Bottom-Fishing Muncul sebagai $74K Max Pain Mengatur Ulang Pandangan Bitcoin

IV tinggi dan arus keluar ETF menandakan kehati-hatian meskipun upaya pembelian dip awal.

Aset kripto mengalami lagi masa kadaluarsa opsi besar pada hari Jumat karena kelemahan pasar yang berlanjut. Menurut laporan onchain, sekitar $2,9 miliar kontrak Bitcoin dan Ether kadaluarsa saat harga tetap di bawah tekanan. Data derivatif menunjukkan meningkatnya kehati-hatian, sementara arus spot mengonfirmasi permintaan baru yang terbatas. Dan meskipun tanda-tanda awal pembelian dasar telah muncul, keyakinan tetap tipis.

Bitcoin Max Pain di $74K Setelah Kadaluarsa Opsi $2,5 Miliar

Menurut data pasar, total 38.000 opsi Bitcoin kadaluarsa, dengan nilai notional sebesar $2,5 miliar. Sementara itu, rasio put-call adalah 0,71, yang berarti lebih banyak trader bertaruh pada pergerakan ke bawah lebih lanjut.

Data Kadaluarsa Opsi 13 Februari
38.000 opsi BTC kadaluarsa dengan Rasio Put-Call sebesar 0,71, titik pain maksimum di $74.000, dan nilai notional sebesar $2,5 miliar.
215.000 opsi ETH kadaluarsa dengan Rasio Put-Call sebesar 0,82, titik pain maksimum di $2.100, dan nilai notional sebesar $410 juta… pic.twitter.com/07TKfJxmMi

— Greeks.live (@GreeksLive) 13 Februari 2026

Pain maksimum berada di $74.000, yang berarti level tersebut akan memberikan kerugian terbesar bagi pemegang opsi. Sekitar 215.000 opsi ETH juga kadaluarsa, dengan nilai notional sebesar $410 juta. ETH menunjukkan rasio put-call yang lebih tinggi sebesar 0,82 dan level pain maksimum di $2.100.

Opsi yang kadaluarsa mewakili sekitar 9% dari total open interest. Meski nilai notional cukup besar, posisi tetap terkonsentrasi pada kadaluarsa BTC yang lebih akhir, terutama akhir Maret dan akhir Juni. Kontrak 13 Februari memiliki bobot, tetapi tidak mendominasi struktur keseluruhan. Oleh karena itu, posisi pasar secara umum tetap utuh.

Melihat tren volatilitas, data MarketChameleon menunjukkan volatilitas implisit Bitcoin sebesar 58,9. Itu menempatkannya di persentil ke-98 selama setahun terakhir. Volatilitas implisit lebih rendah 98% dari waktu selama 12 bulan terakhir.

Pembacaan saat ini berada 24% di atas rata-rata pergerakan 20 hari sebesar 47,5. Peningkatan volatilitas implisit berarti trader opsi mengharapkan pergerakan harga yang lebih besar ke depan, meskipun pasar spot mulai bergerak lebih lambat.

Derivatif BTC, ETH Menandakan Kehati-hatian saat ETF Spot Melihat Arus Keluar Baru

Put masih mendominasi arus, menunjukkan trader sedang melakukan lindung nilai terhadap penurunan lebih lanjut. ETH terlihat lebih defensif dibanding BTC, didukung oleh rasio put-call yang lebih tinggi dan profil volatilitas yang biasanya lebih tinggi.

Setelah penjualan terakhir, mulai muncul sedikit pembelian saat harga turun. Skew meningkat, dan beberapa transaksi blok beralih ke call. Pada dasarnya, posisi ini menunjukkan permainan bounce selektif daripada keyakinan kuat dalam pembalikan tren penuh.

Arus spot terus mencerminkan suasana risiko rendah. Menurut data SoSoValue, ETF spot Bitcoin mencatat arus keluar bersih sebesar $410 juta pada hari Kamis. ETF spot Ethereum mengikuti pola yang sama, mencatat arus keluar bersih sebesar $113 juta dan tidak ada entri baru.

_Sumber Gambar: _SoSoValue

Tanpa adanya dana baru yang masuk, pemain institusional tampaknya mengurangi eksposur daripada membangun posisi.

Untuk saat ini, struktur pasar masih condong bearish. Meskipun penjualan besar telah melambat, trader tetap berhati-hati. Volatilitas implisit yang tinggi, arus keluar ETF yang stabil, dan posisi opsi yang defensif menunjukkan bahwa kehati-hatian tetap berlaku. Meski harga mungkin stabil, pergerakan yang lebih kuat ke atas kemungkinan besar akan membutuhkan arus masuk baru dan volatilitas yang lebih tenang.