「バッチ承認」カウントダウン：DTCCリスト公開、アルトシーズンの機関強気が間もなく始まる

ルーク、マーズファイナンスによって書かれた

11月12日、1つの文書が暗号市場のアルファトレーダーを息をのむほど驚かせた：CanaryがそのXRP現物ETFのために8-Aフォームを提出した。

外部の人にとっては、これはただの規制文書に過ぎません。しかし、専門のETFアナリストにとっては、これは上場前の最後のステップの究極のシグナルです。

この信号の出現は、タイミングが完璧と言えます。

ちょうど18時間後（北京時間11月13日午前5時）、アメリカ合衆国下院は「政府閉鎖の終結」について最終投票を行います。通過すれば、「政府閉鎖」によって財務省口座（TGA）に凍結されている兆ドルの資金が明確なタイムスケジュールを持つことになります。

TGAが解放する兆の流動性（新たな資金）が、初めて確認されたコンプライアンスチャネル（XRP ETF）に出会おうとしています。

この「偶然」はまもなく引火剤となり、XRPを燃え上がらせるだけでなく、DTCCリストで数ヶ月間休眠していたアルトコインETF（LINK、DOT、SUIなど）の「一括承認」の期待を再び引き起こすでしょう。

シグナル1：8-Aフォームの究極のアルファ

私たちはまず、なぜ8-Aフォームがこれほど重要なシグナルであるのかを理解する必要があります。

ETFを承認するには、三つのステップがあります：

19b-4 ファイル：取引所（ナスダックなど）によって提出され、「ルール変更」を申請します。これは SEC の最初の門です。

S-1 ファイル：発行者（Canaryなど）によって提出される、「目論見書」です。これは SEC の第二の門です。

8-A ファイル：これは重要です。このファイルは、発行者が SEC に提出したもので、証券を取引所に登録し、合法的に取引できるようにするためのものです。

歴史的な先例（例えば、2024年1月のBTC ETF）は、発行者が19b-4とS-1の両方がSECから非公式に「グリーンライト」を受けた後にのみ、上場前夜にこの行政文書を提出することを恐れていることを示しています。

翻訳すると：CanaryはSECからの「電話」を受け取り、「あなたたちは通過しました」と告げられました。

素材中提到 XRP ETF は木曜日（明日）に正式に上場するとの判断は完全に合理的です。これは 2024 年 1 月以来、私たちが見ている最初の非 BTC/ETH の主流アルトコイン ETF が承認された準実証的な信号です。

信号二：万億「新しい水」が溢れ出そうです

XRP ETF は単なるパイプであり、水は同じ日に準備が整いました。

下院は明日の午前5時に投票を行います（議長マイク・ジョンソンは支持を表明しています）。これは、TGA（財務省口座）が万億のブラックホールからスーパー給水口に戻ることを意味します。

停止していた40日間で、TGAは出入りがないために市場から7000億ドルを引き抜きました。これが11月初めの市場暴落（BTCが9.9万を下回った）と銀行システムの「ドル不足」（10月31日の500億「緊急質屋」の使用量）の真の元凶です。

今、放水が始まろうとしています。

しかし、なぜ今回の放流がこれほど重要なのですか？

答えはRRP（逆レポツール）にあります——かつて連邦準備制度の洪水を吸収するための「スポンジ」として使われていた——それが枯渇しています。

2023年のTGA再構築時に、RRPには2.2兆ドルがあり、TGAが放出した流動性を完璧に吸収しました。そして今、RRPの残高は800億ドルを下回っています。

これは、1兆ドルの洪水が間もなく来ることを意味し、市場の2.2兆ドルのスポンジは、今や800億の残骸しか残っていない。

この1兆の洪水は、何の緩衝もなく、直接銀行の準備金に溢れ出し、それを受け入れることができるすべての高リスク資産を狂ったように探し求める。

「新しい水」が「古い火」を燃やす：DTCCリストの引爆

今、私たちはパズルを組み立てています。

TGAが解放した兆の流動性と、最初に確認されたXRP ETFチャンネルが共同で、「大量承認」に対する市場の熱狂的な期待を再燃させる。

これには「古い」リストに言及する必要があります。早くも2025年の8月と9月には、BitwiseのLINK ETFや21SharesのDOT ETFなどがDTCCのウェブサイトに「登場」していました。

当時、これにより一波の先行売買が引き起こされました。私たちは2023年10月にIBITがDTCCに上場した際、どのように24時間以内にBTCが7.2%も急騰したかを覚えています。

しかし、8月と9月には市場には「期待」（DTCCリスト）しかなく、「実証」（8-Aフォーム）や「新たな資金」（TGAの洪水放出）はありませんでした。そのため、そのストーリーは消えました。

そして今日、状況は根本的に変わりました。

XRP ETFの8-Aフォームは、SECが初めて「明示」したものであり、SECがアルトコインETFの承認に準備が整ったことを示しています。

これは、眠っている薪の山（DTCCのLINK、DOT、SUI…）のそばで、最初のマッチ（XRP ETF）に火をつけているようなもので、「ガソリン車」（TGAの兆円の洪水）が向かってきている途中です。

「バッチ承認」の陽謀：なぜ SEC は選択肢がないのか？

XRPは決して唯一の存在ではない。Sygnum（スイスの暗号銀行）などの機関による「一括承認」に関する分析は完全に正しい。

SECは「一括承認」をしなければならず、これはGrayscale（グレースケール）事件の「幽霊」に由来しています。

2024年1月10日、SECが11のビットコインETFを「一括承認」した理由は、裁判所がGrayscaleの拒否行為が「恣意的で気まぐれである」と裁定したためです。この判例がSECに教訓を与えたのは、同様の製品には一貫した基準を適用しなければならないということです。

現在、SECの前にはたくさんのアプリケーション(XRP、LINK、DOT…)があります。 ）。

XRP（Ripple事件で証券ではないことが明らかになった）に対する承認が迫る中、SECはLINKを拒否する理由がない（それはCME先物を持っており、ETHに似ている）。もしSECが勝者を選ぶ勇気があるなら、Bitwiseなどの発行者はすぐに「恣意的で気まぐれ」として訴訟を起こすだろう。

SECはもう一度負けたくない。

したがって、XRPの8-Aフォームは、XRPの勝利ではなく、アルトコインの集団勝利の号砲です。

ミーム投機にさよなら：模倣の季節の「機関牛」

このETFの承認は、2021年の「シュガーシーズン」を超える意義を持つでしょう。

2021年は個人投資家の狂騒でした。DOGEの急騰はマスクのツイートによるもので、SHIBの台頭は純粋なMemeの投機です。これは流動性に駆動され、感情が主導する狂騒であり、その資本は「粘着性」がなく、来るのも早ければ去るのも早いものでした。

そして、2025年のこの「機関牛」は、その根底にある論理が全く異なります。

2024年1月にBTC現物ETFが承認された後、何が起こったのかを振り返りましょう：

資金の流れ：2025年11月（現在）までに、BTC現物ETFは累計で約600億ドルの純流入を引き寄せました。ETH ETFも約138億ドルを引き寄せました。

物語の転換：調査によると、88%のファイナンシャルアドバイザーは、SECの承認により「より楽観的」になったと述べています。

市場構造：最大の変革は年金のロック解除です。モルガン・スタンレーは2025年10月15日から、財務アドバイザーが顧客（退職口座401kを含む）に暗号ファンドを推奨することを許可します。

BTCとETHのETFは単なる前菜に過ぎず、市場を教育し、コンプライアンスのパイプラインを整備しています。そして、機関投資家の真のニーズは常に多様化（Diversification）です。Sygnumの研究によれば、80％以上の機関投資家が「BTCとETH以外の」暗号ETFに強い関心を示しています。

これが DTCC のリスト上（XRP、LINK、DOT、SUI）の真の意味です。彼らはもはやミームコインではなく、機関が設定可能な資産です。

401(k)の年金基金のマネージャーが「デジタル資産」の1%を配分することを決定した場合、彼はOKXでSUIを購入することはない（またはできない）。しかし、彼は迷わず、ブラックロックまたはフランクリンが発行した、（BTC、ETH、XRP、LINK、DOT）を含む暗号の多様化されたバスケットETFを購入するだろう。

発令銃が鳴った

私たちは深刻な市場構造の変革を目の当たりにしています。

カナリアの8-AフォームとTGAの兆候の洪水は、「好材料が出尽くした」という信号ではなく、パラダイムシフトの発令銃です。

XRPの点火は、DTCCリスト上のすべてのアルトコインの「一括承認」に対する市場の期待を避けられないほど引き起こすでしょう。

これは、アルトコイン市場が、個人投資家の感情とMemeによって駆動される「無秩序なカジノ」から、機関投資家の配置と401(k)資金によって駆動される「準拠市場」へと変わっていることを示しています。