Core PCE diperkirakan akan mendingin, dan emas menjadi "gila" lagi?

Sumber: Data JIN10

Jumat, data terbaru indikator inflasi yang paling disukai oleh Federal Reserve AS akan dirilis. Menurut konsensus pasar, laporan Indeks Harga Pengeluaran Konsumen (PCE) untuk Desember akan menunjukkan bahwa inflasi inti terus melambat, meskipun kenaikan harga bensin memberikan tekanan naik pada PCE secara keseluruhan.

Pada saat laporan PCE terbaru dirilis, Federal Reserve sedang memasuki mode menunggu, dengan harapan pasar umum bahwa Federal Reserve akan menjaga tingkat suku bunga tetap dalam beberapa bulan ke depan.

Meskipun tekanan harga di Amerika Serikat telah mereda secara stabil dari puncak dua tahun yang lalu, investor saat ini sedang berjuang dengan serangkaian masalah yang belum terselesaikan. Masalah-masalah ini melibatkan dampak kebijakan Trump, serta kemungkinan waktu yang lebih lama dari perkiraan awal bagi Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga pada tingkat yang tinggi.

Menurut perkiraan umum dari FactSet, para ekonom percaya bahwa PCE keseluruhan bulan Desember naik 0,3% dibandingkan bulan sebelumnya, naik 2,6% dibandingkan tahun sebelumnya, keduanya meningkat dibandingkan sebelumnya. Mereka memperkirakan bahwa laju inflasi PCE inti (tidak termasuk fluktuasi harga makanan dan energi) akan meningkat 0,2% dibandingkan bulan sebelumnya, dan tetap pada 2,8% dibandingkan tahun sebelumnya.

Meskipun PCE secara keseluruhan pada bulan Desember mungkin meningkat, namun Kepala Ekonom Ameriprise Financial, Russell Price, mengatakan, “Kami terus membuat kemajuan dalam hal inflasi”.

Dia memperkirakan PCE keseluruhan bulan Desember tumbuh 0,3% secara berurutan, inti PCE tumbuh 0,2% secara berurutan, sejalan dengan perkiraan umum di pasar. “Kami masih memperkirakan bahwa kedua data ini akan terus meningkat dalam beberapa bulan ke depan dan mungkin mendekati (tetapi tidak sepenuhnya mencapai) target sekitar 2% yang ditetapkan oleh Federal Reserve,” katanya.

Banyak data asli laporan PCE telah dirilis sebelumnya, seperti Indeks Harga Konsumen (CPI). Ini berarti para ekonom telah memiliki pemahaman yang baik tentang data PCE Jumat ini.

Laporan CPI bulan Desember menunjukkan bahwa meskipun ada sedikit kenaikan tingkat inflasi secara keseluruhan karena kenaikan harga energi, namun tingkat inflasi inti terus melambat. Pasca laporan ini dirilis, pasar bersorak gembira, yang mengurangi kekhawatiran investor terhadap peningkatan tekanan harga.

Prasaan tidak akan bereaksi serupa di pasar pada hari Jumat, meskipun data mungkin menunjukkan situasi yang sama. “Ada bukti numerik yang menunjukkan perlambatan inflasi, dan PCE seharusnya menunjukkan informasi serupa,” katanya.

Ekonom secara umum memperkirakan bahwa inti PCE akan terus turun dalam beberapa bulan mendatang, meskipun harga jasa yang lengket masih memberikan tekanan naik pada indeks tersebut. Ekonom senior Amerika dari Morningstar, Preston Caldwell, memperkirakan, ‘Jika kami tidak melihat lonjakan inflasi lagi, laju kenaikan tahunan inti PCE bulan Maret akan turun ke posisi rendah 2,2%, asalkan inflasi tidak naik lagi seperti yang kita lihat pada kuartal pertama tahun 2024’.

Kapan Federal Reserve AS akan menurunkan suku bunga?

Federal Reserve mempertahankan suku bunga stabil dalam pertemuan pertama tahun ini minggu ini, yang tidak mengejutkan pasar. Komite Kebijakan Moneter dalam pernyataannya mencatat bahwa “inflasi masih agak tinggi”. Dengan pertumbuhan ekonomi yang masih berlangsung dan tidak adanya tanda-tanda melemahnya pasar tenaga kerja, pejabat memiliki ruang untuk menunggu bukti penurunan tekanan harga yang lebih lanjut sebelum mengambil langkah pemotongan suku bunga lainnya.

“Menjaga penangguhan adalah pandangan yang sangat rasional dan wajar,” kata Price, sambil mengutip data pengeluaran konsumen yang kuat, ketenagakerjaan, dan pertumbuhan ekonomi. Dia memperkirakan **The Fed akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam pertemuan Juni."

Beberapa ahli strategi bahkan mengisyaratkan bahwa setelah Federal Reserve AS menurunkan suku bunga sebanyak satu persen pada musim gugur tahun lalu, mereka telah mengakhiri siklus penurunan suku bunga. ‘Pasar tenaga kerja mulai stabil, tingkat inflasi sedikit di atas target,’ tulis seorang ekonom Bank Amerika dalam laporan kepada klien awal bulan ini.

Setelah pertemuan Federal Reserve minggu ini, Nomura Securities sekarang memperkirakan Federal Reserve akan tetap pada kebijakan saat ini hingga tahun 2025, dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya yang mengindikasikan satu kali penurunan suku bunga. Sementara itu, Goldman Sachs tetap yakin bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga dua kali, meskipun jumlah penurunan suku bunga ini lebih sedikit dibandingkan dengan tiga kali penurunan suku bunga pada awal tahun ini. Pada awal bulan ini, Barclays Bank juga menurunkan proyeksinya, memperkirakan Federal Reserve hanya akan menurunkan suku bunga satu kali tahun ini.

Sentimen Bullish Emas Meningkat

Kamis, data ekonomi AS menunjukkan pertumbuhan ekonomi melambat lebih rendah dari perkiraan, sehingga harga emas spot melonjak ke level tertinggi dalam sejarah, mendekati level 2800 dolar AS. Selain itu, Trump mengulangi ancaman untuk memberlakukan tarif 25% atas impor barang dari Meksiko dan Kanada, yang juga meningkatkan permintaan safe-haven untuk emas. Investor sekarang beralih ke data PCE untuk mendapatkan petunjuk lebih lanjut tentang lintasan suku bunga.

Strateg Pasar IG Yeap Jun Rong menyatakan, “Ancaman tarif cukai yang berulang kali telah mendorong aliran dana perlindungan ke emas…Setiap penurunan tak terduga dalam data inflasi mungkin menunjukkan fleksibilitas kebijakan yang lebih besar dari Federal Reserve AS, yang mungkin mempercepat ekspektasi pemangkasan suku bunga dan memberikan dukungan tambahan bagi emas.”

KCM Trade Chief Market Analyst Tim Waterer menyatakan bahwa jika ancaman tarif berubah dari konsep negosiasi menjadi kenyataan ekonomi, harga emas mungkin akan naik lebih lanjut.

Dengan pemulihan tren kenaikan emas, jalan menuju $2800 sudah jelas. Analis Fxstreet mengatakan bahwa bullish mungkin akan menantang level psikologis penting seperti $2850, $2900, dan $3000. Di sisi lain, bearish harus menekan harga emas di bawah $2750 untuk menguji $2700. Jika level ini ditembus, akan membuka lebih banyak ruang penurunan, dengan support penting berikutnya di $2663, yaitu titik pertemuan rata-rata 50 hari dan 100 hari.