投資分野では、広く知られている見解があり、投資機会は2つのカテゴリに分けられます：1つは「0から1」への創造で、百倍のリターンを狙うことを目的としています；もう1つは「1から100」への上昇で、同様に百倍のリターンをもたらす可能性があります。
現在まで成長してきた暗号通貨とブロックチェーン業界にとって、「0から1まで」の百倍の機会はますます希少で困難になっているかもしれません。過去には、ビットコインやイーサリアムへの初期投資が確かにそのような神話を成し遂げ、多くのアルトコインも段階的な時間の中でそのような恩恵の神話を完成させました。
しかし今、業界の総時価総額が3-4兆ドル規模に達する中、草莽発展の時代は終わりました。私たちは「1から100」への投資ロジックに目を向けるべきかもしれません。
この論理は伝統的な株式市場で広く証明された戦略で、「リーダーを買い、強者恒強」を指します。アメリカでは、投資家はアップル、マイクロソフト、エヌビディアなどのテクノロジー巨人を購入する傾向があります。一方、中国では、これは貴州茅台、寧徳時代、比亜迪などの業界のリーダーに投資することを意味します。過去10年間の市場は、この戦略の有効性を繰り返し証明してきました。
同じ考え方を暗号業界に移すと、私たちは疑問を禁じ得ません：仮想通貨の中央集権的な分野で、仮想通貨は1兆ドルの時価総額を持つ企業を生み出すことができるのでしょうか？
私は主観的に、答えは肯定的だと思います。
アメリカが主導するグローバルなコンプライアンスプロセスが進化するにつれて、中央集権的な機関の投資価値がますます明らかになっています。
現在の市場の構造とビジネスモデルに基づいて、私は2つの主要な競争分野と1つの新興分野があり、このような巨大企業が誕生する可能性が最も高いと考えています。
ステーブルコインは暗号の世界に欠かせない金融インフラであり、そのビジネスモデルは明確で非常に収益性が高いです。Circle (USDC)やTether (USDT)を代表とする発行者は、その利益の主な源泉として以下を挙げられます：
私たちは簡単な推算をすることができます：今後10年間で、ステーブルコインの総市場価値が5兆ドルを突破するのは大いに可能性のある出来事です。仮にCircleが20%の市場シェアを占めると、1兆ドルとなります。もしその総合利益率が2%に達するなら（アメリカ国債の利回りは約4%、各種手数料を加えると、2%は比較的保守的な見積もりです）、年次利益は200億ドルに達するでしょう。
もし市場がその50倍のP/E Ratioを与えた場合（AppleやTeslaなどのテクノロジー企業のP/E Ratioの水準を考慮すると、金融とテクノロジーの特性を併せ持つステーブルコインのリーダーにとって、これは合理的な期待です）、Circleの評価額は1兆ドルに達することになります。
したがって、ステーブルコインの分野で1兆の市場価値を持つ企業が誕生することは、ほぼ確実な出来事です。
現在のところ、USDCとUSDTは強力なネットワーク効果により絶対的なリーダーシップを占めています。その中で、Circle (USDC)の株式構造は明確で、明らかな優良投資対象です。
Tether (USDT) のビジネスは比較的複雑で、その価値は取引所やパブリックブロックチェーンなどの複数のセクターに分散しており、投資の論理は相対的に混乱しています。
間違いなく、USDTは現在USDCを上回る実力を持っていますが、今のところUSDTにはより安定した投資対象がありません。USDCには確定的な株式があります。USDTが将来そのすべての利益を特定の対象に集中させるかどうかは不明ですが、もしそうなれば、それは非常に良い対象となるでしょう。
取引所は暗号業界で最も強力な「印刷機」の一つであり、そのビジネスモデルも非常に明確で拡張性があります。
現在、バイナンスは上場しておらず、財務データは主にコミュニティの推測によるものです。広まっているデータによれば、2024年のバイナンスの純利益は500億から700億ドルです。
Coinbaseはさらに透明になり、2024会計年度の利益も25億ドルを超えました。
(注:すべてChatGPT 5 Proによる調査)
現在、全体の仮想通貨市場の時価総額は3万億ドル以上の規模（CMCデータ）です。今後、ステーブルコイン、株式、国債などが大規模にブロックチェーンに移行することを考慮すると、これらは取引所に利益をもたらすことができます。取引所の利益がさらに10倍に拡大するのは難しいことではないと感じています。
さらに、2022年以前、FTXの倒産前に、業界全体で一波の買収合併の潮流が見られました。特にバイナンスは、買収と投資によって大幅に実力を強化しました。しかし、FTXの倒産後、業界全体の買収は低迷に入りました。新たな買収サイクルは必ずや到来すると思います。これは資本主義の内的な動機によるものです。バイナンスやコインベースのような主要プラットフォームの独占的地位は、買収という武器を利用してさらに強化されるでしょうし、市場価値も高くなる可能性が高いです。
仮にバイナンスの将来の年利益が500億ドルに達し、20倍のPERが必要であれば、その評価額は1兆ドルに達するでしょう。難しいことではないと感じますね。唯一の問題は、バイナンスも株とコインを持っているため、価値はどこに収束するのでしょうか？
相対的に、株式コインはずっと明確です。
これはより先見の明のある分野です。広義に言えば、ステーブルコインは最大で最も成功したRWAです。ステーブルコインを除いても、米国債や世界の株式などのリアルワールドアセットを管理し、チェーン上にマッピングすることも同様に巨大な市場です。
この種の企業のビジネスモデルはステーブルコイン発行者に似ており、主に資産管理手数料、保管手数料、取引手数料を徴収することで利益を上げています。
現在、この分野には絶対的なリーダーはまだ現れていません。しかし、私たちは、伝統的な資産運用の巨頭であるブラックロック（BlackRock）や、暗号ネイティブの機関であるグレイスケール（Grayscale）などが、将来的にこの分野のリーダーとなり、1兆ドルの時価総額に挑戦する可能性があることを想像できます。
しかし、この分野の道筋はまだ明確ではなく、私たちからは相対的に遠いです。主に、私は今この分野について全く理解しておらず、完全な素人です。
総じて、暗号業界の成熟とコンプライアンスの進展に伴い、「強者恒強」の投資ロジックがますます重要になっています。
中央集権型の分野では、ステーブルコイン発行者と主要取引所は、その明確なビジネスモデル、強力な収益性、そして巨大な市場の潜在能力により、今後数年内に1兆ドルの時価総額を持つスーパーヒーローに成長する可能性が最も高い。
「1から100」までの上昇の利益を得ることは、もしかしたら暗号通貨界において今後5から10年の間に、より信頼できる選択肢かもしれません。
5.33K 人気度
28.27K 人気度
4.87K 人気度
4.65K 人気度
30.91K 人気度
暗号資産の世界は万億の時価総額を持つ中央集権的な会社を生み出すことができるのか?
投資分野では、広く知られている見解があり、投資機会は2つのカテゴリに分けられます：1つは「0から1」への創造で、百倍のリターンを狙うことを目的としています；もう1つは「1から100」への上昇で、同様に百倍のリターンをもたらす可能性があります。
現在まで成長してきた暗号通貨とブロックチェーン業界にとって、「0から1まで」の百倍の機会はますます希少で困難になっているかもしれません。過去には、ビットコインやイーサリアムへの初期投資が確かにそのような神話を成し遂げ、多くのアルトコインも段階的な時間の中でそのような恩恵の神話を完成させました。
しかし今、業界の総時価総額が3-4兆ドル規模に達する中、草莽発展の時代は終わりました。私たちは「1から100」への投資ロジックに目を向けるべきかもしれません。
この論理は伝統的な株式市場で広く証明された戦略で、「リーダーを買い、強者恒強」を指します。アメリカでは、投資家はアップル、マイクロソフト、エヌビディアなどのテクノロジー巨人を購入する傾向があります。一方、中国では、これは貴州茅台、寧徳時代、比亜迪などの業界のリーダーに投資することを意味します。過去10年間の市場は、この戦略の有効性を繰り返し証明してきました。
同じ考え方を暗号業界に移すと、私たちは疑問を禁じ得ません：仮想通貨の中央集権的な分野で、仮想通貨は1兆ドルの時価総額を持つ企業を生み出すことができるのでしょうか？
私は主観的に、答えは肯定的だと思います。
アメリカが主導するグローバルなコンプライアンスプロセスが進化するにつれて、中央集権的な機関の投資価値がますます明らかになっています。
現在の市場の構造とビジネスモデルに基づいて、私は2つの主要な競争分野と1つの新興分野があり、このような巨大企業が誕生する可能性が最も高いと考えています。
トラック1：ステーブルコイン発行者
ステーブルコインは暗号の世界に欠かせない金融インフラであり、そのビジネスモデルは明確で非常に収益性が高いです。Circle (USDC)やTether (USDT)を代表とする発行者は、その利益の主な源泉として以下を挙げられます：
私たちは簡単な推算をすることができます：今後10年間で、ステーブルコインの総市場価値が5兆ドルを突破するのは大いに可能性のある出来事です。仮にCircleが20%の市場シェアを占めると、1兆ドルとなります。もしその総合利益率が2%に達するなら（アメリカ国債の利回りは約4%、各種手数料を加えると、2%は比較的保守的な見積もりです）、年次利益は200億ドルに達するでしょう。
もし市場がその50倍のP/E Ratioを与えた場合（AppleやTeslaなどのテクノロジー企業のP/E Ratioの水準を考慮すると、金融とテクノロジーの特性を併せ持つステーブルコインのリーダーにとって、これは合理的な期待です）、Circleの評価額は1兆ドルに達することになります。
したがって、ステーブルコインの分野で1兆の市場価値を持つ企業が誕生することは、ほぼ確実な出来事です。
現在のところ、USDCとUSDTは強力なネットワーク効果により絶対的なリーダーシップを占めています。その中で、Circle (USDC)の株式構造は明確で、明らかな優良投資対象です。
Tether (USDT) のビジネスは比較的複雑で、その価値は取引所やパブリックブロックチェーンなどの複数のセクターに分散しており、投資の論理は相対的に混乱しています。
間違いなく、USDTは現在USDCを上回る実力を持っていますが、今のところUSDTにはより安定した投資対象がありません。USDCには確定的な株式があります。USDTが将来そのすべての利益を特定の対象に集中させるかどうかは不明ですが、もしそうなれば、それは非常に良い対象となるでしょう。
トラック2：中央集権取引所
取引所は暗号業界で最も強力な「印刷機」の一つであり、そのビジネスモデルも非常に明確で拡張性があります。
現在、バイナンスは上場しておらず、財務データは主にコミュニティの推測によるものです。広まっているデータによれば、2024年のバイナンスの純利益は500億から700億ドルです。
Coinbaseはさらに透明になり、2024会計年度の利益も25億ドルを超えました。
(注:すべてChatGPT 5 Proによる調査)
現在、全体の仮想通貨市場の時価総額は3万億ドル以上の規模（CMCデータ）です。今後、ステーブルコイン、株式、国債などが大規模にブロックチェーンに移行することを考慮すると、これらは取引所に利益をもたらすことができます。取引所の利益がさらに10倍に拡大するのは難しいことではないと感じています。
さらに、2022年以前、FTXの倒産前に、業界全体で一波の買収合併の潮流が見られました。特にバイナンスは、買収と投資によって大幅に実力を強化しました。しかし、FTXの倒産後、業界全体の買収は低迷に入りました。新たな買収サイクルは必ずや到来すると思います。これは資本主義の内的な動機によるものです。バイナンスやコインベースのような主要プラットフォームの独占的地位は、買収という武器を利用してさらに強化されるでしょうし、市場価値も高くなる可能性が高いです。
仮にバイナンスの将来の年利益が500億ドルに達し、20倍のPERが必要であれば、その評価額は1兆ドルに達するでしょう。難しいことではないと感じますね。唯一の問題は、バイナンスも株とコインを持っているため、価値はどこに収束するのでしょうか？
相対的に、株式コインはずっと明確です。
潜在サイド3：RWA（リアルワールドアセット）カストディと資産管理会社
これはより先見の明のある分野です。広義に言えば、ステーブルコインは最大で最も成功したRWAです。ステーブルコインを除いても、米国債や世界の株式などのリアルワールドアセットを管理し、チェーン上にマッピングすることも同様に巨大な市場です。
この種の企業のビジネスモデルはステーブルコイン発行者に似ており、主に資産管理手数料、保管手数料、取引手数料を徴収することで利益を上げています。
現在、この分野には絶対的なリーダーはまだ現れていません。しかし、私たちは、伝統的な資産運用の巨頭であるブラックロック（BlackRock）や、暗号ネイティブの機関であるグレイスケール（Grayscale）などが、将来的にこの分野のリーダーとなり、1兆ドルの時価総額に挑戦する可能性があることを想像できます。
しかし、この分野の道筋はまだ明確ではなく、私たちからは相対的に遠いです。主に、私は今この分野について全く理解しておらず、完全な素人です。
結論
総じて、暗号業界の成熟とコンプライアンスの進展に伴い、「強者恒強」の投資ロジックがますます重要になっています。
中央集権型の分野では、ステーブルコイン発行者と主要取引所は、その明確なビジネスモデル、強力な収益性、そして巨大な市場の潜在能力により、今後数年内に1兆ドルの時価総額を持つスーパーヒーローに成長する可能性が最も高い。
「1から100」までの上昇の利益を得ることは、もしかしたら暗号通貨界において今後5から10年の間に、より信頼できる選択肢かもしれません。