Web3 手書き新聞：今週見逃せない業界のホットトピックと大ヒット商品

Foresight Newsが今週のホットな話題とおすすめコンテンツを迅速にご紹介します：

01 地政学的紛争の延長

「イランの核施設と地下暗号鉱山の秘密の関連」

「イランが金融市場の引爆剤となり、ビットコインは10万ドルの関門を守れるか？」

《トランプはイランとの停戦を促進できるか？一夜にして暗号市場が変化した》

02 規制動向

《グローバル暗号の正当性：暗号規制の世界地図を一望する》

《重要なポイント！香港デジタル資産発展政策宣言 2.0 は何を言っているのか？》

「トークンと株式の戦い：オンチェーンの主権 vs 規制の束縛、暗号経済はどのように再構築されるのか？」

03 業界のうわさ

《Across 陥落治理スキャンダル、チームが投票を操作し2300万ドルの資金を流用？》

《暗号ギャンブラーの肖像：運の餌、K線の囚人》

《Upexiの株価が1日で60%暴落、上場しているコインの保有が「韭菜を刈る」新たなトレンドに》

「OKXは米国でIPOの噂があり、Coinbaseの奇跡を再現できるのか？」

04 Web3 ビルダー

「ハイパーレーン」共同創設者への特別インタビュー：全チェーン化に向けて

《インタビュー：Haun Ventures 創設者、a16z 初の女性パートナーとステーブルコインの伝道者》

「ライアン・コーエン、GameStopの再生を導く男がビットコインに賭けた」

05 業界観察

《新プロトコルの洪水、7つのツールが潜在株を見つける手助けをする》

01 地政学的な紛争の延長

イランの状況は不安定で、金融市場に多くの変数をもたらし、暗号市場もその影響を受けています。トランプがイランとの停戦を促進する見通しは不明で、イランの核施設と地下暗号鉱場の関連が推測を引き起こしています。ビットコインの価格動向は投資家の心を揺さぶっています。このような複雑な状況の中で、今週の暗号市場は一体どのような波乱を経験したのでしょうか？今週の暗号市場を振り返ってみましょう。おすすめの記事：

《イランの核施設と地下暗号鉱山の秘密の関係》

6月21日未明、アメリカがイランのフォルド、ナタンツ、イスファハンの3つの核施設に対して「真夜中のハンマー」空爆を行ったことで、中東の地政学的な構図だけでなく、世界のビットコインネットワークのハッシュレート平均も突然約1000 EH/s（毎秒百億億回のハッシュ運算）から650 EH/s以下に急落しました。この一見無関係なデジタルの変動は、瞬時に皆の推測を呼び起こしました：「イランのビットコイン鉱山は、これらの核施設の基礎に隠されているのではないか？」

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《イランが金融市場の引爆弾、ビットコインは 10 万ドルの関門を守れるか？》

6月22日の夜、イラン議会国家安全委員会のメンバー、クサリは、議会がホルムズ海峡を閉鎖すべきだと結論を出したと述べたが、最終的な決定権はイラン最高国家安全委員会にあるとした。このニュースが発表されると、BTCは102810ドルから一気に下落し、最終的には10万ドルを割り98200ドルまで下がり、現在は100800ドル近くに回復している。ETHは一時2111ドルまで下落し、日足で再び4連続下落となった。SOLは126ドルまで下落し、24時間で3.45%の下落幅を記録し、他のアルトコインも広範に下落した。

契約データに関して、coinglassのデータによると、全ネットの未決済契約は24時間で6.58億ドルの清算があり、そのうちロングポジションの清算は5.26億ドルで、最大の単一清算はHTX - BTC-USDTで3545.03万ドルの価値がありました。

市場の風向きが変わり、BTCは一時10万ドルを下回った。イランは本当にホルムズ海峡を閉鎖するのだろうか？

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《トランプはイランとの停戦を実現できるか？一夜にして暗号市場が大きく変動》

6月24日の朝、トランプがイランの全面停火に完全に同意することを発表したことで、昨晩の戦争のエスカレーションに対する恐怖から回避された暗号通貨の二次市場が回復しました。BTCは一時10万ドルを割り込んだ後、106000ドルの大関を突破して回復し、多くのアルトコインが回復の機会をうかがっています。中東地域の状況の影響を受けて、BTCは約1週間にわたり継続的に調整され、昨日の安値は98200ドルに達し、今日の早い段階で106075ドルまで急速に回復し、その間の上昇幅は8.02%を超えました。

しかし最新のニュースでは、イラン側が実質的な停戦合意に達したことを否定しています。発表時点では、ビットコインは約 105000 ドルです。

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02 規制動向

暗号通貨に最も適した司法管轄区はどこですか？Foresight Newsが暗号規制の世界地図をお届けし、各地の規制フレームワークとその違いを探ります。おすすめの記事：

《世界の暗号規制マップを一望する：暗号の正当性が問われる時》

近年、暗号市場への関心が高まる中、暗号市場の規制ニーズもますます切迫しています。各国や地域は、自国の経済、金融システム、戦略的考慮に基づいて、独自の規制政策を次々と打ち出しています。アメリカのSECと暗号企業の継続的な駆け引きから、EUの暗号資産市場規制MiCA法案の全面的な展開、新興経済国による革新とリスクの間の困難なバランスまで、世界の暗号規制の様相はかつてない複雑さと多様性を呈しています。今こそ、暗号規制の世界地図を広げ、このグローバルな規制の波の下に隠された脈絡を探求しましょう。

マップでは、各国を4つのカテゴリーに分けています：ビジネス集積地域、完全に準拠、部分的に準拠、及び非準拠。判断基準には、暗号資産の法的地位（50%）、規制フレームワークと法案の実施状況（30%）、及び取引所の実施状況（20%）が含まれます。

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6月26日、香港特区政府は《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》を発表しました。この《政策宣言2.0》は、今年2月に香港証券先物委員会が発表した「ASPIRe」ロードマップに続く次の段階の発展でもあります。おすすめの記事：

《重要ポイント！香港デジタル資産発展政策宣言 2.0 は何を言っているのか？》

1、「LEAP」フレームワークを提案し、法律と規制の最適化、トークン化製品の種類の拡大、デジタル資産（ステーブルコインを含む）の適用シナリオと業界間の協力の推進、ならびに人材とパートナーの発展の4つのフレームワークをそれぞれ設ける。

2、香港財政局及び証券監視委員会は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産カストディサービス提供者のライセンスメカニズムについて公衆の意見を求める予定です。

3、証券監視委員会は、デジタル資産取引サービス提供者および保管サービス提供者の主要な規制機関となり、ライセンスおよび登録に関する事項を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化します。

4、金融管理局は銀行の前線規制機関として、デジタル資産の取引および保管活動を監視します。

5、香港政府は今後、トークン化された政府債券の発行を定常化し、貴金属（例えば金）、非鉄金属、再生可能エネルギーなどの異なる分野におけるトークン化の応用も推進します。

6、香港証券取引所に上場しているすべてのETFの譲渡時に印紙税が免除される措置は、トークン化されたETFにも同様に適用されます。

7、香港は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施します。市場参加者は、政府がどのようにライセンスを取得したステーブルコインを試験し、使用するかについて提案を行うことを歓迎します。

8、デジタル港は政府が安定した専門人材の蓄積を構築するのを支援します。

今週、VariantのパートナーであるJesse Waldenと最高法務責任者のJake Chervinskyが、SECの規制下におけるトークンと株式の価値分配モデルに関する記事を発表しました。SECに「手足を縛られた」トークンは、規制の霧から脱出し、デジタル資産の自主的所有権を再定義できるのでしょうか？おすすめの記事：

《トークンと株式の戦い：オンチェーンの主権 vs 規制の束縛、暗号経済はどのように再構築されるのか？》

新しい規制環境は、起業家に対してトークンと株式の合理的な関係を再定義する機会を提供します：トークンはオンチェーンの価値を捉えるべきであり、株式はオフチェーンの価値に対応すべきです。

トークンの独自の価値は、デジタル資産の自主的な所有権を実現することにあります。それは保持者に対して、グローバルでリアルタイムに監査可能な透明性を備えたオンチェーンインフラストラクチャの所有権と制御権を与えます。この特性を最大化するために、起業家は製品を設計して、価値がオンチェーンに流れるようにし、トークン保持者が直接所有し、支配できるようにすべきです。

チェーン上の価値捕獲の典型的なケースには、イーサリアムがEIP-1559プロトコルを通じて手数料を燃焼させ、トークン保有者に利益をもたらすことや、手数料変換メカニズムを通じてDeFiプロトコルの収益をチェーン上の金庫に流すことが含まれます。トークン保有者は、認可された第三者が使用する知的財産から利益を得たり、全ての手数料をチェーン上のDeFiフロントエンドインターフェースにルーティングすることで収益を得ることもできます。核心は、価値はチェーン上で取引を完了し、トークン保有者が仲介なしで直接観察、所有、制御できるようにする必要があるということです。

対照的に、オフチェーンの価値は株式に帰属すべきです。収入や資産が銀行口座、商業契約、サービス契約などのオフチェーンのシナリオに存在する場合、トークン保持者は直接支配することができず、価値の流通の仲介として企業に依存する必要があります。この関係は証券法の制約を受ける可能性があります。さらに、オフチェーンの価値を管理する企業は信託義務を負い、利益をトークン保持者ではなく、株主に優先的に返還する必要があります。

これは株式モデルの合理性を否定するものではありません。コア製品がパブリックチェーンやスマートコントラクトプロトコルなどのオープンソースソフトウェアであっても、暗号企業は従来のビジネス戦略を活用して成功を収めることができます。「トークンがオンチェーンの価値に対応し、株式がオフチェーンの価値に対応する」ことを明確に区別すれば、両者に実際の価値を生み出すことができます。

03 業界のうわさ

6月27日、Celestiaの創設者が持久戦のためにコインを売却したスキャンダルが一時的に沈静化したが、別のプロジェクトがスキャンダルに巻き込まれた。Glueの創設者OgleがツイッターでクロスチェーンブリッジプロトコルであるAcrossチームがDAO投票を操作し、最大2300万ドルの資金を不正に流用したと公然と告発した。この告発はコミュニティの広範な関心を引き起こすだけでなく、DAOガバナンスメカニズムの透明性と安全性の問題を再び注目の的にした。Acrossとは一体何のプロトコルなのか？このプロジェクトチームはどのように投票を操作して資金の不正流用を達成したのか？おすすめの記事：

《Acrossのガバナンススキャンダル、チームが投票を操作し、2300万ドルの資金を流用？》

Ogleは長文の中でAcrossチームに対する告発を詳細に述べています。彼は、Acrossチームが不透明な手段を使ってDAO投票を操作し、コミュニティの正常なガバナンスプロセスを回避して2300万ドルの資金を不明な口座に移転させたと主張しています。

さらに、Ogleは詳細なプロセスを具体的に分析しました。2023年10月、クロスチェーンプロトコルプロジェクトの責任者であるKevin Chanは、DAOに対して公開提案を提出し、1億ACXトークン（現在約1500万ドル）をDAOからRisk Labs—クロスチェーンプロトコルの創設者の私的営利法人に移転することを提案しました。

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「あなたは取引をしていると思っていますが、実際にはスロットマシンのレバーを引いただけです。」峰哥、涼兮、そしてJames Wynnの経験を通じて、暗号市場、特に契約取引における参加者が「機械の迷宮」に深くハマっている現象を明らかにし、その依存メカニズムと危険性を分析し、市場リスクと投資には慎重であるべき重要性を強調しています。おすすめの記事：

《暗号ギャンブル犬の肖像：運の餌、K線の囚人》

暗号市場、特に契約取引は、24時間年中無休で、高いレバレッジは百倍に達し、強制ロスカットは予告なしに行われ、スーツを着る必要もなく、賭けることやサインをすることもなく、感情すらスタンプの形で流通することができます。これは暗号の世界で最も隠れた、しかし最も効率的な中毒マシンの一つと言えるでしょう。

文化人類学者ナターシャ・ド・シュールは、ラスベガスのスロットマシンプレイヤーに対する長期的なフィールド調査を通して、『運の罠』という本を書き、書中ではギャンブル業界、ギャンブラーの個人、そして現代社会の基本的な理念の全景を呈示し、残酷な現実を明らかにしています。

最も危険なのはお金を失うことではなく、「マシン迷宮」そのものである——自分が沈んでいることを知りながら、それでも止まれない精神状態。

この一見技術主導で自由なゲームの地で、私たちはますます多くのギャンブラーが深淵に落ちていくのを見ています。彼らの身分、経験、知性は様々ですが、運命は驚くほど一致しています：契約取引という巨大なスロットマシンの前で、自ら繰り返し餌を与え、繰り返し飲み込まれているのです。

6月24日の夜、米国株式市場に上場しているSolanaの財務会社Upexi（株式コード：UPXI）の株価は取引中に60％以上下落し、最終的な終値は3.97ドルとなった。据え置きによれば、Upexiの今回の急落の原因は、以前に投資家が4385万株の転売株を登録したことにあり、これらの株は同社の4月の初期流通株数に相当するものである。皆がマイクロストラテジーを学んでおり、誰もがマイクロストラテジーではない。おすすめの記事：

《Upexiの株価が1日で60%暴落、上場しているコインの保有が「韭菜を刈る」新たなトレンドとなる》

皮肉なことに、6月17日にウォール街のブローカー会社Cantorは、Solana財団のDeFi Development、Upexi、Sol Strategiesに対して評価を行い、すべてに対して買い増しの評価を下しました。このブローカーはUpexiに対する目標価格を16ドルとしています。トーマス・シンスケをはじめとするアナリストは、「私たちは、SOL財務会社が金融の未来に賭けているのはオンチェーンであり、選ばれるチェーンはSolanaになると信じています。」と述べました。Cantorは、Solanaの最大の競合相手はEthereumブロックチェーンであるが、その技術はさまざまな指標でその規模が大きい競合よりもはるかに優れており、Solanaを財務資産として使用することはEtherを使用するよりも理にかなっていると指摘しました。

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6月23日、The Informationの暗号記者Yueqi Yangの報道によると、OKXはアメリカでの初の公開株式募集（IPO）を計画しています。2021年4月にCoinbaseがアメリカのナスダックに上場して以来、近年多くの暗号企業が上場を選択しており、GalaxyやCircleなどがその例です。取引所の分野ではKrakenも2026年第1四半期にIPOを行うために積極的に準備を進めています。OKXがアメリカでIPOを行うという報道は、間違いなく暗号市場におけるアメリカでの上場への関心を再び引き起こすことでしょう。おすすめの記事：

《OKXの噂がアメリカでIPO、Coinbaseの奇跡を再現できるのか？》

しかし、先輩のCoinbaseと比較すると、OKXは現在、コンプライアンスにおいて明らかなギャップがあります。

コインベースはアメリカの暗号通貨大手として、2017年にニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）からBitLicenseを取得し、複数の州で通貨送金ライセンスを保有しています。そのコンプライアンスフレームワークは長年にわたって改善されており、2021年のNASDAQ上場に成功しただけでなく、機関投資家の第一選択肢となっています。それに加えて、アメリカのSECに監視されている唯一の暗号取引所でもあります。

比較すると、OKXのコンプライアンスの道は遅れを取っており、アメリカ市場への再進出は「補習」の性質が強い。和解後の5億ドルの罰金は、OKXが過去にコンプライアンスに重大な欠陥を抱えていたことを示しており、特に反マネーロンダリングと制裁コンプライアンスの面でそうである。さらに、OKXはSECやCFTCといったアメリカの規制当局との長期的な協力関係を確立しておらず、これがIPOの審査において潜在的なリスクとなる可能性がある。

もう一つの重要な違いは透明性です。Coinbaseは定期的に準備証明を発表し、規制に関する議論に積極的に参加していますが、OKXのコンプライアンスの進展は公にデータに依存するのではなく、ニュース報道に依存しています。これにより、投資家はその財務的安定性と法的リスクに対する信頼が不足する可能性があります。現在のアメリカの規制環境が厳しくなっている中で、OKXはCoinbaseとのギャップを縮小するために、コンプライアンスの透明性をさらに向上させる必要があります。

04 Web3 ビルダー

Hyperlaneの共同創設者Jon Kolへのインタビューで、Hyperlaneの基本的な論理を探ります。将来的にHyperlaneはどのような形で現れるのでしょうか？クロスチェーン相互運用性プロトコルは、主要なプロトコルとユーザーの間の架け橋や潤滑剤としてどのように機能すべきでしょうか？おすすめの記事：

《Hyperlaneの共同創設者インタビュー：全チェーン化への道》

Jon Kol: 「場合によっては、1つのチェーンですべてを実行できるフルチェーン体験のようなものを求める人もいるでしょう。 また、実際には製品自体に直接アクセスしたい場合もありますが、これは一部の暗号プロジェクトが何らかの形でユニークであるためです。 例えば、Baseが立ち上げられたとき、多くの人々がそこに行って新しいことを試すことに興奮していました。 その瞬間、彼らは異なるアプリを使用していますが、彼らが本当に遊びたい、到達したい製品はチェーン自体であり、テーマパークに行くのに少し似ています。 もう一つの例はベラチェーンで、これも人々が集まっています。 ですから、このようなことが起こる世界では、そこにたどり着くためにはクロスチェーンサービスが必要です。

Bittensorでは、TAOFiがHyperlaneを利用してクロスチェーンフレームワークを構築しており、ユーザーは「チェーン間アカウント」機能を通じて、EthereumやSolana上でサブネットトークンを直接取引できるようになります。また、相互運用性の面では、ユーザーがどのチェーンで取引が行われるかを気にせずに済む、より主流な採用（ユーザー体験）のセットが用意されます。

ポール・クルーグマンは連邦検察官を務め、暗号通貨投資分野において独自のバックグラウンドを持っています。彼女は10年以上にわたり金融犯罪を調査し、政府初の暗号通貨特別作業部会を設立しました。2018年、彼女はアンドリーセン・ホロウィッツ（a16z）の初の女性パートナーとなり、同社の暗号通貨ファンドa16z cryptoを共同でリードしました。2022年、彼女はHaun Venturesを設立し、15億ドル以上の資産を管理しています。推薦記事：

《Haun Venturesの創設者インタビュー：a16zの初の女性パートナーとステーブルコインの伝道者》

2018年、ビットコインの価格が4000ドル前後で変動していた頃、ほとんどのアメリカ人が暗号通貨は短期的な流行に過ぎないと考えていた時、ケイティ・ハーンはメキシコシティでの討論会でノーベル経済学賞受賞者のポール・クルーグマンと対峙した。クルーグマンの話題の焦点はビットコインの激しい価格変動だったが、ハーンは話題を別の領域、すなわちステーブルコインに向けた。

彼女はステージ上で主張しました。「ステーブルコインは本当に面白いもので、このエコシステムにとって非常に重要であり、このボラティリティに対抗することができます。」彼女は、ドルにペッグされた暗号通貨が、従来の暗号通貨のボラティリティを回避しながら、ブロックチェーン技術の利点を提供する方法を説明しました。

クルーグマンはこの考えを完全に否定しました。

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ライアン・コーエンは再び同じことを繰り返し、予告なし、説明もなく、許可も得ずに勝手に行動しました。この破産寸前のビデオゲーム小売業者を復活させたCEOは、500億ドル以上の会社の現金をビットコインに投資しました。おすすめの記事：

《ライアン・コーエン、ゲームストップを蘇らせた男がビットコインに賭ける》

彼が引き継いだとき、「会社はめちゃくちゃで、深刻な損失が出ていた。」

彼はまずリーダーシップチームを解散させました。10人の取締役が退任し、代わりにアマゾンやChewyからの本物のEコマースを理解する幹部が登場しました。デジタル分野で競争したいなら、経験豊富な人材が必要です。

次はコスト削減です。コーエンは非効率な部分を全面的に削減しました：冗長なポジション、業績が悪い店舗、高額なコンサルタント費用ですが、顧客に密接に関連する部分はすべて維持しました。目標は売上が減少しても利益を維持することです。

コーエンが GameStop を引き継ぐ前後の具体的なデータの変化を見てみましょう：

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05 インダストリーウォッチ

現在、暗号市場で新しいプロジェクトを追い求める熱意は2018年以来の冷え込みを見せており、ほとんどのプロジェクトは漸進的な最適化に留まっています。この記事では、次のAaveレベルのポテンシャルプロジェクトをチェーン上のデータとメンタルシェアから捕らえるための7つのツールと評価基準を共有します。推奨記事：

《新協定の氾濫、7つのツールで潜在株を見つける》

情報過多の現在、時間を投資する価値のあるプロジェクトを選別することがますます困難になっています。市場全体に似たような心態が存在する場合、新しいプロジェクトにとって確かに挑戦は増しますが、敏感な暗号ネイティブ（degens）にはより多くの機会を生み出します。

しかし、私たちは依然として次のAave、Ethena、またはPendleになり得る潜在的なプロジェクトを引き続き発掘する必要があります。

重要な問題は、どのプロトコルに努力を投資する価値があるかをどのように判断するか、そしてそれらをどこから見つけ出すかです。そのために、この記事では、初期の発展の勢いを持つプロトコルを特定するための一連のツール、方法、および情報源を共有します。評価の次元には以下が含まれます：

• マインドシェア（Mindshare）（特定のプロトコルやプロジェクトが業界の参加者（投資家、ユーザー、開発者など）において認知される関心の程度と影響力を指します。）

• オンチェーンの採用

• スマートアカウントの使用シーンのカバレッジ（Used by smart accounts）