Kontroversi Imbal Hasil Stablecoin Terus Membara! Ketua FDIC: Stablecoin Tidak Sesuai dengan Perlindungan Asuransi Deposit

Ketua FDIC menyatakan bahwa stablecoin tidak akan dimasukkan ke dalam asuransi simpanan, dan 《RUU GENIUS》 membatasi batasan deposito bank, serta sedang mempertimbangkan pelarangan penggunaan mekanisme “pass-through insurance” (asuransi penembusan), yang memicu perdebatan mengenai bunga dan regulasi.

Ketua FDIC mengungkapkan posisi regulasi, stablecoin tidak termasuk dalam sistem asuransi simpanan

Baru-baru ini, Travis Hill, Ketua Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) Amerika Serikat, menyatakan bahwa berdasarkan 《RUU GENIUS》 yang sedang diimplementasikan, dana milik pemegang stablecoin tidak akan dilindungi oleh asuransi simpanan pemerintah. Pernyataan ini kembali memicu diskusi di pasar mengenai regulasi stablecoin dan model penghasilannya. Hill menegaskan bahwa, secara hukum, stablecoin pembayaran akan secara tegas dibedakan dari simpanan bank, sehingga tidak berlaku dalam sistem asuransi FDIC. Saat ini, simpanan bank di AS mendapatkan perlindungan asuransi maksimal sebesar 250.000 dolar AS, sedangkan stablecoin tidak termasuk dalam cakupan perlindungan tersebut.

Dia juga mengungkapkan bahwa FDIC sedang merencanakan pengajuan regulasi baru yang secara tegas melarang penggunaan mekanisme “pass-through insurance” (asuransi penembusan) untuk pengaturan stablecoin. Mekanisme ini sebelumnya memungkinkan lembaga keuangan memperoleh asuransi simpanan atas nama klien, tetapi tidak akan berlaku dalam struktur stablecoin.

Hill menyatakan bahwa, meskipun 《RUU GENIUS》 tidak secara langsung melarang secara total, semangat legislasinya menunjukkan bahwa stablecoin tidak boleh dipandang sebagai produk lanjutan dari simpanan bank, sehingga otoritas pengatur cenderung mengambil interpretasi yang membatasi.

Pemisahan stablecoin dan simpanan bank, desain regulasi untuk menghindari kebingungan pasar

《RUU GENIUS》 adalah kerangka regulasi lengkap pertama di AS untuk stablecoin pembayaran. RUU ini mewajibkan penerbit stablecoin untuk mempertahankan cadangan 100% dari nilai token yang beredar, agar token dapat ditukar dengan dolar AS secara 1 banding 1. Meskipun stablecoin harus menjaga cadangan penuh, otoritas pengatur menegaskan bahwa status hukum stablecoin berbeda dari simpanan bank. Hill menjelaskan bahwa cadangan stablecoin biasanya disimpan di rekening bank, tetapi perlindungan asuransi hanya berlaku untuk rekening perusahaan penerbit, bukan untuk pemegang stablecoin.

Jika diizinkan menggunakan mekanisme “pass-through insurance”, artinya, jika bank bangkrut, FDIC akan memberikan perlindungan berdasarkan proporsi aset pemegang stablecoin, bukan berdasarkan batas perlindungan atas rekening perusahaan. Hill menambahkan bahwa mekanisme ini sulit dioperasikan dalam jaringan stablecoin besar, karena aturan pengawasan mengharuskan identifikasi yang jelas terhadap semua pelanggan akhir dan proporsi kepemilikan mereka, sementara saat ini sebagian besar struktur stablecoin belum memiliki transparansi informasi seperti itu. Oleh karena itu, otoritas pengatur cenderung mempertahankan batasan antara stablecoin dan simpanan bank, untuk menghindari kesalahpahaman pasar bahwa stablecoin mendapatkan perlindungan asuransi dari pemerintah.

Penghasilan stablecoin dan kompetisi dengan bank, memicu perdebatan sengit di industri keuangan

Perdebatan regulasi stablecoin juga berfokus pada pertanyaan, “Apakah stablecoin diizinkan memberikan bunga atau penghasilan?” Para pelaku industri perbankan khawatir bahwa, jika stablecoin dapat menawarkan tingkat bunga, hal ini berpotensi menarik banyak dana dari simpanan bank ke pasar stablecoin, yang dapat mempengaruhi kemampuan pemberian pinjaman dan basis simpanan bank. Beberapa analisis memperkirakan bahwa jika pasar stablecoin terus berkembang, dalam lima tahun ke depan, kemungkinan akan terjadi kehilangan sekitar 3% hingga 5% dari simpanan inti bank.

Asosiasi Bankir Amerika Serikat (ABA) awal tahun ini telah mengajukan saran regulasi, berharap melarang stablecoin pembayaran untuk menawarkan bunga atau penghasilan, agar tidak menjadi pengganti simpanan bank. Namun, sebagian pendukung kebijakan berpendapat bahwa pembatasan berlebihan terhadap stablecoin dapat menghambat inovasi keuangan.

Patrick Witt, penasihat aset kripto Gedung Putih, baru-baru ini menyatakan di platform media sosial bahwa regulasi yang relevan harus tetap mendukung inovasi, dan tidak seharusnya berubah menjadi alat yang membatasi pengembangan teknologi baru karena persaingan industri.

Sumber gambar: X/@patrickjwitt, Penasihat aset kripto Gedung Putih Patrick Witt menyatakan bahwa regulasi yang relevan harus tetap mendukung inovasi, dan tidak seharusnya berubah menjadi alat pembatas pengembangan teknologi baru karena persaingan industri.

Tokenisasi simpanan sebagai isu regulasi lain, bank mungkin mendapatkan perlakuan berbeda

Selain stablecoin, otoritas pengatur juga mulai membahas tentang posisi hukum “tokenized deposits” (simpanansimbolisasi).

Hill menyatakan bahwa jika bank mengubah simpanan tradisional menjadi token yang dapat diprogram di blockchain, secara esensial tetap merupakan simpanan bank, sehingga harus tunduk pada regulasi dan sistem asuransi yang sama. Artinya, tokenized deposits yang diterbitkan bank kemungkinan masih dapat memperoleh perlindungan asuransi FDIC, sementara stablecoin dipandang sebagai aset digital yang berbeda.

Saat ini, 《RUU GENIUS》 telah membangun kerangka regulasi dasar untuk stablecoin pembayaran, tetapi detailnya masih harus dirinci oleh FDIC, Departemen Keuangan, dan otoritas pengatur lainnya. RUU ini diperkirakan akan diimplementasikan secara penuh dalam sekitar 18 bulan setelah penandatanganan. Dengan semakin jelasnya kebijakan regulasi, batasan sistem antara stablecoin, simpanan bank, dan aset tokenized menjadi isu penting dalam proses transformasi sistem keuangan global.

Isi artikel ini disusun oleh Agen Kripto dari berbagai sumber, melalui proses review dan editing oleh “Kota Kripto”. Saat ini masih dalam tahap pelatihan, sehingga mungkin terdapat bias logika atau kesalahan informasi. Isi ini hanya untuk referensi, bukan sebagai saran investasi.