Penjelasan Detail Ondo Finance: Transformasi Sukses, TVL Lompat ke Tiga Besar Jalur ATMR

Bertaruh pada ATMR telah berhasil, namun penggunaan token di masa depan masih belum jelas.

Ditulis oleh: Suami Bagaimana

ATMR (Real World Assets) dikenal sebagai kunci untuk memulai DeFi 2.0, namun tampaknya relatif “jauh” dari kebanyakan investor awam. Lagi pula, pembelian produk ATMR memerlukan KYC dan kondisi aset tertentu, yang terlalu tinggi bagi sebagian besar investor ritel.

Bagaimana cara memanfaatkan peluang investasi dan mendapatkan bagian dari “sup” sebelum jalur ATMR meledak sepenuhnya? Yang pertama adalah membeli token proyek ATMR; yang kedua adalah membeli produk ATMR dengan ambang batas kondisi yang lebih rendah.

Metode pertama adalah investor perlu memahami dasar-dasar proyek, serta desain produk dan pengendalian risiko proyek. Sebagian besar produk ATMR memerlukan SPV (Special Purpose Entity) sebagai pengendali modal untuk mencapai isolasi risiko.Perlu memperhatikan apakah entitas tersebut memenuhi undang-undang setempat untuk menghindari risiko proyek yang tidak diketahui. Membeli token harus menjadi metode investasi utama bagi sebagian besar investor kripto, dan juga merupakan metode yang paling menguntungkan.

Metode kedua adalah produk ATMR umumnya memberi token pada aset riil, seperti dolar AS dan obligasi Treasury AS. Jika investor memenuhi kriteria investasi, keuntungannya lebih stabil dan risikonya lebih rendah. Namun, saat ini hanya ada sedikit produk ATMR yang dapat diikuti, dan sebagian besar KYC dan standar aset tidak cocok untuk investor kripto.

Menggabungkan dua situasi di atas, Odaily Planet Daily menemukan Ondo Finance memenuhi ketentuan jalur ATMR. Artikel ini akan memperkenalkan sejarah masa lalu, produk dan token Ondo Finance, dengan harapan dapat memberikan pembaca target investasi ATMR yang sesuai.

Setelah 1 tahun, Ondo Finance berhasil bertransformasi

Ondo Finance didirikan pada tahun 2021 dan berfokus pada jalur Laas (layanan likuiditas) pada awalnya. Namun, pasar memasuki pasar bearish kapan saja, dan nilai pasar DeFi serta likuiditas pada rantai tersebut menyusut, menyebabkan pengembangan proyek mengalami kemacetan, dan kemudian dialihkan ke jalur ATMR pada Januari 2023, yang memakan waktu lama. tahun. Saat ini, menurut data Defillama, TVL Ondo Finance menempati peringkat ketiga jalur ATMR dengan TVL sebesar US$183 juta.

Peringkat TVL Ondo Finance di posisi ketiga tidak lepas dari desain produknya. Intinya, produk ATMR tidak memerlukan desain khusus. Mereka sendiri yang memberi token pada objek yang mendasari keuangan tradisional. Hal ini memerlukan hubungan yang lebih dekat dan lebih aman antara realitas dan virtualitas. Inilah kesulitan desain produk ATMR. Investor dapat membeli atau menebus keamanan dan standarisasi proses aset ATMR adalah tujuan desain produk.

Tiga produk ATMR yang saat ini diluncurkan Ondo Finance adalah OUSG, USDY dan OMMF.

OUSG (Obligasi Negara AS)

OUSG merupakan produk kontributor utama TVL di Ondo Finance, dengan TVL sebesar US$117 juta. Sebagian besar aset dasar OUSG berasal dari ETF obligasi AS jangka pendek BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF (NASDAQ: SHV), dan sebagian kecil adalah USDC dan USD sebagai likuiditas.

SHV ETF didirikan pada tahun 2007. Ini mengacu pada obligasi negara jangka pendek dengan siklus investasi kurang dari 1 tahun. Ini melacak Indeks Obligasi Treasury Jangka Pendek AS ICE. Menurut data Yahoo, harga pembukaan SHV ETF saat ini adalah 110,42 USD, dengan total aset sekitar 18,4 miliar dolar AS, pengembalian tahunan adalah 5,17%, dan diberi peringkat AA oleh S&P.

Harga OUSG saat ini adalah 104,66 USD, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 4,69%.Ini mendukung pembelian pada rantai Ethereum, Polygon, dan Solana. Perlu dicatat bahwa Ondo I LP, sebagai pengelola dana, mengelola saham ETF SHV di OUSG dibeli oleh investor. Sebagai SPV OUSG, Ondo I LP adalah perusahaan entitas AS, yang kondusif untuk isolasi risiko bagi investor dan membantu pengguna menebus saham mereka dalam keadaan darurat (situasi darurat termasuk kebangkrutan proyek dan alasan lainnya).

Dalam hal biaya terkait, OUSG mengenakan biaya pengelolaan dana sebesar 0,15%, maksimum 0,15% untuk pembayaran penyedia layanan seperti pengelola dana dan auditor, dan biaya ETF sebesar 0,15% dari BlackRock sendiri, penerbit ETF. .

Namun, persyaratan pembelian OUSG relatif tinggi, dan verifikasi KYC merupakan prasyarat. Pada saat yang sama, persyaratan untuk “Pembeli yang Memenuhi Syarat” harus dipenuhi. Persyaratan ini mengharuskan investor untuk memiliki portofolio investasi minimal US$5 juta dan Jumlah pembelian minimum OUSG adalah 100.000 USDT.

Namun, dibandingkan dengan fluktuasi harga yang hebat selama tahap pasar bearish, produk ATMR yang berinvestasi pada ETF obligasi Treasury AS jangka pendek dengan imbal hasil tahunan sekitar 5% merupakan target yang sesuai. Oleh karena itu, dalam setahun terakhir, TVL OUSG berkembang pesat skalanya dan menjadi produk andalan Ondo Finance.

USDY (suku bunga USD)

USDY adalah instrumen token yang didukung oleh sekuritas Treasury AS jangka pendek dan giro bank. USDY terbuka untuk investor biasa, dengan batas pembelian lebih dari $500, dan dapat dicetak dan ditransfer dalam rantai 40-50 hari setelah pembelian. Harga USDY saat ini adalah 1,02 USD, dengan pengembalian tahunan sebesar 5,10% dan TVL sebesar $66,2 juta.

Dibandingkan dengan stablecoin USDT dan USDC yang sering digunakan di dunia kripto, USDY lebih mirip stablecoin berbunga, dan juga dapat diklasifikasikan sebagai sektor stablecoin berbunga.Namun, dibandingkan dengan stablecoin berbunga lainnya, itu adalah dukungan di baliknya adalah bank tradisional, dan menurut situs resminya, USDY mematuhi persyaratan peraturan AS.

Karena USDY dapat dicetak dan diedarkan dalam rantai setelah jangka waktu tertentu dan beroperasi sebagai mata uang yang stabil, desain struktural dan pengendalian risiko USDY sangatlah penting. Berikut ini adalah poin-poin penting dari desain dan metode pengawasan USDY.

• Desain struktural: USDY dikeluarkan oleh Ondo USDY LLC dan berfungsi sebagai SPV. Aset dikelola secara terpisah dari Ondo Finance dan pembukuan serta akun terpisah dikelola. Struktur ini memastikan pemisahan aset agunan USDY dari potensi risiko keuangan Ondo Finance;
• Agunan berlebihan: USDY menggunakan agunan berlebihan sebagai langkah mitigasi risiko. Tingkat kerugian pertama minimal 3% digunakan untuk memitigasi fluktuasi jangka pendek pada harga obligasi Treasury AS. USDY saat ini memiliki jaminan berlebihan sebesar 4,64% dari posisi kerugian pertama kali;
• Prioritas pertama: Investor USDY memiliki “prioritas pertama” pada deposito bank dan obligasi pemerintah. Ankura Trust bertindak sebagai agen jaminan, mengawasi kepentingan keamanan pemegang USDY. Mendirikan perjanjian pengendalian dengan bank dan kustodian yang memegang aset, memberikan Ankura Trust hak dan kewajiban hukum untuk mengendalikan aset dan membayar kembali pemegang Token jika terjadi gagal bayar tertentu atau ketika pinjaman dipercepat melalui pemungutan suara pemegang USDY; *Laporan Transparansi Harian: Ankura Trust berfungsi sebagai pemberi sertifikasi dan memberikan laporan transparansi harian yang melaporkan status cadangan. Laporan-laporan ini merinci kepemilikan aset, memastikan transparansi dan akuntabilitas. Laporan diverifikasi secara independen, sehingga memberikan jaminan keandalan tambahan;
• Alokasi aset: USDY mengadopsi strategi investasi yang bijaksana untuk menjaga keamanan dan likuiditas dana. Target alokasi asetnya adalah 65% deposito bank dan 35% Treasury AS jangka pendek. Pendekatan investasi konservatif ini hanya berfokus pada instrumen yang lebih aman dan likuid, sehingga meminimalkan paparan risiko;
• Penyimpanan aset: Obligasi Treasury AS yang mendukung USDY disimpan di rekening “penahanan tunai” Morgan Stanley dan StoneX untuk memastikan keamanan aset. Aset-aset ini tidak akan dihipotesiskan ulang lagi. Ankura Trust memverifikasi keberadaan simpanan ini setiap hari.

Melalui metode di atas, produk USDY mengisolasi aset dan proyek kripto untuk mengurangi risiko proyek RUG; agunan dijaminkan secara berlebihan untuk melindungi risiko jatuhnya suku bunga obligasi pemerintah; Ankura Trust berfungsi sebagai badan pengatur untuk melindungi keamanan dana investor dan pendapatan; Barang-barang tersebut disimpan dalam rekening penyimpanan kas bank tradisional untuk memastikan bahwa dana tersebut tidak akan digunakan kembali.

Ambang batas investasi USDY lebih rendah dibandingkan produk ATMR lainnya, dan selain membeli secara berantai dengan USDC, Anda juga dapat berpartisipasi melalui transfer kawat.

USDY memiliki batasan hukum tertentu sampai batas tertentu, dan memiliki keunggulan perolehan bunga tertentu dibandingkan mata uang stabil lainnya. Namun tingkat penggunaan USDY saat ini relatif rendah.

OMMF (Dana Pasar Uang Pemerintah AS)

OMMF adalah token ATMR berdasarkan Dana Pasar Uang Pemerintah AS (MMF), yang belum dirilis secara resmi. Akan ditambahkan setelah rilis berikutnya.

Flux Finance (platform pinjaman)

Ondo Finance meluncurkan platform pinjaman Flux Finance pada Februari 2023. Perjanjian pinjamannya didasarkan pada Compound V2. Berdasarkan keterbukaan situs resminya, tingkat pemanfaatan dana saat ini di atas 85%.

Flux Finance, sebagai salah satu dari tiga saluran penebusan produk ATMR yang disediakan oleh pihak proyek, menyediakan metode likuiditas baru untuk masalah biaya waktu penebusan melalui saluran resmi, karena penebusan melalui saluran resmi tidak dapat dilakukan langsung di rantai. Untuk menebusnya, Anda masih harus menunggu SPV produk ATMR untuk menjual produknya sebelum menebusnya, ada biaya waktu 1-5 hari.

Namun, Flux Finance saat ini mendukung pinjaman produk OUSG. Sedangkan untuk USDY, dapat ditransfer melalui DEX on-chain setelah dicetak.

Bertaruh pada jalur keberhasilan ATMR, namun penggunaan token di masa depan masih belum jelas

Sebelum transformasi, Ondo Finance mengeluarkan token ONDO dan menjualnya ke publik di Coinlist. Namun, setelah token dibeli, token tersebut dikenakan masa penguncian selama 1 tahun dan kemudian dirilis setiap bulan. Token tersebut dapat digunakan sebagai kuota pemungutan suara tata kelola Flux Finance.

Namun, setelah pemungutan suara komunitas on-chain, token ONDO dibuka untuk diedarkan pada 18 Januari tahun ini.Harga token ONDO saat ini adalah 0,27 USDT, yang hampir 2,5 kali lebih tinggi daripada token setelah pembukaan kunci.

Pada saat yang sama, Coinbase menambahkan Ondo Finance (ONDO) ke peta jalan pencatatan aset. Karena Coinbase tidak hanya menjadi investor di Ondo Finance, tetapi juga satu-satunya saluran USDC untuk ditukar dengan dolar AS di produk ATMR.

Namun, dalam dua hari terakhir, alamat tim proyek Ondo telah berkali-kali mentransfer token ONDO ke bursa.Ini mungkin untuk pembuatan atau pengiriman pasar, dan investor harus berhati-hati.

Menurut artikel resminya, token ONDO berfungsi sebagai token tata kelola Ondo DAO dan Flux Finance. Karena belum jelas apakah token ONDO dapat dikaitkan dengan produk ATMR, tidak menutup kemungkinan bahwa token ONDO akan digunakan sebagai insentif untuk USDY dan produk ATMR lainnya di masa mendatang. Lagi pula, dari total jumlah token yang diumumkan, hanya 16% yang dipegang oleh investor atau penjualan publik Coinlist, dan 84% sisanya belum dialokasikan dengan jelas.

Jika token ONDO dapat digabungkan dengan produk ATMR, menggunakan Flux Finance sebagai platform, dan menggunakan token ONDO sebagai insentif untuk mengalir dalam rantai produk ATMR, niscaya hal ini akan mendorong produk ATMR ke mata investor kripto publik.