Mengapa Sekarang Adalah Waktu yang Lebih Baik untuk Membeli BTC Daripada Tahun 2017

Bitcoin (BTC) diperdagangkan lebih rendah terhadap emas di bulan Januari, memicu perdebatan yang diperbarui tentang apakah harga saat ini menawarkan titik masuk yang menarik menjelang potensi pergeseran dalam dinamika pasar kripto. Pararel sejarah sering dikutip: selama siklus 2015–2017, BTC naik dari sekitar $165 menjadi $20.000 dalam waktu sekitar dua tahun, kenaikan sekitar 11.800%. Data terbaru menunjukkan BTC mungkin sedang menguji pengaturan serupa—pada saat kondisi makro dan sentimen terhadap aset risiko tetap dalam fluktuasi. Data dari Bitwise Europe tentang rasio BTC/XAU menyoroti momen langka ketika nilai aset digital tersebut, setelah disesuaikan dengan likuiditas global, mendekati level yang terkait dengan dasar utama dalam siklus sebelumnya.

Trajektori rasio ini telah menarik perhatian dari teknisi dan investor strategis. Penurunan menuju zona -2 z-score pada grafik Bitwise Europe secara historis menandai periode undervaluasi ekstrem, bertepatan dengan capitulation atau titik balik penting. Kerangka ini mendukung argumen bahwa Bitcoin bisa saja sedang dalam posisi untuk penilaian ulang yang signifikan, terutama jika modal baru mulai mengalir dari lindung nilai tradisional seperti emas dan kembali ke aset risiko. Pemikiran yang berkembang adalah bahwa penyesuaian harga BTC akan mencerminkan rotasi yang lebih luas daripada lonjakan satu kali—sebuah gagasan yang semakin mendapatkan perhatian di kalangan pengamat pasar.

Z-score rasio BTC/XAU. Sumber: Bitwise

“Hari ini merupakan peluang yang lebih baik untuk membeli Bitcoin daripada tahun 2017.”

Namun, garis depan perdebatan tetap pada kecepatan dan kepastian rotasi tersebut. Beberapa analis mengatakan modal mungkin mengalir dari emas ke Bitcoin selama bulan Februari atau Maret, didorong oleh konfluensi faktor termasuk nilai relatif BTC dan selera risiko yang selektif. Terutama, peneliti dari Bitwise Europe dan lainnya berpendapat bahwa rotasi semacam itu bisa dimulai bahkan saat emas tetap menunjukkan kekuatan dalam latar makro yang lebih luas. Di antara suara-suara dalam diskusi ini adalah André Dragosch dan Pav Hundal, yang menyarankan bahwa pengaturan BTC diskonto bisa muncul kembali saat pembeli kembali masuk ke pasar. Sentimen ini berhati-hati—rotasi tidak dijamin, dan waktu tetap tidak pasti karena pasar tradisional bergulat dengan sinyal makro dan kondisi likuiditas.

XAU/USD vs. BTC/USD. Sumber: TradingView

Latar belakang yang lebih luas mencakup divergensi dalam kinerja antara logam kuning dan BTC. Emas tetap menguat, dengan beberapa peramal memprediksi kekuatan lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang, sementara Bitcoin mengalami penarikan di bulan Januari. Citi memproyeksikan potensi kenaikan perak, didukung oleh dinamika permintaan di China dan dolar AS yang lebih lemah, sementara RBC Capital Markets menawarkan proyeksi jangka panjang yang lebih optimis untuk emas, menyarankan kenaikan sekitar $7.000 per ons pada akhir 2026. Dalam konteks tersebut, argumen untuk rotasi Bitcoin ke level diskonto menjadi lebih rumit, bergantung pada bagaimana investor menafsirkan dinamika inflasi, likuiditas, dan narasi yang berkembang tentang aset digital sebagai lindung nilai strategis atau aset risiko.

Analis juga mencatat bahwa penjualan Januari tidak secara seragam menghapus kepercayaan terhadap tesis jangka panjang Bitcoin. Bahkan, pemegang jangka panjang mulai membangun kembali posisi mereka meskipun harga mengalami penurunan. Pasokan LTH (Long-Term Holders)—alamat yang memegang BTC selama lebih dari 155 hari—mulai pulih selama penurunan, menandakan bahwa investor yang sabar tetap bersedia mengakumulasi. Indikator pendukung, LTH Spent Binary, yang melacak apakah pemegang jangka panjang mencairkan atau terus memegang, terus menurun, menunjukkan bahwa tekanan jual di kalangan kelompok ini berkurang. Pola historis menunjukkan bahwa pengisian kembali pasokan LTH dan penurunan Spent Binary sering mendahului dasar harga yang tahan lama dan pemulihan berikutnya, sebuah narasi yang didukung oleh siklus sebelumnya di mana distribusi yang lebih tenang mendahului rebound tajam.

Indikator pengeluaran binary LTH Bitcoin. Sumber: CheckOnChain.COM

Data on-chain, oleh karena itu, menggambarkan gambaran yang lebih bernuansa: meskipun harga bergerak lebih rendah, pemegang jangka panjang menyerap penjualan Januari, dan komunitas pengamat pasar mencari fondasi yang dapat mendukung pemulihan. Anil, seorang analis pasar yang telah melacak pola ini di berbagai siklus, mencatat bahwa dalam periode sebelumnya dengan perilaku LTH serupa, BTC sering menemukan dasar yang tangguh dan kemudian naik setelah pemegang mendapatkan kembali kepercayaan. Contohnya adalah terendah April 2025, yang menunjukkan bahwa pasokan LTH rebound sebelum rally sekitar 60% dalam beberapa minggu berikutnya, menegaskan potensi kekuatan akumulasi sabar untuk mengubah tren setelah reset.

Mengapa ini penting

Yang membuat perdebatan rotasi ini penting adalah potensi dampaknya terhadap bagaimana modal dialokasikan di seluruh ekosistem kripto dan aset tradisional. Jika sebagian signifikan modal mulai mengalir dari emas ke BTC, itu bisa mengubah narasi Bitcoin dari aset risiko spekulatif menjadi lindung nilai yang lebih seimbang atau instrumen penyimpan nilai, tergantung pada rezim makro. Sinyal on-chain—akumulasi LTH dan penurunan LTH Spent Binary—menawarkan bacaan struktural bahwa pemegang jangka panjang sedang membangun dasar, bahkan saat harga spot mundur. Bagi trader, kombinasi sinyal makro dan perilaku on-chain ini bisa menjadi peluang beli saat penurunan selektif daripada titik masuk secara keseluruhan, terutama jika bulan Februari dan Maret membawa likuiditas yang mendukung dan katalis yang lebih jelas.

Dari perspektif konteks pasar, tesis rotasi berada dalam lingkungan yang lebih luas yang ditandai oleh arus silang selera risiko, siklus likuiditas, dan ekspektasi makro yang berkembang. Rally emas telah menjadi fitur yang konsisten dalam beberapa tahun terakhir, menandakan statusnya sebagai instrumen lindung nilai bagi banyak investor. Pada saat yang sama, pasar kripto terus menarik modal melalui pilihan seperti dinamika pasokan BTC dan perubahan sentimen investor terhadap aset risiko. Ketegangan antara kekuatan relatif emas dan aksi harga BTC membantu menjelaskan mengapa banyak analis menggambarkan penarikan Januari bukan sebagai akhir definitif dari kasus bullish, tetapi sebagai kemungkinan kalibrasi ulang yang dapat membuka jalan untuk kenaikan yang tahan lama jika kepercayaan pemegang tetap dan rotasi berlangsung secara terukur.

Apa yang harus diperhatikan selanjutnya

Katalis bulan Februari–Maret untuk rotasi BTC ke emas dan perubahan kondisi likuiditas yang dapat mendukung realokasi yang berkelanjutan.

Perubahan pasokan LTH dan metrik LTH Spent Binary, yang secara historis menandai terbentuknya dasar BTC yang kuat dalam siklus sebelumnya.

Pembaruan data rasio BTC/XAU dari Bitwise Europe dan konfirmasi baru dari pola dasar dari perusahaan analitik on-chain.

Perkembangan makro yang mempengaruhi emas dan likuiditas fiat, termasuk sinyal kebijakan dan ekspektasi inflasi, yang dapat mempengaruhi perilaku lindung nilai.

Sumber & verifikasi

Data rasio BTC/XAU dari Bitwise Europe dan konteks z-score terkait yang dikutip dalam komentar pasar.

Postingan publik dan interpretasi pasar oleh Michaël van de Poppe di media sosial mengenai peluang membeli BTC.

Analisis on-chain dan komentar dari CheckOnChain.COM mengenai Long-Term Holders dan indikator LTH Spent Binary.

Komentar pasar yang dikutip tentang trajektori harga emas dan perak dari Citi dan RBC Capital Markets, sebagaimana dirujuk dalam analisis.

Referensi historis tentang kinerja BTC selama siklus sebelumnya dan terendah April 2025 sebagai preseden rebound yang didorong LTH.

Bitcoin vs. emas: sinyal rotasi dan implikasinya