著者: Haotian
PLUME が Binance に上場するというニュースは、市場の注目を再びこの RWAFi の新興企業に集めました。2 か月間で TVL が 3.3 億ドルを超え、17.7 万人以上の RWA 保有者が首位を維持している中、Plume はデータを用いて RWAFi のトラックに対する物語を修正したのでしょうか？
1）17.7 万 RWA 保有者と 3.3 億ドルという二つのデータは一見概念がないように思えるが、もし 17.7 万 RWA 保有者がイーサリアムとソラナの RWA 保有者の合計を超えていること、そして 3.3 億ドルの TVL の背後に 90% 以上の有効資本利用率が支えとなっていることを考えると、RWAFi の最前線で常に耕作を続けている「トッププレイヤー」に対して、一目置く感覚を持つかもしれない；
2）前回のブルマーケットが「パブリックチェーンのストーリー」に主導されていたとすれば、今回は明らかに「収益のストーリー」に移行しました。Plume と Ethena、Ondo が形成する収益の三角形は、3つの異なる道筋を表しています：Ethena は合成ドルの安定収益を提供し、Ondo は国債などの伝統的な固定収益に焦点を当て、Plume はトラディショナルファイナンスの収益と DeFi 戦略を組み合わせた混合収益を選択しました。
これにより、TradFiの国債の安定性とDeFiの循環的レバレッジの攻撃性を組み合わせることができます。要するに、その収益モデルは空中楼閣ではなく、背後に$4000万+のRWA循環資金がリアルタイムで運転しています。
3）さらに興味深いのは、巨頭たちの参加方法です。Apollo、Galaxy、Fidelityといった伝統的な金融巨人たちは、単にお金を投資してリターンを待つのではなく、直接Plume上で資産を発行・展開しています。この「株主であり顧客でもある」という深い結びつきは、ある意味でRWAの最も難しいコールドスタート問題を解決しています——資産、流動性、裏付けの三位一体です。
上。
もちろん、それでもRWAFiの競技場には挑戦が残っています。実際のところ、主な要因は規制の不確実性や従来の機関プレーヤーの受け入れ度などです。Plumeは実用的なアプローチを選び、「資本効率」と「実際の収益」という従来の機関プレーヤーが気にするポイントを確立しました。そして、新しい収益の物語を用いて基盤インフラの価値を証明することが、他のどんな壮大な物語やビジョンよりも説得力があるでしょう。
