CFTC Memperluas Definisi Stablecoin Pembayaran untuk Bank Trust

• CFTC merevisi Staff Letter 25-40 untuk secara eksplisit memasukkan bank trust nasional sebagai penerbit yang diizinkan untuk stablecoin pembayaran.
• Pedagang komisi berjangka kini dapat menerima stablecoin yang diterbitkan bank sebagai jaminan margin di bawah kerangka kerja tanpa tindakan.
• Pembaruan ini sejalan dengan kebijakan OCC dan GENIUS Act karena perdebatan tentang regulasi stablecoin yang lebih luas terus berlanjut.

Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS pada 8 Desember 2025, merevisi panduannya untuk memperluas siapa yang dapat menerbitkan stablecoin pembayaran. Pembaruan ini berasal dari Divisi Peserta Pasar CFTC melalui Staff Letter 25-40 yang diterbitkan kembali. Perubahan ini menjelaskan bahwa bank trust nasional dapat menerbitkan stablecoin yang digunakan sebagai jaminan margin oleh broker berjangka.

Apa yang Berubah dalam Staff Letter 25-40 CFTC

Menurut CFTC, divisi tersebut menerbitkan kembali Staff Letter 25-40 dengan revisi terbatas tetapi spesifik. Definisi terbaru tentang “stablecoin pembayaran” sekarang secara eksplisit memasukkan bank trust nasional sebagai penerbit yang diizinkan. Sebelumnya, surat tersebut tidak secara jelas menyatakan hal ini.

Surat tanpa tindakan asli, yang dirilis pada 8 Desember 2025, mengizinkan pedagang komisi berjangka menerima aset digital tertentu yang bukan sekuritas sebagai jaminan margin. Aset ini termasuk stablecoin pembayaran yang disimpan dalam rekening terpisah pelanggan. Setelah dipublikasikan, staf mengetahui bahwa beberapa stablecoin yang memenuhi syarat diterbitkan oleh bank trust nasional.

Namun, bahasa asli tidak mencerminkan kenyataan tersebut. Akibatnya, divisi menyatakan bahwa penghilangan tersebut tidak disengaja. Oleh karena itu, mereka menerbitkan kembali surat tersebut untuk memastikan definisi sesuai dengan struktur penerbitan yang sudah beroperasi di bawah pengawasan federal.

Peran Bank Trust Nasional dan Konteks Regulasi

Michael S. Selig, ketua CFTC, mengatakan bahwa revisi ini sejalan dengan kebijakan yang ditetapkan selama masa jabatan Presiden Donald Trump pertama kali. Pada saat itu, Office of the Comptroller of the Currency mengizinkan bank trust nasional untuk menyimpan dan menerbitkan stablecoin pembayaran.

Yang penting, panduan yang direvisi memungkinkan broker berjangka menerima stablecoin yang diterbitkan bank sebagai jaminan margin. Hal ini sebelumnya tidak jelas di bawah kerangka kerja tanpa tindakan. Selig mengatakan perubahan ini sesuai dengan kerangka jaminan yang memenuhi syarat dari CFTC dan GENIUS Act yang baru disahkan.

Sementara itu, perdebatan terus berlangsung di Washington mengenai pengawasan stablecoin. Para pembuat undang-undang sedang mempertimbangkan CLARITY Act, yang menghadapi resistensi dari kelompok perbankan dan bagian dari industri kripto. Sebaliknya, GENIUS Act mendukung integrasi stablecoin ke dalam sistem keuangan yang ada.

Konteks Pasar dan Aktivitas Stablecoin

Sentimen ritel terhadap USDC tetap bearish. Diskusi daring juga menurun dari tingkat normal ke rendah selama hari terakhir. Perkembangan ini bertepatan dengan penyesuaian regulasi yang kini secara resmi mengakui bank trust nasional sebagai penerbit stablecoin.