Seiring dengan memburuknya tren penurunan Bitcoin, perusahaan publik yang memegang Bitcoin terbanyak di dunia—Strategy (kode saham AS: MSTR)—juga tidak luput dari aksi jual besar-besaran, pada hari Rabu harga sahamnya kembali merosot, menyentuh titik terendah di $121.19 selama perdagangan, membuat para analis menjadi lebih berhati-hati dan menurunkan target harga saham.
Dalam laporan riset yang dirilis pada hari Rabu, analis dari bank investasi Kanada Canaccord Genuity yang lama dianggap sebagai “pendukung kuat” Strategy, Joseph Vafi, secara drastis menurunkan target harga Strategy dari $474 menjadi $185, dengan penurunan sebesar 61%. Namun, yang menarik adalah, Joseph Vafi tetap mempertahankan peringkat “Beli” (Buy) untuk Strategy.
Bitcoin hari ini (5) sempat menyentuh sekitar $70.000, mencapai titik terendah sejak Oktober 2024; harga saham Strategy pada hari Rabu anjlok sekitar 9% menjadi $121.19, dengan penurunan sebesar 15% sejak awal tahun ini, dan mengalami penurunan sebesar 72% dibandingkan puncak tertinggi yang dicapai pada November 2024.
Joseph Vafi menyatakan bahwa secara naratif, Bitcoin masih dipandang sebagai alat penyimpan nilai jangka panjang, tetapi tren pergerakannya belakangan ini semakin mirip dengan saham teknologi dan aset berisiko tinggi lainnya. Menghadapi risiko geopolitik dan ketidakstabilan ekonomi makro, harga emas terus meningkat, sementara Bitcoin gagal mengikuti dan tidak mampu bersaing sebagai aset lindung nilai.
Dia menunjukkan bahwa pada Oktober tahun lalu, pasar cryptocurrency mengalami crash mendadak yang memicu likuidasi besar-besaran, dan gelombang penjualan ini masih terasa hingga saat ini, menunjukkan bahwa Bitcoin sangat bergantung pada likuiditas pasar, bukan permintaan lindung nilai.
Perlu dicatat bahwa Joseph Vafi baru saja menaikkan target harga Strategy menjadi $474 pada November tahun lalu, tetapi kini justru melakukan revisi besar ke arah sebaliknya. Meski begitu, dia tetap memberikan target harga baru sebesar $185, yang berarti bahwa dibandingkan dengan harga penutupan hari sebelumnya di $129.09, Strategy masih memiliki potensi kenaikan lebih dari 40%.
Asumsi valuasi Joseph Vafi didasarkan pada dua prasyarat: pertama, harga Bitcoin rebound sekitar 20% dari titik terendah; kedua, rasio nilai bersih aset Strategy (mNAV) kembali ke sekitar 1,25 kali.
Laporan tersebut menunjukkan bahwa struktur keuangan keseluruhan Strategy dirancang untuk menahan volatilitas tinggi. Perusahaan saat ini memegang aset Bitcoin senilai lebih dari $44 miliar, dengan skala obligasi konversi sekitar $8 miliar, termasuk obligasi senilai $1 miliar yang dapat ditebus kembali pada tahun 2027, yang saat ini masih berada dalam posisi in-the-money.
Adapun pembayaran dividen saham preferen, Joseph Vafi berpendapat bahwa meskipun premi atas mNAV Strategy telah berkurang secara signifikan, perusahaan tetap dapat mengatasinya dengan menerbitkan saham baru dalam jumlah kecil, sehingga dalam jangka pendek tidak menimbulkan risiko struktural.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
