Kekeringan di Brasil dan lonjakan mata uang mendorong Kopi Arabika ke level tertinggi dalam 4 minggu karena prospek pasokan global membayangi reli

Kontrak berjangka kopi Arabika mengalami reli signifikan hari ini, dengan kontrak Maret naik 13,30 poin untuk mencapai level tertinggi 4 minggu, mencerminkan kenaikan +3,70%. Kopi Robusta juga bergerak lebih tinggi, mencatat kenaikan +1,61%. Kekuatan ganda di berbagai varietas kopi menyembunyikan ketegangan mendasar di pasar: sementara kekhawatiran cuaca langsung dan dinamika mata uang mendorong kenaikan saat ini, perkiraan produksi jangka panjang mengancam untuk membatasi kenaikan lebih lanjut.

Tekanan Cuaca dan Kekuatan Real Menggerakkan Dukungan Arabika Jangka Pendek

Katalis utama untuk lonjakan arabika berasal dari Brasil, yang memproduksi sekitar 35% dari pasokan arabika dunia. Minas Gerais, wilayah utama penghasil arabika di Brasil, menerima hanya 47,9 mm curah hujan dalam minggu hingga 2 Januari—kurang 33% dari norma historis menurut Somar Meteorologia. Kondisi yang lebih kering dari perkiraan di area utama ini biasanya memperketat ekspektasi pasokan, memberikan dukungan fundamental terhadap harga.

Menambah tekanan ke atas, real Brasil menguat ke level tertinggi 1 bulan terhadap dolar AS. Real yang lebih kuat membuat produsen kopi Brasil enggan mempercepat penjualan ekspor, karena pendapatan mereka dalam mata uang lokal tetap menarik bahkan pada harga dolar yang lebih rendah. Dinamika ini secara alami membatasi pasokan jangka pendek yang mengalir ke pasar internasional.

Keterbatasan Inventaris di Kedua Varietas Menunjukkan Dukungan Harga

Level inventaris yang dipantau oleh Bursa Efek menunjukkan cerita yang mendukung untuk para bull kopi. Stok arabika yang dipantau oleh ICE turun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada pertengahan November sebelum sedikit pulih ke 456.477 kantong pada akhir Desember. Inventaris robusta juga mencapai titik terendah 1 tahun sebesar 4.012 lot pada 10 Desember dan rebound secara modest ke 4.278 lot pada akhir Desember. Meskipun level ini telah sedikit stabil, mereka tetap secara historis terbatas, membatasi buffer yang tersedia untuk memenuhi lonjakan permintaan tak terduga.

Angin Lalu Lintas Pasokan: Perkiraan Produksi Mengancam Batas Harga

Namun, di balik reli harga ini tersembunyi narasi yang lebih bearish jangka panjang yang didorong oleh peningkatan kapasitas produksi kopi global. Badan perkiraan panen Brasil, Conab, menaikkan perkiraan produksinya tahun 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong, menandakan ketersediaan yang cukup meskipun saat ini sedang kering. Lebih penting lagi, USDA’s Foreign Agriculture Service memproyeksikan output Brasil tahun 2025/26 akan mencapai 63 juta kantong, menunjukkan basis produksi yang pada akhirnya dapat mengatasi kendala inventaris saat ini.

Vietnam, sebagai produsen robusta terkemuka di dunia, memperkuat gambaran pasokan ini. Ekspor kopi Vietnam tahun 2025 melonjak 17,5% dari tahun ke tahun menjadi 1,58 juta ton metrik, sementara produksi untuk 2025/26 diperkirakan naik 6% menjadi 29,4 juta kantong—tinggi 4 tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menyatakan bahwa output bisa 10% di atas tahun sebelumnya jika cuaca yang menguntungkan bertahan, semakin menyoroti trajektori pertumbuhan produksi.

Konteks Global: Produksi Rekor Bertemu Permintaan Modest

Secara global, USDA memproyeksikan produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan mencapai rekor 178,848 juta kantong, naik 2,0% dari tahun sebelumnya. Sementara produksi arabika diperkirakan menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, robusta diperkirakan melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong. Tren yang berbeda ini berarti bahwa sementara kekurangan arabika jangka pendek mendukung kontrak Maret, pasar yang lebih luas akan menerima ekspansi pasokan robusta yang signifikan dalam beberapa bulan mendatang.

Stok kopi global akhir tahun 2025/26 diperkirakan menyusut 5,4% menjadi 20,148 juta kantong, menunjukkan sedikit ketat dari level saat ini. Namun, proyeksi ini mengikuti produksi rekor, menunjukkan bahwa meskipun terjadi pengurangan inventaris, tingkat pasokan absolut akan tetap tinggi.

Pertukaran: Katalis Bullish Jangka Pendek Bertemu dengan Ekspansi Pasokan Jangka Menengah

Reli kopi arabika saat ini mencerminkan dinamika komoditas klasik: kekhawatiran pasokan langsung dan posisi mata uang yang menguntungkan mengungguli ekspektasi produksi jangka panjang. Karena kekuatan real Brasil mengurangi ekspor dan kekeringan menjaga ketidakpastian ketersediaan jangka pendek, dukungan harga kemungkinan akan bertahan. Namun, investor harus tetap sadar bahwa begitu cuaca di Brasil stabil dan produsen melanjutkan ritme ekspor normal, beban dari perkiraan produksi global rekor dapat kembali menekan harga. Tantangan bagi harga arabika adalah mempertahankan level tertinggi 4 minggu ini setelah premi cuaca awal dan keuntungan mata uang memudar dari fokus.