktur AI dari tiga raksasa Google, Microsoft, dan Amazon dalam tahun ini sudah mendekati $300 miliar, misalnya, pembangunan klaster GPU jutaan unit oleh xAI yang akan selesai akhir tahun menandakan kekuatan komputasi. Elon Musk’s xAI hanya dalam waktu kurang dari setengah tahun telah membangun pusat data AI terbesar di dunia di Memphis, dan berencana memperluas hingga 1 juta GPU sebelum akhir tahun.

Era Kecerdasan Digital: Melodi Utama Revolusi Industri Generasi Berikutnya

Pendiri Bridgewater Associates, Ray Dalio, pernah berkata: “Pasar seperti mesin, Anda bisa memahaminya cara kerjanya, tetapi tidak pernah bisa memprediksi perilakunya secara tepat.” Meski lingkungan makro bersifat acak dan tak terprediksi, tidak dapat disangkal bahwa AI tetap menjadi jalur pertumbuhan jangka panjang utama di pasar saham AS. Teknologi AI dalam dekade berikutnya telah menjadi roda kunci dalam mesin pasar; dan terus mempengaruhi berbagai aspek pemerintah, perusahaan, dan individu.

Meskipun perdebatan tentang “gelembung AI” tidak pernah berhenti, banyak lembaga memperingatkan bahwa ledakan investasi di bidang AI sudah menunjukkan tanda-tanda gelembung: riset Morgan Stanley menunjukkan bahwa pada tahun 2025, pertumbuhan investasi di bidang AI menyebabkan valuasi saham teknologi melonjak tanpa peningkatan produktivitas yang signifikan, dan deviasi ini dipandang sebagai tanda gelembung seperti masa ledakan internet di tahun 90-an.

Namun, fakta yang tak bisa dihindari adalah: revolusi produktivitas yang didorong AI secara perlahan memasuki fase nyata monetisasi. Dari sudut pandang logika investasi, AI tidak lagi sekadar narasi perusahaan teknologi raksasa, tetapi manfaat efisiensi dan optimalisasi biaya yang dibawanya menjadi kekuatan utama dalam mendorong profitabilitas dan produktivitas perusahaan non-teknologi. Tetapi, di balik itu, ada biaya yang sangat brutal: penggantian tenaga kerja. Penggantian tenaga kerja, terutama kelas pekerja kantoran, tidak dapat disangkal; yang paling langsung terlihat adalah pengurangan besar-besaran posisi entry-level; pemrograman dasar, akuntansi, audit, bahkan posisi konsultasi manajemen dan praktik hukum tingkat dasar, semuanya berpotensi menjadi objek pertama yang digantikan AI.

Seiring kedalaman aplikasi AI, risiko pengangguran di bidang kesehatan, pendidikan, bahkan ritel semakin menumpuk. Baru-baru ini, komunitas investasi AS menggemari lelucon kejam: insinyur perangkat lunak di masa depan akan seperti “insinyur sipil” saat ini; masa depan mungkin akan seperti yang ditekankan Elon Musk dalam wawancara, bahwa AI akan menggantikan semua pekerjaan manusia. Tetapi ini juga menandai kedatangan era industri baru berbasis AI, yang disebut sebagai “Era Kecerdasan Digital”.

Melihat ke 2026, permintaan terhadap AI akan terus membengkak

Empat Tahap Investasi di Industri AI

Ketika gelombang AI dari konsep menyebar ke seluruh industri, dan pasar sudah menilai penuh tujuh perusahaan teknologi terbesar (MAG7), ke mana arah pertumbuhan berikutnya dari tema AI? Strategi saham Goldman Sachs yang dipaparkan oleh Ryan Hammond, “Model Empat Tahap Investasi AI,” menunjukkan jalur berikutnya: Investasi AI akan secara berurutan melewati empat tahap: chip, infrastruktur, pemberian pendapatan, dan peningkatan produktivitas.

Model Empat Tahap Investasi AI, sumber referensi

Saat ini, industri AI baru saja mencapai titik peralihan dari “perluasan infrastruktur” ke “penerapan praktis,” yaitu periode transisi dari tahap 2 ke tahap 3. Permintaan infrastruktur AI sedang meledak:

• Diperkirakan hingga 2030, kebutuhan listrik pusat data global akan meningkat 165%
• Dari 2023 hingga 2030, tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) kebutuhan listrik pusat data AS adalah 15%, yang akan meningkatkan proporsi pusat data terhadap total kebutuhan listrik AS dari saat ini 3% menjadi 8% pada 2030.
• Diperkirakan hingga 2028, pengeluaran global untuk pusat data dan perangkat keras akan mencapai $3 triliun.

Prediksi kebutuhan listrik pusat data AS oleh Goldman Sachs, sumber gambar

Sementara itu, pasar aplikasi AI generatif juga sedang meledak: diperkirakan akan tumbuh menjadi $1,3 triliun pada tahun 2032. Dalam jangka pendek, pembangunan infrastruktur pelatihan akan mendorong pasar tumbuh dengan CAGR sebesar 42%; dan dalam jangka menengah-panjang, kekuatan pertumbuhan akan beralih ke perangkat inferensi model bahasa besar (LLM), iklan digital, perangkat lunak dan layanan profesional.

Bloomberg: Prediksi pertumbuhan AI generatif dalam 10 tahun ke depan, sumber data

Prediksi ini akan terbukti pada tahun 2026. Goldman Sachs dalam proyeksi makro terbaru tahun 2026 menyatakan: tahun 2026 akan menjadi “tahun realisasi” ROI investasi AI, di mana AI akan memberikan penghematan biaya nyata bagi 80% perusahaan non-teknologi dalam indeks S&P 500. Artinya, membuktikan apakah AI benar-benar dapat mengubah posisi aset dan liabilitas perusahaan dari “potensi” menjadi “kinerja”.

Oleh karena itu, dalam 2-3 tahun ke depan, fokus pasar tidak lagi terbatas pada satu perusahaan teknologi raksasa, tetapi akan menyebar lebih luas: menggali infrastruktur AI (seperti listrik, perangkat keras komputasi, pusat data), dan mencari perusahaan industri yang berhasil mengubah AI menjadi pertumbuhan laba.

Kekuatan komputasi AI adalah “minyak baru”, BTC adalah “emas baru”

Jika kekuatan komputasi AI adalah “minyak baru” di era kecerdasan digital, yang mendorong lonjakan produktivitas secara eksponensial, maka BTC (Bitcoin) akan menjadi “emas baru” di era ini, berfungsi sebagai jangkar nilai dan penyelesaian kredit utama.

Sebagai entitas ekonomi independen, AI tidak membutuhkan sistem perbankan manusia, yang dibutuhkannya hanyalah energi. Dan BTC adalah “penyimpan energi digital” murni. Di masa depan, AI akan menjadi “bahan bakar” ekonomi, dan BTC adalah “jangkar” dari nilai ekonomi tersebut. Penerbitan BTC sepenuhnya bergantung pada mekanisme bukti kerja (PoW) yang didasarkan pada konsumsi listrik, yang sangat cocok dengan esensi AI (konversi listrik menjadi kecerdasan).

Kedua, kekuatan komputasi AI sebagai aset produktivitas yang konsumtif, biaya utamanya berasal dari listrik, dan nilai outputnya bergantung pada efisiensi algoritma; sementara BTC sebagai aset penyimpan nilai terdesentralisasi, esensinya adalah perwujudan uang energi, secara alami memiliki fungsi “penampung” yang menyeimbangkan ketidakmerataan kekuatan komputasi global dalam ruang dan waktu. AI membutuhkan listrik yang stabil dan berkelanjutan, sementara penambangan BTC dapat mengelola listrik limbah dari jaringan listrik yang tidak merata. Dengan kata lain, penambangan BTC melalui “Demand Response” dapat menstabilkan jaringan listrik: saat kelebihan listrik (seperti puncak energi angin dan surya), kekuatan komputasi dapat menyerap listrik berlebih; saat kekurangan listrik (puncak perhitungan AI), kekuatan penambangan dapat langsung dimatikan dan listrik dialihkan ke kluster AI bernilai tinggi.

RUU GENIUS: Titik pertemuan antara Stablecoin + RWA + Rantai kekuatan komputasi

Dengan disahkannya RUU GENIUS di AS tahun 2025, dolar AS pun bersiap untuk secara bertahap melakukan transformasi digital, stablecoin akan diatur secara ketat oleh kerangka regulasi federal dan menjadi “perpanjangan” dari sistem dolar di atas rantai. RUU ini tidak hanya akan menyuntikkan likuiditas baru bernilai triliunan dolar ke dalam obligasi AS, tetapi juga memberikan contoh regulasi stablecoin yang dapat diadopsi oleh yurisdiksi hukum penting global (seperti Uni Eropa, Inggris, Singapura, dan Hong Kong).

Kerangka regulasi ini pertama kali memberi dorongan kuat bagi pasar RWA (Real World Assets, aset dunia nyata): dengan stabilitas dan likuiditas global yang meningkat melalui stablecoin yang diatur, serta mendukung transaksi lintas batas yang efisien, penerbitan dan peredaran RWA akan menjadi lebih mudah. Stablecoin telah menjadi alat pembayaran utama untuk investasi properti, obligasi, dan seni di rantai, mendukung penyelesaian lintas negara yang cepat.

Di sisi lain, aset kekuatan komputasi AI yang berbiaya tinggi, hasil yang stabil, dan berkarakter aset berat, secara alami memenuhi syarat untuk dikelola secara digital di rantai, dan secara bertahap dipandang sebagai RWA standar: baik GPU cloud computing, sumber daya inferensi AI, maupun node edge computing, semua parameter seperti harga, periode sewa, tingkat beban, dan efisiensi energi dapat diukur dan dipetakan melalui smart contract di rantai. Ini berarti, bisnis penyewaan kekuatan komputasi, pembagian hasil, transfer, dan gadai akan sepenuhnya beralih ke infrastruktur keuangan rantai untuk transaksi, penyelesaian, dan refinancing; selain itu, kekuatan komputasi juga dapat memberikan wawasan real-time tentang operasi dan penghasilan perangkat melalui data di rantai, memastikan transparansi dan verifikasi pengembalian; sekaligus, pasokan kekuatan komputasi dapat disesuaikan secara fleksibel sesuai kebutuhan, mengurangi risiko penahanan dana dan inefisiensi sumber daya dalam model aset berat tradisional, serta menjamin stabilitas dan transparansi pengembalian.

Lebih jauh lagi, seperti halnya bursa minyak yang muncul setelah penemuan minyak bumi dua abad lalu, AI dan RWA dapat menjadi aset keuangan yang dapat diperdagangkan, dijaminkan, dan dileverage secara standar di rantai, membuka peluang inovatif dalam pembiayaan, perdagangan, penyewaan, dan penetapan harga dinamis di rantai. Pasar modal berbasis RWA yang baru ini akan memiliki saluran aliran nilai yang lebih efisien dan ruang aplikasi yang tak terbatas.

Peluang Baru di Bawah “Dual Consensus”

Dalam era di mana AI menyatu sepenuhnya dengan kehidupan kita, kekuatan komputasi akan menjadi konsensus produktivitas yang efisien, dan seiring dengan likuiditas ekstrem dari produktivitas tinggi—BTC akan menjadi definisi baru dari konsensus penyimpanan nilai.

Lalu, bagaimana perusahaan yang mampu mengendalikan salah satu ujung “produktifitas” dan “aset” akan menjadi entitas paling berharga di siklus mendatang, dan penyedia layanan cloud berada di titik pertemuan antara “konsensus penyimpanan BTC” dan “konsensus produksi AI”. Jika kekuatan komputasi adalah bahan bakar utama yang menggerakkan ekonomi digital secara cepat, maka layanan cloud adalah pipa cerdas yang menampung dan mendistribusikan energi tersebut.

Perkiraan ukuran pasar layanan cloud AI global, sumber data: Frost & Sullivan

Ini meliputi beberapa raksasa: Microsoft, Amazon, Google, XAI, Meta. Mereka juga dikenal sebagai “Hyperscalers” (penyedia cloud skala sangat besar, utama bisnisnya adalah IAAS—Infrastructure as a Service, infrastruktur sebagai layanan—yang melayani kebutuhan umum, meskipun pool sumber daya komputasi besar, tetapi mungkin kurang efisien dalam penjadwalan sumber daya). Hyperscalers juga merupakan hulu dari layanan kekuatan komputasi AI, menguasai sebagian besar sumber daya komputasi di pasar, dan terus memperluas infrastruktur kekuatan komputasi:

• Microsoft (Microsoft): Meluncurkan program “Stargate” senilai ratusan miliar dolar, bertujuan membangun klaster GPU jutaan unit untuk mendukung evolusi model OpenAI secara ekstrem.
• Amazon (AWS): Berkomitmen menginvestasikan $150 miliar selama 15 tahun ke depan, mempercepat pengembangan chip sendiri, Trainium 3, untuk memisahkan biaya kekuatan komputasi dari pasokan eksternal.
• Google (Google): Mengalokasikan belanja modal tahunan sebesar $80-90 miliar, memanfaatkan TPU v6 yang hemat energi untuk memperluas cloud AI (AI Regions) secara cepat di seluruh dunia.
• Meta: Mark Zuckerberg secara tegas menyatakan bahwa pengeluaran modal Meta (Capex) akan terus meningkat, dengan panduan tahun 2025 yang telah dinaikkan menjadi $37-40 miliar, membangun kolam kekuatan AI terbesar di dunia dengan teknologi pendingin cair dan cadangan 600.000 H100.
• xAI: Dengan “Kecepatan Memphis,” berhasil menyelesaikan klaster superkomputer terbesar di dunia, Colossus, dan menargetkan 1 juta GPU, menunjukkan kemampuan infrastruktur yang sangat agresif dan efisien.

Penyedia cloud baru yang muncul seperti CoreWeave, Nebius, dan lainnya, menyebut diri mereka NeoCloud, fokus utama mereka adalah platform komputasi berkinerja tinggi untuk pelatihan dan inferensi AI, menawarkan solusi penyewaan kekuatan komputasi yang lebih fleksibel dan pengaturan penjadwalan kekuatan komputasi khusus untuk kebutuhan AI, dengan respons lebih cepat dan latensi lebih rendah.

Selain itu, mereka mengumpulkan GPU kelas atas (H100, B100, H200, Blackwell, dll) dan membangun AIDC berkinerja tinggi sendiri, mengintegrasikan seluruh mesin, pendingin cair, jaringan RDMA, dan perangkat lunak penjadwalan, serta menawarkan sewa fleksibel berdasarkan mesin lengkap atau seluruh taman data, dengan sistem pembayaran harian.

Pemain utama di Neo Cloud tak diragukan lagi adalah Coreweave; sebagai salah satu saham teknologi paling menarik tahun 2025, Coreweave saat ini fokus pada layanan cloud dan infrastruktur GPU untuk skenario pelatihan dan inferensi AI. Tentu saja, perusahaan baru yang fokus pada penyewaan kekuatan komputasi juga tidak hanya CoreWeave; Nebius, Nscale, Crusoe adalah pesaing kuatnya.

Berbeda dari permainan skala besar infrastruktur kekuatan komputasi di pasar Eropa dan Amerika oleh CoreWeave dan Neo Cloud lainnya, GoodVision AI mewakili kemungkinan lain dari globalisasi kekuatan komputasi—melalui penjadwalan cerdas dan pengelolaan banyak pengguna kekuatan komputasi, membangun infrastruktur AI yang cepat, berbiaya rendah, dan berperforma tinggi di pasar berkembang dengan infrastruktur listrik dan jaringan yang relatif lemah, mewujudkan kesetaraan kekuatan komputasi. Di satu sisi, raksasa membangun klaster GPU jutaan unit di Memphis dan tempat lain untuk pelatihan model berparameter besar; di sisi lain, GoodVision AI melalui node inferensi modular di pasar berkembang seperti Asia, menyelesaikan masalah “kilometer terakhir” dalam penerapan AI yang tertunda dan berlatensi tinggi.

Perlu dicatat bahwa sebagian besar penyedia layanan kekuatan komputasi AI terkemuka memiliki ciri khas yang jelas: tim pendiri atau arsitektur inti mereka berasal dari industri pertambangan kripto. Peralihan dari pertambangan ke kekuatan komputasi AI bukanlah lintas industri, melainkan replikasi kemampuan inti secara strategis. Penambangan BTC dan komputasi berkinerja tinggi AI sangat mirip secara dasar, keduanya sangat bergantung pada pasokan listrik besar, pusat konsumsi daya tinggi, dan operasi 24/7. Pengalaman mereka dalam mengelola listrik murah dan perangkat keras di masa lalu menjadi aset bernilai tinggi di tengah gelombang AI.

Seiring meningkatnya kebutuhan kekuatan komputasi AI secara eksponensial, mereka secara logis mengalihkan infrastruktur yang sudah ada dari “penambangan aset penyimpanan (BTC)” ke “output kekuatan produktivitas (AI).” Dan, dengan teknologi “peralihan dua arah” yang matang, BTC dapat dengan baik menyeimbangkan ketidakmerataan distribusi energi dan ruang waktu. Oleh karena itu, memasuki era kecerdasan digital, bahan bakar yang mendorong lonjakan produktivitas akan beralih dari minyak ke kekuatan komputasi, dan “aset dasar” yang mendukung nilai tersebut akan bertransformasi dari emas menjadi BTC.

Menggabungkan teknologi blockchain untuk mengonfirmasi kekuatan komputasi di rantai sebagai aset RWA tidak hanya memungkinkan pencatatan sumber, efisiensi penggunaan, dan penghasilan operasional kekuatan komputasi yang dapat diverifikasi, tetapi juga membangun mekanisme penyelesaian kontrak pintar lintas wilayah dan waktu, mengurangi risiko kredit dan biaya perantara, serta memperluas aplikasi di DeFi dan penyewaan kekuatan komputasi lintas negara. Misalnya, node kekuatan komputasi edge dapat menggunakan parameter seperti tingkat beban dan efisiensi energi untuk menyediakan bukti PoW melalui penjadwalan cerdas, dan kontrak pintar dapat mengukur dan memetakan, sehingga kekuatan inferensi edge menjadi produk keuangan standar yang dapat diperdagangkan dan dijaminkan, membentuk “pasar kekuatan komputasi di rantai.” Kombinasi kekuatan komputasi dan RWA akan memperkaya jenis aset di rantai dan membuka ruang likuiditas baru di pasar modal global.

Menghubungkan Produktivitas dan Penyimpanan Nilai: Menuju Masa Depan Kekuatan Komputasi sebagai Uang

Ini adalah bukti nyata dari “logika dual konsensus” yang pernah kami usulkan: BTC adalah jangkar nilai energi tingkat atas, dan AI adalah aplikasi produktivitas energi tersebut. Dari sudut pandang ini, “kekuatan komputasi sebagai uang” akan datang jauh lebih cepat dan lebih revolusioner dari yang dibayangkan. Seiring manusia memasuki era kecerdasan digital, bahan bakar yang mendorong lonjakan produktivitas akan beralih dari minyak ke kekuatan komputasi, dan “aset dasar” yang mendukung nilai tersebut akan bertransformasi dari emas menjadi BTC.

Saat ini, kita seperti penonton yang berdiri di tanah berlumpur Pennsylvania tahun 1859, sulit membayangkan bagaimana tongkat bor yang menembus tanah akan membuka era baru peradaban industri. Tetapi hari ini, kabel data yang merambat ke pusat data di seluruh dunia secara diam-diam membangun arteri era baru. Mereka yang pertama kali menginvestasikan dalam kekuatan komputasi dan BTC akan memainkan peran sebagai “raja minyak” baru dalam perubahan ini, mendefinisikan ulang distribusi kekayaan dan kekuasaan di siklus baru.