J.P. Morgan: Gelombang dana di dunia kripto tahun ini lebih besar dari tahun lalu, dan gelombang utama berikutnya akan didukung oleh "institusi" yang menggantikan peran sebelumnya

JPMorgan Chase analis menyatakan bahwa setelah pasar mata uang kripto menarik hampir 1.300 miliar dolar AS masuk pada tahun 2025, mencatat rekor tertinggi sejarah, skala pengumpulan dana pada tahun 2026 masih memiliki ruang untuk berkembang lebih lanjut, tetapi tokoh utama yang mendorong gelombang ini akan beralih dari investor ritel dan perusahaan menjadi “investor institusional” yang memimpin. Tim analis yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou, Managing Director JPMorgan, dalam laporan hari Rabu menunjukkan bahwa aliran dana tahun 2025 meningkat sekitar sepertiga dibandingkan tahun sebelumnya. Melihat ke tahun 2026, seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi, pembelian institusional diharapkan akan kembali ke pasar, menjadi kekuatan inti dari gelombang uang yang baru.

Analis menyatakan bahwa pendorong utama aliran dana institusional kembali pada tahun 2026 berasal dari implementasi lebih banyak regulasi mata uang kripto, terutama “Clarity Act” yang dipandang sebagai katalisator penting. JPMorgan berpendapat bahwa setelah RUU ini disahkan, diperkirakan akan memicu gelombang adopsi institusional baru, sekaligus merangsang kegiatan modal ventura, akuisisi (M&A), dan penawaran umum perdana (IPO) di bidang mata uang kripto. Mengenang tahun 2025 yang baru berlalu, JPMorgan merangkum gambaran aliran dana melalui pengumpulan data ETF, data futures CME, pendanaan modal ventura, dan pembelian perusahaan, yang menggambarkan gambaran lengkap aliran dana:

• ETF yang dipimpin ritel: Tahun lalu, aliran dana ke ETF spot Bitcoin dan Ethereum didorong terutama oleh gelombang investor ritel.
• Ketenangan relatif institusional: Melihat data futures CME yang mewakili aktivitas institusi profesional dan dana lindung nilai, minat beli justru tidak sebanyak tahun 2024, menunjukkan bahwa operasi lembaga keuangan tradisional tahun lalu cukup konservatif.
• Ledakan pembelian oleh perusahaan: Perusahaan penyimpan aset digital (DAT) di luar strategi utama melakukan pembelian besar-besaran Bitcoin.

Laporan menunjukkan bahwa lebih dari separuh aliran dana tahun 2025 (sekitar 680 miliar dolar AS) berasal dari pembelian perusahaan, di mana Strategy menyumbang sekitar 230 miliar dolar AS, sama dengan tahun 2024; sementara total pembelian mata uang kripto oleh perusahaan DAT lainnya sekitar 450 miliar dolar AS, menunjukkan pertumbuhan eksponensial dibandingkan 80 miliar dolar AS tahun sebelumnya. JPMorgan menyebutkan bahwa meskipun lingkungan regulasi di AS membaik, kinerja pasar modal ventura (VC) mata uang kripto tahun 2025 tidak sesuai harapan. Penyebabnya adalah dana yang seharusnya diinvestasikan ke perusahaan startup malah mengalir ke perusahaan DAT yang menyediakan “likuiditas langsung”, dan banyak modal ventura bahkan memilih langsung berpartisipasi dalam pendanaan perusahaan pertambangan atau perusahaan penyimpan koin yang go public. Melihat ke depan, JPMorgan memperkirakan bahwa aliran dana ke pasar mata uang kripto pada tahun 2026 akan terus tumbuh, tetapi kekuatan pendorongnya akan didominasi oleh investor institusional, bukan investor ritel atau perusahaan DAT. Analis JPMorgan juga menyatakan minggu lalu bahwa tanda-tanda “pengurangan risiko” di pasar mata uang kripto mulai memudar, aliran dana ETF dan berbagai indikator menunjukkan sinyal stabilisasi. Mereka menambahkan: