Jumlah kontrak terbuka Bitcoin futures anjlok 55%, mencatat penurunan terbesar dalam hampir tiga tahun

Jumlah kontrak berjangka Bitcoin yang belum selesai dari posisi terbuka telah jatuh 55% dari puncaknya pada Oktober 2025, mencatat penurunan terbesar sejak April 2023. Data CoinGlass menunjukkan bahwa total jumlah kontrak berjangka Bitcoin telah menurun dari lebih dari 94 miliar dolar AS pada puncaknya Oktober 2025 menjadi 44 miliar dolar AS, dengan penurunan sebesar 55%, mencatat penurunan terbesar dalam tiga tahun terakhir.

Kenaikan jumlah kontrak berjangka biasanya menunjukkan adanya arus dana baru ke pasar derivatif, meningkatkan kepercayaan trader. Sebaliknya, penurunan jumlah kontrak berjangka menunjukkan trader mengurangi leverage dan mengurangi taruhan spekulatif, mencerminkan sentimen bearish pasar dan berkurangnya partisipasi trader.

Keluar dari posisi ini mencerminkan tekanan likuidasi paksa dan sentimen lindung nilai, di mana institusi mengurangi posisi mereka untuk menghadapi tekanan harga yang berkelanjutan. Para ahli mengaitkan sentimen lindung nilai ini dengan berbagai faktor, termasuk pelemahan dolar AS, perang luar negeri, pasar obligasi Jepang yang tidak stabil, serta risiko perubahan yang dibawa oleh kecerdasan buatan terhadap model perusahaan teknologi tradisional.

Laporan ketenagakerjaan AS yang dirilis minggu lalu lebih baik dari perkiraan, menunjukkan bahwa ekonomi AS menambah 130.000 pekerjaan pada Januari, yang menekan ekspektasi penurunan suku bunga lebih lanjut. Setelah itu, penjualan besar-besaran oleh institusi besar menjadi sangat mencolok.

Meskipun beberapa indikator on-chain telah menunjukkan tanda-tanda mereda, Bitcoin dalam dua minggu terakhir sulit untuk bertahan di atas 70.000 dolar AS. Sementara itu, kepercayaan investor terhadap saham tradisional, terutama saham teknologi, juga menurun. Analis menyatakan bahwa data inflasi AS yang menurun pada Januari memicu gelombang pembelian spot Bitcoin dan memaksa short seller menutup posisi mereka di pasar futures perpetual. Data indeks harga konsumen yang dirilis Jumat menunjukkan kenaikan tahunan sebesar 2,4%, lebih rendah dari 2,7% pada Desember, yang meredakan kekhawatiran bahwa inflasi tinggi akan menunda penurunan suku bunga.

Meskipun trader derivatif mengurangi posisi mereka, langkah ini sempat mendorong harga Bitcoin melewati angka 70.000 dolar AS pada akhir pekan lalu. Penurunan jumlah kontrak berjangka dan perubahan tingkat pembiayaan menjadi negatif menunjukkan bahwa kenaikan ini didorong oleh pembelian balik posisi short dan permintaan spot, bukan oleh taruhan leverage baru.

Di tengah kekacauan pasar, pola historis tetap menunjukkan ketahanan. Pengurangan setengah dan peluncuran ETF sebelumnya pernah menandai pemulihan, dengan para holder jangka panjang (seperti paus besar) melakukan akumulasi selama penurunan, yang juga terlihat dalam siklus sebelumnya. Aliran dana ETF sepanjang tahun tetap bersih—meskipun baru-baru ini keluar sebesar 2,8 miliar dolar AS, ETF seperti IBIT dari BlackRock tetap mencatat masuk sebesar 21 miliar dolar AS—menunjukkan bahwa institusi tetap bertahan di tengah volatilitas, bukan menyerah.

Para analis dari Bitwise menunjukkan tingkat ketakutan yang ekstrem, tetapi juga menyoroti bahwa jumlah kontrak berjangka yang dihitung dalam BTC cenderung stabil, mengisyaratkan bahwa jika leverage dihapus, kemungkinan akan terjadi rebound dari dasar harga.