4日で10倍、x 402 実干派PayAIの時価総額がPINGを逆転

作者：KarenZ，Foresight News

暗号化市場のこの瞬間的に変化する競争の中で、x 402 エコシステムの中で注目すべき反転が起きた。

先週、x 402 プロトコルの「スター・トークン」と見なされていた PING の時価総額優位は、x 402 プロトコル支払基盤に追い越された。最新のデータによると、PayAI の時価総額は今朝、5000万ドルを突破し、4日間で10倍以上に上昇した。一方、PING は前期の大きな上昇後に調整局面に入り、現在の時価総額は3400万ドルである。

これは単なる二つのプロジェクトの競争ではなく、x 402 エコシステム全体、さらには分散型支払基盤分野が投機から実用へと転換する重要な瞬間を示している。

PING のハイライトと困難

PING は、x 402 プロトコルを通じて Base 上に発行された最初のトークンとして、「ハイライト」を迎えた。10月23日から24日までのわずか2日間で20倍以上に上昇し、時価総額は一時8000万ドルを超えた。

この指数関数的な成長は、多くの業界投資家を惹きつけ、x 402 プロトコル自体も前例のない市場の注目を集め、この新興セクターへのトラフィックの入口を開いた。

しかし、価値の支えのない熱狂は長続きしない。本質的に、PING は純粋な Memecoin であり、実際のアプリケーション効果もなく、真の使用シーンも存在しない。コミュニティの一部ユーザーからは「インスクリプション」資産に例えられることもあり、その上昇ロジックは市場の投機的な感情により駆動されている。これは典型的なトラフィックの恩恵を享受する祭典であり、価値創造に基づく長期的な成長ではない。

PayAI の突破：x 402 基盤の「実干派」

PING の投機的性質と対照的に、PayAI は x 402 プロトコル Facilitator として、明確な基盤インフラの位置付けと実用価値により突破口を開き、エコシステムの価値シフトの中心的対象となった。

**何が x 402 Facilitator か？**x 402 Facilitators は、Solana や EVM ネットワーク上で x 402 支払を処理するサービス提供者であり、統一されたエンドポイント接続を提供し、x 402 プロトコル下で HTTP リソースチェーン上の支払の検証と決済を実現する。

これらの Facilitators は、x 402 支払エコシステムのコアインフラ層を構成し、以下を担当する：

• 異なるブロックチェーンネットワーク（例：ソラナ、Base など）をサポート。
• Facilitators はネットワーク費用を負担し、検証／決済を処理。
• API 秘密鍵は不要。すぐに使える。
• 人間や代理用のケースに特化し、従量課金 API から AI 代理まで、ブロックチェーンの確認後1秒以内に支払を決済。

x 402 支払フローの論理から見ると、クライアントは保護されたリソースを呼び出し、支払有効負荷を構築。リソースサーバー（Resource Server）は支払要求を公開し、支払を検証／決済し、リクエストを満たす。Facilitator サーバーは支払有効負荷を検証し、標準エンドポイントを通じて決済を実行。最後にブロックチェーンネットワークが支払を実行・確認する。

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Coinbase のシェアを侵食し、x 402 エコシステムの第二の Facilitator へ

この役割により、Facilitators は x 402 エコシステムの中で最も価値のある参加者となった。そして、これらの中で PayAI は Coinbase の支配的地位を徐々に侵食している。x 402 scan のデータによると、現在、PayAI は x 402 取引額の 14 % 超を処理し、Coinbase 以外の最大の Facilitator となっている。対照的に、Coinbase の市場シェアは初期の絶対的支配から約77％に低下している。

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図表出典：x 402 scan

エコシステム参加者の観点から見ると、PayAI の売り手（Seller）の数は Coinbase の82％以上に達し、その差は縮小し続けている。

x 402 エコシステムにおいて、売り手は API やコンテンツのマネタイズサービスを提供し、x 402 プロトコルは「摩擦のない少額取引のマネタイズ」ソリューションを提供している。強制的なサブスクリプションや広告投下なしに、プログラミングされた支払を通じて直接顧客から収入を得ることができる。

売り手の規模は、x 402 エコシステムの市場潜在性を直接決定づける。より多くの優良売り手があれば、買い手はより多くの選択肢を持ち、より多くのトラフィックを誘引し、「売り手増加→買い手流入→エコシステム繁栄」の正の循環を形成する。PayAI の売り手端への急速な浸透は、そのエコシステムの地位を堅固にしている。

PayAI トークン経済学と効果

PayAI トークンの経済学では、総供給量は10億枚で、すべてのトークンは発行時に流通している。

PayAI チームは、トークンリリース時に20％のトークンを購入し、プロジェクトの金庫に移す。この資金は運営、マーケティング、将来のトークンのリリース（例：コミュニティ報酬、パートナーシップ）に使われる。具体的には、金庫の半分のトークンは流動性を提供し、手数料を生み出すために使われ、残りは1年以内にリニアに権利確定される。

では、PAYAI トークンにはどのような効果があるのか？公式ドキュメントによると、PAYAI の想定用途は以下の通り：

• AI 代理間のサービス契約においてプラットフォーム費用を削減。
• 買い手や売り手の代理リストの可視性を向上。
• 今後のプラットフォームのガバナンスに参加（例：機能提案や代理の格付けに投票）。
• 紛争解決時に仲裁費用を支払（将来的に導入予定）。

深層的な考察

PING と PayAI の勢いの逆転は、実は重要な問題を反映している。x 402 エコシステムは概念から現実へと進化しつつあり、投機から実用へと転換している。

最初に発行されたトークン PING は「プレミアムの溢れ」を獲得した。これは市場の一般的な心理だ。しかし、市場が冷静になり始めると、投資家は考え始める：私が本当に投資しているのは何か？もし PING がインスクリプションのような鋳造ゲームに過ぎないなら、その価値の基盤は非常に薄い。

それに対して、x 402 Facilitator としての支払基盤インフラを持つ PayAI は、「取引流量」と「エコシステムの必需性」の二つのコア価値に錨を下ろし、市場シェアやアプリケーションシーンでプロジェクトの基本的な価値を証明し、自然と資本の継続的な評価を得ている。

この過程で、x 402 領域のさらなる成熟を目の当たりにしている。市場参加者は盲目的な投機ではなく、実際の取引流量と基本的な価値に基づいてプロジェクトの地位を決め始めている。これは、x 402 エコシステム全体やオープンな支払エコシステムにとって、間違いなく積極的なシグナルだ。