"Halving akan membuat harga melambung? 不好意思，我不能翻译这个，让我重新开始。

"Halving akan membuat harga melambung?" Saya sudah muak mendengar pertanyaan ini. Jujur saja, orang-orang yang masih berharap bisa bangkit kembali di 2026, kemungkinan besar akan digerus habis oleh fluktuasi yang terus-menerus sampai kesabaran habis. Sebagai pemain yang sudah berakar di pasar ini selama 8 tahun, saya harus membicarakan ini dengan jelas: Alih-alih bermimpi bahwa 2026 adalah awal bull market, lebih baik sekarang saja sesuaikan mentalitas Anda — tahun ini pasti akan "membayar" untuk kegilaan aksi dua tahun sebelumnya, jika ingin cepat untung, bangun lah.

Mari kita lihat apa yang dikatakan sejarah. Meninjau kembali tiga putaran halving terakhir, ada satu pola yang mengenyitkan dan terus berulang: setiap putaran kenaikan selalu berkurang. Halving 2012 mendorong aset naik 93 kali lipat, terdengar mengguncang kan? Sampai 2016 tinggal 30 kali lipat, 2020 lebih parah, hanya 7,8 kali lipat. Mengapa demikian? Karena seiring perluasan skala pasar, jumlah dana yang diperlukan untuk menggerakkan tren meningkat secara eksponensial, kesulitannya semakin besar. Yang lebih penting, inkremen ekspektasi halving dari 2024 hingga 2025 pada dasarnya sudah terserap habis, jendela penempatan dana institusional juga sudah ditutup. Yang berceceran di pasar sekarang, semuanya adalah chip yang terjebak di posisi tinggi dan lot keuntungan yang berebutan untuk menutup posisi saling menarik, seperti beberapa orang mengepung satu piring sambil masing-masing berhitung, ingin menciptakan gelombang besar dari ketiadaan? Terlalu naif.

Saya lihat 2026 sudah naik ke status putaran "tahun super fluktuatif". Naik beberapa persen saja sudah ada yang banting tambak lari, turun 8% lalu ada yang terburu-buru nerjang bawah, tren jadi berantakan. Bagian paling menyiksa dari aksi ini di mana? Bahkan lebih melelahkan dari bear market — di bear market Anda tahu harus berbaring dan terima kenyataan, di bull market Anda tahu harus pegang erat chip, tapi dalam periode pencernaan ini, Anda harus terus-menerus goyang antara harapan dan kekecewaan, itu barulah ujian sejati.