Oleh: Shenchao TechFlow
Kekeringan likuiditas dan penurunan aktivitas pengguna memaksa setiap proyek untuk mencari terobosan baru demi mendapatkan lebih banyak pengguna dan pangsa pasar.
Misalnya kemarin, Pump.fun juga mengumumkan platform perdagangan terdesentralisasi barunya — PumpSwap.
Dari namanya, swap itu sendiri juga merujuk pada operasi inti pertukaran token dalam DeFi; sebagai platform yang berfokus pada budaya memecoin, tindakan Pump.fun lebih terasa seperti memperluas ke rasa platform DeFi yang lebih umum.
Jadi, apa sebenarnya PumpSwap itu? Mengapa Pump.fun memilih untuk meluncurkannya pada waktu ini? Mungkin kita bisa melihat petunjuk dari latar belakang dan motivasinya.
Dari pertumbuhan ke pengendalian
Dengan mekanisme “internal dan eksternal” yang unik serta budaya memecoin, Pump.fun menarik banyak pengguna dan volume transaksi dalam waktu singkat pada siklus sebelumnya.
Namun, seiring dengan perkembangan platform, keterbatasan dari model yang ada juga mulai terlihat.
Mekanisme pasar dalam dan luar Pump.fun telah membawa banyak pengguna, tetapi juga menghadapkan mereka pada masalah yang tidak bisa diabaikan—pengalaman pengguna terhambat oleh stabilitas likuiditas.
Keterbatasan pasar internal: Likuiditas pasar internal sepenuhnya bergantung pada sumber daya platform itu sendiri. Ketika likuiditas tidak mencukupi, pengalaman perdagangan pengguna akan terpengaruh.
Ketergantungan pada pasar luar: Ketika pasar dalam tidak dapat memenuhi kebutuhan pengguna, perdagangan akan dirouting ke pasar luar, dan likuiditas pasar luar bergantung pada platform pihak ketiga seperti Raydium. Meskipun model ini menyelesaikan masalah jangka pendek, dalam jangka panjang, ketergantungan Pump.fun pada platform eksternal selalu menjadi risiko.
Dalam model yang ada, Pump.fun perlu membayar jutaan dolar biaya transaksi setiap tahun kepada platform eksternal seperti Raydium. Biaya ini tidak hanya meningkatkan biaya operasional platform, tetapi juga berarti bahwa sebagian dari keuntungan Pump.fun dibagi dengan penyedia likuiditas eksternal.
Untuk mengurangi ketergantungan pada platform eksternal, Pump.fun sebelumnya telah mencoba membangun kolam AMM sendiri (amm.pump.fun). Meskipun ini hanya versi percobaan, fungsi dan halamannya sangat sederhana, tetapi artinya adalah memberikan Pump.fun alternatif yang layak.
Melalui pengujian, Pump.fun telah membuktikan bahwa mereka sepenuhnya mampu membangun kolam likuiditas milik mereka sendiri dan mengendalikan biaya transaksi sepenuhnya dalam tangan mereka.
Dari halaman PumpSwap saat ini, kolam AMM ini sebenarnya disiapkan untuk produk Swap, halaman produk dan fungsinya sangat mirip.
(Bacaan Referensi: Apakah Pump.fun membuat kolam AMM sendiri? Niat untuk merebut keuntungan Raydium sangat jelas)
Perubahan produk lebih merupakan tampak, alasan yang lebih dalam terletak pada penguasaan likuiditas.
Dulu, Pump.fun adalah “penyedia lalu lintas” untuk Raydium, yang membawakan volume transaksi yang besar; sedangkan sekarang, Pump.fun lebih ingin menjadi “pengendali” likuiditas, sepenuhnya terbebas dari ketergantungan pada platform eksternal.
Dengan membangun kolam likuiditas sendiri, Pump.fun tidak hanya dapat mempertahankan lebih banyak keuntungan, tetapi juga meletakkan dasar untuk meluncurkan lebih banyak produk DeFi di masa depan (seperti kontrak berjangka, protokol pinjaman, dll) dan menciptakan lebih banyak cara bermain dalam ekosistem.
Ikhtisar Fitur PumpSwap
Dalam konteks ini, PumpSwap, diluncurkan oleh Pump.fun, dapat dianggap sebagai platform pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang lengkap.
Tujuan inti adalah untuk memberikan pengalaman perdagangan yang lebih efisien bagi pengguna, sambil mendorong ekosistem menuju diversifikasi dan pembangunan yang berkelanjutan. Sebagai peningkatan strategi penting dari Pump.fun, PumpSwap tidak lagi terbatas pada perdagangan memecoin, melainkan memperluas kedalaman dan luas ekosistemnya dengan mendukung lebih banyak proyek berkualitas dan aset lintas rantai.
Dari pengenalan resmi, fungsinya dan keuntungannya adalah:
Migrasi Instan dan Tanpa Biaya
PumpSwap telah sepenuhnya mengoptimalkan proses migrasi token yang ada. Semua token yang telah menyelesaikan kurva ikatan akan dimigrasikan langsung ke PumpSwap tanpa membayar biaya migrasi apa pun.
Peningkatan ini secara signifikan mengurangi biaya pengguna dan proyek dibandingkan dengan biaya migrasi 6 SOL sebelumnya.
Likuiditas yang lebih tinggi dan pembagian pendapatan untuk kreator
PumpSwap tidak hanya menyediakan likuiditas yang lebih tinggi untuk token, tetapi juga berencana untuk meluncurkan mekanisme Bagi Hasil Kreator. Mekanisme ini akan mendistribusikan sebagian dari pendapatan protokol kepada pembuat token, memberi insentif kepada proyek berkualitas lebih tinggi untuk dicantumkan di PumpSwap, sambil meningkatkan ikatan kepentingan antara pembuat dan komunitas.
Bebas untuk membuat dan mengelola kolam likuiditas
PumpSwap mendukung pengguna untuk membuat kolam likuiditas mereka sendiri secara gratis, atau menambahkan dana ke kolam likuiditas yang sudah ada. Fleksibilitas ini memungkinkan pengguna untuk mengelola aset dengan lebih mudah, sambil menyuntikkan lebih banyak likuiditas ke dalam ekosistem.
Mendukung perdagangan aset yang beragam
Selain memecoin, PumpSwap juga mendukung perdagangan token berkualitas tinggi yang bekerja sama dengannya, banyak token pertama kali terhubung ke Solana melalui jembatan lintas rantai. Fitur ini tidak hanya memperluas jangkauan aset PumpSwap, tetapi juga memberikan lebih banyak pilihan perdagangan bagi pengguna.
Struktur biaya yang adil dan mendorong
Biaya transaksi PumpSwap sejalan dengan DEX utama seperti Raydium, dengan biaya 0,25% per transaksi. Namun, mekanisme distribusi biayanya lebih inovatif:
0.20% dialokasikan untuk penyedia likuiditas: mekanisme penghargaan ini bertujuan untuk menarik lebih banyak pengguna untuk menyuntikkan dana ke dalam kolam likuiditas, sehingga meningkatkan kedalaman dan stabilitas perdagangan platform.
0.05% dialokasikan untuk protokol: Bagian pendapatan ini akan digunakan untuk pengembangan lebih lanjut platform dan pembangunan ekosistem.
Di masa depan, ketika mekanisme berbagi pendapatan untuk pencipta diluncurkan, aturan distribusi biaya di atas akan dioptimalkan lebih lanjut untuk memastikan pencipta dapat mendapatkan manfaat darinya.
Perbedaan dan persamaan antara Pump.fun dan PumpSwap
Meskipun PumpSwap adalah DEX asli Pump.fun, ada perbedaan dan komplementaritas yang jelas antara keduanya dalam hal fungsionalitas dan penentuan posisi.
Pump.fun memiliki posisi inti sebagai platform alat budaya memecoin, yang membantu pengguna membuat, mengelola, dan mempromosikan proyek memecoin melalui alat yang sederhana dan mudah digunakan. Tujuannya adalah untuk menurunkan hambatan dalam penerbitan memecoin, sehingga lebih banyak pengguna dapat terlibat dalam penciptaan dan penyebaran memecoin.
Jika dibandingkan, posisi PumpSwap lebih condong ke infrastruktur ekosistem. Sebagai DEX asli dari Pump.fun, tugas PumpSwap adalah menyediakan solusi perdagangan dan likuiditas yang lebih efisien untuk memecoin, sekaligus mendorong ekosistem untuk berkembang ke bidang DeFi yang lebih luas melalui mekanisme berbagi pendapatan kreator dan dukungan aset yang beragam.
Hubungan antara Pump.fun dan PumpSwap dapat diringkas sebagai “jalur masuk dan inti”:
Pump.fun adalah pintu masuk bagi pengguna untuk memasuki ekosistem, menarik pengguna untuk berpartisipasi dalam penciptaan dan perdagangan memecoin melalui alat dan komunitas.
PumpSwap adalah inti dari ekosistem, menyediakan layanan yang lebih komprehensif bagi pengguna melalui integrasi likuiditas dan dukungan perdagangan, serta mendorong keberlanjutan ekosistem.
Sebuah perbandingan grafik yang lebih intuitif adalah sebagai berikut:
Bisa?
Namun, apakah Anda sekarang akan menggunakan PumpSwap secara terpisah untuk pertukaran token?
Dari situasi pasar dan kondisi pengguna saat ini, jawaban sebagian besar adalah negatif; ini juga berarti Pump.fun memerlukan lebih banyak kegiatan insentif, acara, dan pemasaran bersama dengan mitra untuk mendorong pengguna secara bertahap menggunakan PumpSwap milik mereka.
Meme sudah dingin, mencari titik pendapatan baru dengan DEX adalah hal yang baik.
Namun, keberhasilan masa depan PumpSwap tidak hanya bergantung pada desain fungsi produk itu sendiri, tetapi juga tergantung pada apakah lingkungan pasar secara keseluruhan “bekerja sama”. Secara sederhana, proyek ini sebagian besar masih harus “bergantung pada keadaan”.
Waktu sangat penting.
Jika ada arus likuiditas baru yang masuk, atau lingkungan pasar bullish yang lebih baik muncul, volume perdagangan PumpSwap mungkin akan mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Bagaimanapun, pasar bullish selalu dapat meningkatkan minat orang terhadap memecoin dan aset baru yang muncul, sementara posisi PumpSwap tepat untuk memenuhi permintaan ini.
Sebaliknya, jika pasar terus lesu, antusiasme spekulatif pengguna akan turun ke titik beku, perkembangan PumpSwap juga mungkin menghadapi tekanan yang cukup besar.
Selain itu, Pump.fun perlu menemukan lebih banyak keunggulan kompetitif yang berbeda, terutama di ekosistem Solana dan bahkan di bidang DeFi yang lebih luas. Bagaimanapun, kompetisi DEX sudah sangat ketat, dan jelas bahwa hanya mengandalkan popularitas memecoin tidak dapat mempertahankan keterikatan pengguna dalam jangka panjang.
Bagaimana menarik lebih banyak pengguna untuk tinggal lebih lama di platform melalui mekanisme insentif yang inovatif, pengalaman produk yang unik, bahkan kolaborasi dengan proyek-proyek terkemuka lainnya, adalah masalah kunci yang perlu diselesaikan oleh PumpSwap.
Secara keseluruhan, masa depan PumpSwap adalah sebuah permainan “waktu + lingkungan”: dari segi waktu, ia perlu terus mengoptimalkan produk dan memperluas tata ekosistem; dari segi lingkungan, ia perlu menunggu pemulihan minat pasar untuk menyambut likuiditas dan kelompok pengguna baru.
Akhirnya, apakah platform ini benar-benar dapat menonjol, tergantung pada kemampuannya untuk menangkap peluang saat pasar mulai pulih dan menciptakan jalur pengembangan yang unik.
