Profil pendaftaran dana ONDO ETF dari 21Shares telah membawa token ini kembali ke pusat perhatian pasar. Namun, berlawanan dengan cerita positif seputar ETF, pergerakan harga ONDO dalam beberapa minggu terakhir menunjukkan kenyataan yang kurang optimis, ketika harga terus-menerus bergerak datar di sekitar level dasar lokal. Hal ini mengungkapkan jarak yang cukup besar antara “narrative” yang diharapkan dan struktur harga nyata di pasar.
Dalam 24 jam terakhir, ONDO mencatat kenaikan hampir 8%, mendekati angka 0,25 USD. Meski demikian, pemulihan ini terjadi bersamaan dengan tren kenaikan umum pasar kripto secara keseluruhan, sehingga klaim bahwa ada pengaruh khusus dari informasi ETF menjadi kurang berdasar.
Faktanya, kekuatan beli saat ini sebagian besar bersifat “mengikuti” pasar, bukan berasal dari kebutuhan baru yang khusus untuk ONDO. Meski harga menunjukkan tanda-tanda pemulihan, pada saat penulisan ini, ONDO masih diperdagangkan di bawah struktur penting yang sebelumnya telah ditembus. Pihak bearish terus menunjukkan dominasi mereka dengan terus menambah tekanan setiap kali harga berusaha bangkit.
Upaya-upaya sebelumnya untuk merebut kembali level harga yang lebih tinggi pun cepat gagal, memperkuat kendali pihak bearish. Pergerakan harga hanya berlangsung singkat saat pasar umum menembus batas, lalu kembali menyempit — sebuah tanda bahwa reaksi jangka pendek lebih dominan daripada proses akumulasi yang berkelanjutan.
Oleh karena itu, meskipun berita tentang ETF membantu ONDO menarik perhatian kembali, pergerakan harga jangka pendek tetap dipengaruhi terutama oleh tren pasar secara umum, bukan faktor internal yang bersifat kejutan.
Pihak bearish mempertahankan struktur yang telah rusak meskipun laju penurunan melambat
Harga ONDO terus menghadapi tekanan signifikan saat pihak bearish dengan tegas melindungi level-level struktur yang sebelumnya telah ditembus, sehingga mempertahankan risiko penurunan jangka pendek.
Pada saat penulisan, kerangka waktu harian menunjukkan harga terus-menerus ditolak di bawah angka 0,356 USD – level support lama yang kini berbalik menjadi resistance. Kegagalan ONDO berulang kali dalam upaya merebut kembali area ini menunjukkan bahwa pasokan masih mendominasi secara jelas, membatasi setiap upaya pemulihan.
Dalam konteks ini, level 0,20 USD secara perlahan muncul sebagai area demand penting berikutnya. Ini adalah level yang pernah mengalami proses akumulasi panjang serta reaksi harga yang kuat di masa lalu. Oleh karena itu, jika tekanan jual meningkat lagi, skenario harga turun ke level ini tetap menjadi risiko utama.
Sumber: TradingView
Perlu dicatat, indikator momentum ONDO terus mencerminkan kondisi melemah, memperkuat pandangan bahwa harga saat ini belum cukup kuat untuk mempertahankan rebound yang berkelanjutan.
Leverage menurun saat trader keluar dari pasar
Aktivitas di pasar derivatif menunjukkan penurunan yang jelas saat trader secara aktif mengurangi eksposur mereka, alih-alih terus menambah taruhan mengikuti tren. Total volume derivatif menurun 40,51%, menjadi hanya 227,96 juta USD – sebuah sinyal bahwa arus dana spekulatif sedang keluar secara besar-besaran.
Selain itu, open interest (OI) menurun ringan sebesar 1,50% menjadi 68,52 juta USD. Kombinasi volume yang melemah dan OI yang menurun biasanya mencerminkan proses pengurangan leverage, bukan pembukaan posisi baru secara agresif. Trader tampaknya lebih memilih menutup posisi mereka, menghindari “mengejar” harga dalam tren penurunan atau berisiko melakukan spekulasi awal pada rebound. Hal ini menunjukkan bahwa kepercayaan di pasar derivatif sedang terkikis secara signifikan.
Meski begitu, open interest tidak menurun terlalu drastis, mengindikasikan bahwa pengurangan leverage lebih bersifat selektif daripada panik massal. Likuiditas masih ada, tetapi menjadi lebih tipis — artinya, dengan modal yang relatif kecil, pergerakan harga yang signifikan dapat dipicu.
Sumber: CoinGlass
Funding rate condong ke pihak bearish saat posisi short mendominasi
Funding rate telah berbalik ke zona negatif, mengonfirmasi pergeseran kendali yang cukup jelas ke pihak bearish di pasar derivatif ONDO.
Pada saat pencatatan, funding rate berkisar sekitar -0,0024%, yang berarti posisi long harus membayar biaya kepada posisi short. Perkembangan ini mencerminkan psikologi pasar yang cenderung melanjutkan tren penurunan, bukan berharap rebound jangka pendek.
Namun, funding rate negatif jarang bertahan lama tanpa menimbulkan konsekuensi signifikan. Ketika posisi short tertekan terlalu jauh, pasar biasanya menjadi lebih sensitif terhadap lonjakan mendadak, meningkatkan risiko terjadinya “short squeeze”.
Dalam konteks ini, harga ONDO belum mampu merebut kembali level resistance penting di grafik, terus memperkuat sentimen berhati-hati, bahkan pesimis, dari para investor. Oleh karena itu, funding rate saat ini lebih mencerminkan konsensus tren daripada sinyal waktu masuk posisi, sekaligus mengungkapkan bahwa kondisi defensif sedang mendominasi, sementara risiko volatilitas besar secara diam-diam mengumpul saat harga memasuki fase pergerakan yang intens.
Sumber: CoinGlass
Zona likuidasi di sekitar harga
Akhirnya, peta panas likuidasi menunjukkan batas risiko jangka pendek ONDO secara jelas, saat kumpulan leverage yang padat membentuk “titik kemacetan” likuiditas utama. Volume posisi short dengan leverage besar terkonsentrasi di atas level 0,27 USD, menunjukkan bahwa ini adalah area sensitif jika harga mengalami rebound kuat.
Sebaliknya, posisi likuidasi long terkonsentrasi di kisaran 0,24 – 0,23 USD, tepat di bawah level harga saat ini. Ini berarti, cukup dengan satu penembusan ke bawah, pasar dapat dengan cepat memicu efek domino likuidasi posisi long. Sebaliknya, setiap rebound menuju 0,26 USD akan menimbulkan tekanan signifikan terhadap pihak bearish.
Struktur ini sedang “mengunci” trader dalam koridor pergerakan sempit, di mana leverage ditekan rapat dan risiko likuidasi semakin besar. Dalam konteks ini, arah pergerakan harga mungkin kurang penting dibandingkan dengan rentang volatilitas itu sendiri — karena begitu harga keluar dari zona pembatas ini, posisi likuidasi paksa bisa memperbesar laju pergerakan.
Sumber: CoinGlass
Meskipun berita terkait profil ETF telah membawa ONDO kembali ke pusat perhatian, struktur pasar yang baru adalah faktor utama yang mempengaruhi perilaku harga. Penolakan berulang di bawah angka 0,356 USD, bersama dengan volume derivatif yang melemah dan funding rate yang tetap di zona negatif, menunjukkan bahwa psikologi defensif masih mendominasi, bukan proses akumulasi yang berkelanjutan.
Selain itu, konsentrasi tinggi di zona likuidasi meningkatkan risiko volatilitas besar, tetapi belum cukup untuk memperkuat kepercayaan terhadap tren yang jelas. Oleh karena itu, pasar saat ini hanya memandang cerita ETF sebagai faktor spekulatif, bukan katalis nyata.
Sampai ONDO mampu merebut kembali struktur teknikal penting dengan konfirmasi dari arus dana dan volume, risiko tekanan penurunan lebih lanjut belum dapat dihilangkan.
