Harga Bitcoin Terjebak dalam "Ketenangan yang Tidak Biasa"? Fluktuasi Sempit pada 2026 Memicu Keraguan tentang Manipulasi Pasar

Menjelang tahun 2026, tren harga Bitcoin menunjukkan sebuah pemandangan langka. Baru-baru ini, Bitcoin terus bergerak sideways di sekitar $91,176, dengan kisaran fluktuasi yang pernah menyempit hingga kurang dari $100. Bagi pasar Bitcoin yang dikenal dengan volatilitas tinggi, performa harga yang “sangat tenang” ini dengan cepat menarik perhatian dan membuat sebagian trader mulai meragukan: apakah harga Bitcoin sedang dikendalikan secara sengaja.

Di tengah latar belakang ekonomi makro, ekspektasi regulasi, dan topik industri kripto yang tetap padat, harga yang tidak kunjung menunjukkan arah ini dianggap oleh banyak pengamat sebagai sinyal “tidak alami”. Diskusi mengenai stagnasi harga Bitcoin secara perlahan berkembang menjadi perdebatan tentang struktur pasar dan kemungkinan manipulasi.

Sebagian analis memusatkan perhatian pada pasar opsi Bitcoin. Dari sudut pandang struktur derivatif, model risiko gamma menunjukkan bahwa ketika sejumlah besar opsi terkonsentrasi di dekat harga strike utama, para market maker untuk melakukan lindung nilai risiko akan terus melakukan transaksi berlawanan, sehingga terbentuk apa yang disebut “efek harga yang tertambat”. Mekanisme ini bukanlah manipulasi subjektif, melainkan perilaku otomatis dalam manajemen risiko, namun dapat secara signifikan menekan fluktuasi harga.

Perhitungan terkait menunjukkan bahwa untuk memecahkan kisaran sideways saat ini dan mendorong tren kenaikan Bitcoin, mungkin diperlukan pembelian berkelanjutan dengan nilai mencapai puluhan juta dolar. Fakta ini mendukung penjelasan bahwa ada “resistansi struktural” daripada manipulasi manusia, dan juga menunjukkan bahwa stagnasi harga saat ini lebih banyak berasal dari mekanisme internal pasar.

Tentu saja, pasar belum mencapai konsensus. Sebagian trader berpendapat bahwa institusi besar mempengaruhi likuiditas, memperbesar konsolidasi horizontal harga; sementara yang lain berpendapat bahwa ini hanyalah proses pemulihan normal setelah volume perdagangan menurun pasca libur dan fase volatilitas tinggi. Data on-chain juga menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin sedang memasuki fase stabilisasi di kisaran $80.000 hingga $90.000, menyiapkan energi untuk gelombang pasar berikutnya.

Dari pengalaman sejarah, konsolidasi sempit yang berlangsung lama sering menjadi pendahulu dari volatilitas yang hebat. Apakah fluktuasi harga Bitcoin saat ini disebabkan oleh struktur opsi atau perilaku pasar alami, pertanyaan utama adalah: kapan volatilitas yang tertekan ini akan dilepaskan, dan arah akhirnya akan ke atas atau ke bawah. Bagi trader dan investor jangka panjang, jawaban mungkin akan segera terungkap di pasar tahun 2026.