J.P. Morgan: Gelombang dana di dunia kripto tahun ini lebih besar dari tahun lalu, dan gelombang utama berikutnya akan didukung oleh "institusi" yang menggantikan peran sebelumnya

JPMorgan Chase analis menyatakan bahwa setelah pasar mata uang kripto menarik hampir 1.300 miliar dolar AS masuk pada tahun 2025 dan mencatat rekor tertinggi, skala pengumpulan dana pada tahun 2026 masih memiliki ruang untuk berkembang lebih lanjut. Namun, tokoh utama yang mendorong gelombang ini dari investor ritel dan perusahaan secara resmi beralih menjadi “investor institusional” yang memimpin.

Tim analisis yang dipimpin oleh Managing Director JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou dalam laporan hari Rabu menunjukkan bahwa aliran dana tahun 2025 meningkat sekitar sepertiga dibandingkan tahun sebelumnya. Menatap tahun 2026, seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi, pembelian institusional diharapkan akan kembali ke pasar dan menjadi kekuatan inti dari gelombang uang baru.

Para analis menyatakan bahwa pendorong utama aliran dana institusional kembali pada tahun 2026 berasal dari implementasi lebih banyak regulasi mata uang kripto, terutama “Clarity Act” yang dipandang sebagai katalisator penting. JPMorgan berpendapat bahwa setelah undang-undang ini disahkan, diperkirakan akan memicu gelombang adopsi institusional baru dan secara bersamaan merangsang kegiatan modal ventura, merger dan akuisisi (M&A), serta penawaran umum perdana (IPO) di bidang mata uang kripto.

Melihat kembali tahun 2025 yang baru berlalu, JPMorgan merangkum gambaran lengkap aliran dana melalui data ETF, data futures CME, pendanaan modal ventura, dan pembelian perusahaan:

• ETF yang dipimpin oleh investor ritel: Pada tahun lalu, aliran dana ke ETF spot Bitcoin dan Ethereum didorong terutama oleh gelombang investor ritel.
• Ketenangan relatif dari institusi: Melihat data futures CME yang mewakili perilaku institusi profesional dan dana lindung nilai, minat beli justru tidak sebanyak tahun 2024, menunjukkan bahwa operasi lembaga keuangan tradisional tahun lalu cukup konservatif.
• Ledakan pembelian oleh perusahaan: Perusahaan penyimpan aset digital (DAT) di luar strategi utama secara besar-besaran membeli Bitcoin.

Laporan menunjukkan bahwa lebih dari separuh aliran dana tahun 2025 (sekitar 680 miliar dolar AS) berasal dari pembelian perusahaan, dengan Strategy menyumbang sekitar 230 miliar dolar AS, setara dengan tahun 2024; sementara total pembelian mata uang kripto oleh perusahaan DAT lainnya sekitar 450 miliar dolar AS, menunjukkan pertumbuhan eksponensial dibandingkan 80 miliar dolar AS tahun sebelumnya.

JPMorgan menyebutkan bahwa meskipun lingkungan regulasi di AS membaik, kinerja pasar modal ventura (VC) mata uang kripto pada tahun 2025 tidak sesuai harapan. Alasannya adalah dana yang seharusnya diinvestasikan ke perusahaan startup beralih ke perusahaan DAT yang menawarkan “likuiditas langsung”, dan banyak modal ventura bahkan memilih langsung berpartisipasi dalam pendanaan perusahaan pertambangan atau perusahaan penyimpan koin yang go public.

Memandang ke depan, JPMorgan memperkirakan bahwa aliran dana ke pasar mata uang kripto pada tahun 2026 akan terus tumbuh, tetapi pendorong utamanya akan didominasi oleh investor institusional, bukan investor ritel atau perusahaan DAT.

Analis JPMorgan juga menyatakan minggu lalu bahwa tanda-tanda “pengurangan risiko” di pasar mata uang kripto mulai memudar, aliran dana ETF dan berbagai indikator telah menunjukkan sinyal stabilisasi. Mereka menambahkan: