Setelah Memanipulasi Bitcoin, Beralih ke Perak? Setelah Jane Street Menjadi Pemegang ETF Terbesar, Perak Turun 30% dalam Sebulan

Jane Street pada kuartal keempat tahun lalu mencatatkan rekor dengan menambah 20,6 juta saham ETF iShares Silver dari BlackRock, menjadikannya pemegang terbesar ETF tersebut. Setelah berita ini terungkap pada akhir Februari, harga perak pun langsung anjlok hampir 30% dari puncaknya, dan nilai pasar hilang lebih dari 1,4 triliun dolar AS, yang menimbulkan kecurigaan adanya manipulasi pasar karena waktu yang sangat berdekatan.
(Prakata: Jane Street dituduh melakukan manipulasi pasar kripto dengan “menjatuhkan harga secara tepat pukul 10 pagi setiap hari”, dan setelah gugatan muncul, Bitcoin langsung melonjak 10 detik)
(Informasi tambahan: Jangan biarkan pasar yang bercerita untukmu: Panduan praktis hubungan investor untuk proyek)

Daftar Isi Artikel

Toggle

• Siapa Jane Street: salah satu market maker terbesar di dunia
• Terraform Labs menggugat Jane Street atas insider trading
• Kecurigaan “menjatuhkan harga pukul 10 pagi setiap hari”

Pada akhir Februari, data dari terminal Bloomberg menunjukkan bahwa Jane Street, salah satu market maker terkemuka di dunia, mencatatkan rekor dengan menambah 20,6 juta saham ETF iShares Silver dari BlackRock di kuartal keempat tahun 2024, dan secara cepat menjadi pemegang terbesar ETF tersebut.

Tak lama setelah posisi ini terungkap, harga spot perak pun langsung anjlok dari puncaknya pada akhir Februari, dan hingga minggu ini, penurunannya hampir mencapai 30%. Berdasarkan nilai pasar, selama periode ini pasar perak global kehilangan lebih dari 1,4 triliun dolar AS.

Kami telah menjadi bullish besar terhadap perak sejak 2009, tetapi sangat berhati-hati di sini: banyak rekayasa keuangan yang sedang berlangsung.

Jane Street tidak hanya menambah rekor 20,6 juta saham SLV di kuartal keempat, tetapi juga kini menjadi pemegang terbesar SLV. pic.twitter.com/XNEiLz2ltZ

— zerohedge (@zerohedge) 25 Februari 2026

Meskipun saat ini tidak ada bukti langsung bahwa Jane Street secara aktif melakukan short atau manipulasi pasar perak, pengungkapan posisi ini dan waktu penurunan harga yang sangat berdekatan telah memicu diskusi hangat di komunitas dan kalangan keuangan.

Beberapa berpendapat bahwa, sebagai institusi yang ahli dalam arbitrase ETF dan market maker komoditas, mereka memiliki kemampuan teknis untuk melakukan lindung nilai melalui derivatif sekaligus melakukan operasi berbalik, meskipun ini masih berupa spekulasi tanpa bukti konkret.

INI TIDAK BISA HANYA KEBETULAN.

Pada 25 Februari, dilaporkan bahwa Jane Street kini menjadi pemegang terbesar ETF Silver dari BlackRock.

Sejak saat itu, harga Silver anjlok 28,27% dan menghapus nilai sebesar 1,4 triliun dolar AS.

Setelah memanipulasi BTC, Jane Street mungkin mulai memanipulasi Silver… pic.twitter.com/qOdxjKChYa

— Ash Crypto (@AshCrypto) 21 Maret 2026

Siapa Jane Street: salah satu market maker terbesar di dunia

Jane Street adalah perusahaan perdagangan kuantitatif yang berbasis di New York, yang telah lama fokus pada arbitrase ETF, pasar komoditas, dan derivatif. Perusahaan ini meraih keuntungan besar setiap tahun dan memiliki posisi dominan dalam menyediakan likuiditas ETF. Bisnisnya meliputi saham, pendapatan tetap, mata uang kripto, dan komoditas, dan dianggap sebagai salah satu dari sedikit institusi di pasar keuangan global yang memiliki “pengaruh dalam penetapan harga.”

Memiliki sejumlah besar saham ETF tertentu bukan hal yang aneh bagi Jane Street. Sebagai market maker, mereka memang perlu memegang sejumlah besar aset untuk memenuhi kebutuhan beli dan jual. Namun, menjadi pemegang terbesar ETF iShares Silver menunjukkan bahwa posisi mereka jauh melebihi kebutuhan market maker biasa, dan ini menjadi salah satu alasan mengapa para pengamat pasar merasa hal ini tidak biasa.

Terraform Labs menggugat Jane Street atas insider trading

Pada akhir Februari, dilaporkan bahwa manajemen kebangkrutan Terraform Labs mengajukan gugatan terhadap Jane Street. Berdasarkan dokumen pengadilan, penggugat menuduh bahwa Jane Street dalam beberapa jam sebelum keruntuhan ekosistem Terra/LUNA pada 2022, menarik sekitar 85 juta dolar AS dari likuiditas UST di Curve pool, yang diduga sebagai insider trading.

Jane Street membantah tuduhan tersebut, menyatakan bahwa klaim tersebut tidak berdasar. Namun, ini bukan kali pertama Jane Street terlibat dalam kontroversi; pada Juli 2025, perusahaan ini dikenai denda sebesar 540 juta dolar AS oleh regulator India karena diduga melakukan manipulasi pasar derivatif.

Kecurigaan “menjatuhkan harga pukul 10 pagi setiap hari”

Selain gugatan itu sendiri, yang juga menarik perhatian komunitas kripto adalah fenomena yang disebut “penjualan pukul 10 pagi.” Selama beberapa waktu terakhir, trader umum memperhatikan bahwa Bitcoin secara rutin mengalami penjualan besar-besaran sekitar pukul 10 pagi waktu Timur AS, waktu yang bertepatan dengan pembukaan pasar saham AS.

Banyak peserta pasar curiga bahwa tekanan jual yang sangat teratur ini bukanlah perilaku pasar alami, melainkan kemungkinan dilakukan oleh market maker menggunakan algoritma untuk melakukan “penjatuhan harga secara terjadwal.”

Lembaga analisis Bull Theory menunjukkan bahwa setelah berita gugatan terhadap Jane Street muncul, pola penjualan tanpa henti selama dua bulan ini pertama kalinya berhenti. Pola penjualan pukul 10 pagi yang sebelumnya rutin muncul, tiba-tiba hilang pada hari gugatan, memperkuat hubungan antara Jane Street dan volatilitas pasar Bitcoin.

The bogeyman is gone… That’s the vibe rn on CT and in the price action today. I get it too, that big daily dump seemed to kill every rally and everyone’s spirit. Is eliminating it enough for a sustained rebound? I guess we’ll find out. https://t.co/nOau2SPMbz

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 25 Februari 2026

Mengenai prospek harga perak ke depan, para analis pasar fokus pada pertanyaan utama: apakah posisi SLV yang dipegang Jane Street ini digunakan untuk posisi long (bullish) atau sebagai lindung nilai (hedging)?

Jika untuk yang kedua, maka selama penurunan tajam harga perak, kerugian posisi long mereka seharusnya dapat dikompensasi oleh keuntungan dari posisi short derivatif. Saat ini, perubahan posisi SLV belum diperbarui secara resmi; setelah laporan 13F berikutnya dirilis, pasar mungkin dapat menemukan petunjuk lebih lanjut.