暗号資産市場“血崩”34万人清算！ビットコイン最後の参入ポジションの機会が来た？

執筆：White55、火星ファイナンス

日本時間11月4日、暗号通貨市場は再び「ブラックマンデー」に見舞われました。ビットコインの価格は107,000ドルの壁を下回り、一時105,300ドル付近まで下落し、1日の下落幅は4％を超えました。これは市場全体の惨状の氷山の一角に過ぎません。

イーサリアムは9％暴落し、3600ドルの重要なサポートを下回り、8月の高値から25％下落しました。ソラナ、BNB、ドージコインなどの主要なアルトコインは8％から11％の下落を記録しており、一部のトークンは10月のフラッシュクラッシュ時の安値にまで戻っています。

より広範なアルトコイン市場はさらに弱含みで、前100のデジタル資産の後半50種のパフォーマンスを追跡するMarketVector指数は、連続して3日間下落し、下落幅は8.8%に達しました。今年に入ってからこの指数は約60%下落しています。

市場の惨状：全ネットで120億ドルが清算され、34万人以上の投資家が血の海に遭う

この暴落の直接的な結果は、大規模な虐殺です。

Coinglassのデータによれば、過去24時間内に暗号通貨市場での全ネット契約の清算金額は127.8億ドルに達し、清算された人数は34万人を超えました。

これらのデータを詳しく見ると、さらに衝撃的です：ロングポジションの強制清算は116.2億ドルに達し、90％を超え、ショートポジションの強制清算はわずか11.6億ドルです。

このデータは、ほとんどの投資家が市場が上昇することに賭けていたが、これほど激しい調整に遭遇するとは思っていなかったことを示しています。最大の単一清算はHTX取引所のBTC-USDT取引ペアで発生し、その価値は3395.87万ドルに達しました。

この巨額なロスカットの背後には、機関投資家や大口投資家の富が瞬時に蒸発した可能性があります。パニック感情が疫病のように広がっています。

資金面の圧力も同時に現れてきた：永続契約の資金調達率は10月中旬以来継続的に低下しており、多くの取引所ではすでに負の値に転じている。これはショートポジションを持つ者がポジションに対して料金を支払う必要があることを意味し、市場の弱気な感情が高まっていることを反映している。

Deribitのデータによると、11月28日に期限が来るイーサリアムのプットオプションのポジションが著しく増加しており、特に3700ドル、3500ドル、3000ドル以下の行使価格に集中していることが示されています。これは、より多くのトレーダーがさらなる下落に賭けていることを示しています。

背後の元凶：機関の需要の減少とブラックスワンイベントの二重打撃

市場はなぜ突然「フラッシュクラッシュ」したのか？その背後には複数の要因が絡み合っています。

最も直接な引き金は、ハッキング事件です。イーサリアムに基づく分散型金融プロトコルBalancerにセキュリティの脆弱性が発覚し、1億ドル以上の損失が出ました。

これは過去数週間の一連の弱気な出来事の最新のものであり、これらの出来事は暗号通貨投資家を不安にさせています。

しかし、より深い理由は機関投資家が静かに撤退していることです。Capriole Investmentsの創設者チャールズ・エドワーズは、大手機関のビットコインに対する需要が減速しており、これは新しいコインの生産速度を下回るのは7か月ぶりだと指摘しています。

このデータは、以前に市場を押し上げていた主要な力の一つが弱まっている可能性があることを示しています。オンチェーンデータもこの傾向を裏付けています。

デジタル資産管理会社CoinSharesの最新レポートによると、先週、アメリカのビットコイン上場投資信託（ETF）が機関投資家の資金流出の重災地となり、償還規模は9.46億ドルに達した。

iSharesビットコイン信託（IBIT）は、1週間で約4億ドルが流出し、現在取引されている11の現物ビットコインファンドの中で流出規模が最も大きい。一方で、以前は長期間静止していたいくつかのウォレットがアクティブ化されている。「これらのトークンは移動を始め、再び市場に戻る可能性があり、市場にいくつかの売却圧力を提供し、投資家は利益を確定しようとしている」とCoinSharesのデジタル資産アナリスト、マシュー・キメルは述べている。

10月のクラッシュの後遺症：市場は「二日酔いの状態」にある

10月の約190億ドルのロングポジションを消し去った激しい振動から3週間が経過しましたが、その「後遺症」はまだ続いています。

暗号通貨取引およびマーケットメイキング会社Selini CapitalのCEOであるJordi Alexanderは、暗号市場が10月の清算ショック後の「二日酔いの段階」にあると述べています。彼は、破壊された資本基盤を再構築するには時間がかかると考えており、投資家の感情は依然として慎重であるとしています。

アレクサンダーは、「市場はまず説得力のある価格の底が形成されることを証明しなければならず、その後で再び上昇を試みることができる」と考えています。価格がサポートを見つける明確なシグナルが現れる前に、投資家は簡単に参入することはありません。

この一般的な慎重な心理は、市場の流動性を持続的に収縮させ、アジアの取引時間帯における低流動性が変動性をさらに拡大させました。市場の流動性と需要の変動に伴い、大型資産管理機関は自らの暗号通貨の保有ポジションを積極的に管理しています。

マクロレベルでも楽観できる状況ではありません。連邦準備制度が2回目の利下げを実施したにもかかわらず、パウエル議長は12月の再利下げが「確定的な事実ではない」と警告しました。このようなタカ派の発言と重要な経済データの発表が欠如しているため、投資家は様子見の状態に陥っています。

ブル市場の終焉？歴史的な法則と市場の信号が示す答え

このような厳しい調整に直面して、市場では「牛市の終焉」という声が絶えません。しかし、現実の状況は表面的な現象よりもはるかに複雑である可能性があります。

従来の4年周期モデルは変わったかもしれません。

作家兼投資家のジェイソン・ウィリアムズはソーシャルメディアで次のように指摘しています。「上位100のビットコイン準備企業は、約100万枚のビットコインを保有しています。これが、ビットコインの4年周期が終了した理由です。」

Bitwise Asset Managementの最高投資責任者であるMatthew Houganも同様の見解を持っており、従来の半減期サイクルのパターンが崩壊しつつあると考えています。

筆者は、ビットコインの重要な技術指標が完全に悪化していないと考えています。200日移動平均線を下回ったものの、365日移動平均線は下回っておらず、昨年12月以来約14%上昇しています。

さらに、より長期的な視点から見ると、ビットコインの各底は200日移動平均線と365日移動平均線の間で調整を形成しており、これは2022年以来の上昇トレンド——より高いピークとより高い谷が形成されている——がまだ破壊されていないことを意味します。

市場の感情指標は、依然として暗号通貨の重要なピークを示す歴史的な水準には達していない。真の市場のピークは通常、極度の熱狂とFOMOの感情を伴うが、現在の投資家はより慎重で様子見の姿勢を示している。

オンチェーンデータは、いくつかのポジティブなシグナルも提供しています。

過去1ヶ月間に長期保有者が約40万ビットコインを売却し、その総価値は400億ドルを超えましたが、ビットコイン現物ETFの同期間の純流入は約25億ドルであり、市場には依然としてかなりの買い注文が存在することを意味しています。

この資金分布の不確実性は、市場に以前の構造的調整段階を思い起こさせます——例えば、「オープンポジションの洗浄」の後、ビットコインは75%の強力な反発サイクルを記録しました。

未来の道筋：短期的な圧力は長期的なトレンドを変えない

市場の見通しについて、アナリストは10万6600ドルのサポートゾーンを割り込むと、ビットコインは下に9万8000ドルから10万ドルのゾーンまで延びる可能性があると指摘しています。このエリアは新たな買いゾーンとなる可能性があり、マーケットが安定すれば、テクニカルな反発を迎えることが期待されます。

資金面では、ビットコインの支配率（Bitcoin Dominance）が持続的に上昇しており、資金がアルトコインからビットコインに戻っていることを示しています。短期的には依然として疲れを見せていますが、RSIやボリンジャーバンドなどの技術指標は、市場が圧縮段階にあることを示唆しており、次の大幅な変動の前触れかもしれません。

歴史的な季節的傾向は希望の兆しを提供しています。データによると、ビットコインは11月に平均して40%以上の上昇を示しており、この歴史的な傾向は市場の下落止まりや安定の重要な参考になる可能性があります。

この市場の暴落を振り返ると、イーサリアムエコシステムのDeFiプロトコルBalancerがハッキング攻撃を受け、損失は1億ドルを超える可能性があり、間違いなく市場の信頼を崩壊させる最後の一撃となった。

しかし同時に、長期間静止していたビットコインのウォレットがアクティブになり、トークンが再び市場に出て売り圧力を形成しました。機関投資家によるビットコインの需要は、7か月ぶりに新規コインの生産速度を下回りました——これらの要因が相まって、この悲劇を引き起こしました。

市場は常に絶望の中に希望を育んでいる。

現在の時点で、ビットコインは再び106,000ドルを超え、イーサリアムも3,600ドル以上に戻っています。短期的な反発は何の問題も示唆しないかもしれませんが、確かに強気の力が静かに蓄積されていることを示しています。市場参加者にとって、現在の環境下で冷静さと理性を保つことが、以前にも増して重要です。